asn.财务管理的职能
1-1财务管理的职能财务管理的职能1-2财务管理的职能u什么是财务管理?u公司的目标u财务管理部门的作用1-3什么是财务管理?是在一定的整体目标下,关于 资产的购置, 融资, 和 资产管理。1-4投资决策u公司的最正确规模?u公司资产由哪些组成?u哪些资产应减少对它们的投资或停止投资?在公司的三项决策中,投资决策是最在公司的三项决策中,投资决策是最重要的重要的. .1-5融资决策u什么是最好的融资方式? 什么是最好的组合融资方式?u什么是最好的股利政策?u如何去获得资金?资产负债表左边的资产如何由资产负债表资产负债表左边的资产如何由资产负债表右边的资金来支持?右边的资金来支持?1-6资产管理决策u如何对这些资产实施有效率地管理?u财务经理对不同资产的运营承担不同的责任.u更关注 流动资产的管理,而较少关注 固定资产的管理.1-7公司目标?股东财富最大化股东财富最大化! !公司普通股的每股市价代表股东财富,而普通股的每股市价又是公司投资、融资和资产管理决策效率的反映.因此,判断一项公司决策成败与否的标准应该是这项决策最终对每股市价的影响1-8可选择观点的缺点u能增加当期利润但损害公司长期利益 (如, 推迟设备保养, 发行普通股并将所得现金投资到国库券上等).u忽略风险.u不考虑资金的时间价值u忽略投入与产出的关系利润最大化利润最大化u将公司的税后利润最大化.问题:问题:1-9可选择观点的缺点u不考虑资金的时间价值.u忽略风险.u导致管理者的短期行为u不考虑股利政策对股票价格的影响,导致公司采取零股利支付.每股收益最大化每股收益最大化EPSEPS使使 税后利润除以流通在外的普通股数最大税后利润除以流通在外的普通股数最大化化. .问题:问题:1-10股东财富最大化的优点u考虑: 现在和将来的利润、现在和将来的利润、 EPSEPS; 资金资金的时间价值的时间价值; 利润和利润和 EPSEPS的风险的风险; 股利政股利政策策; 以及其它相关因素.u总之, 每股市价每股市价 是公司经营情况的晴雨表,它显示了公司的良好管理带给股东的利益.1-11现代公司在现代公司中所有权和控制权是别离的.现代公司股东管理者1-12Role of Managementu 代理人代理人 是由委托人授权并维护委托人利益的个人.管理者被看成是公司所有者股东的 代理人.1-13代理理论uu代理理论代理理论 是有关委托人及其代理人的行为的经济学分支.u詹森Jensen和梅克林Meckling 首先开展了一个全面的公司 代理契约理论.1-14代理理论u鼓励的方式包括, 股票期权, 额外津贴, 或 奖金.u监督的方式包括,与管理者签定合同,有方案地检查管理者的额外津贴、审计财务报表以及限制管理者的决策权等。u委托人如果要代理人作出最优决策,只有提供给他们适当的 鼓励 和监督.1-15社会责任u股东财富最大化并不排除管理者就可以无视公司的 社会责任.u保护消费者权益、向雇员支付薪金、保持公正的雇佣和平安的工作环境、支持职工教育以及参与净化空气和水资源的环境保护活动等. u在这种情况下 股东财富最大化 仍然是一个可行的目标.1-16财务管理部门的作用 董事会首席执行官(C E O)Vice President生产Vice President营销VP of财务1-17资金主管资本预算现金管理信用管理股利支付财务分析和规划养老金管理保险/风险 管理税收分析及规划财务管理部门的作用 VP of Finance会计长本钱核算本钱管理数据处理总分类帐政府部门报表内部控制编制财务报表编制预算组织预测