外汇与汇率(ppt 51页)

第二章外汇与汇率第一节 外汇及汇率的含义、分类第二节 影响汇率变动的因素第三节 汇率的决定第四节 汇率变动对经济的影响第一节 外汇及汇率的含义、种类一、外汇的含义及分类（一）外汇的含义与特征（二）外汇的功能与种类（一）外汇的含义与特征 1、外汇的含义 外汇（Foreign exchange）是国际汇兑的简称，它有动态和静态两种含义。 目前国际货币信用领域所广泛使用的“外汇”概念，指的是外汇的静态含义。（1）外汇的动态含义 将一国的货币转换成另一国的货币，以适应各种目的的国际支付或清偿的国际性货币兑换行为。（2）外汇的静态含义 是指以外币表示的可用于国际支付和国际债权债务清偿的金融资产。外币资产主要包括： 外币存款； 外币票据； 外币证券； 外币债权。 我国外汇管理条例规定（1）外币现钞，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、 银行存款凭证、银行卡等；（3）外币有价证券，包括债券、股票等；（4）特别提款权、欧洲货币单位；（5）其他外汇资产。 IMF定义外汇：一国所拥有的国际债权 （1）外币性（非本币性） （2）可自由兑换性 （3）普遍接受性（可偿还性） 2、外汇的特征（二）外汇的功能与种类 1、外汇的功能（1）便利国际结算。（2）实现购买力在国际间的转移和货币在国际间的流通。（3）调节国际间资金的短缺。（4）促进国际贸易的发展。2、外汇的种类 A 按货币能否自由兑换 （1）自由外汇 （2）有限制自由兑换外汇 （3）不能自由兑换的货币 （4）记帐外汇或协定外汇、清算外汇、双边外汇 如清算瑞士法郎CLCHL B 按交割期限（1）即期外汇（2）远期外汇C 按外汇的来源和用途（1）贸易外汇（2）非贸易外汇D 按外汇持有者（1）官方外汇（2）私人外汇二、汇率的含义及分类（一）汇率的含义（二）汇率的标价方式（三）汇率的种类 汇率（Exchange Rate）又称汇价 是两种货币之间的换算比率； 也就是以一定单位的一国货币表示的另一国货币的价格； 也就是以一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。（一） 汇率的含义汇率表示习惯A 在外汇市场上，汇率以5位数字显示，最后一位数的一个 数字变化称为汇价基点，即汇率点，是汇率变化最小单位。B 双向报价：由报价方同时报出自己买入价和卖出价，由 客户自行决定买卖方向。C 国际惯例ISO4217，通常用3个英文字母来表示货币名称。 中国银行外汇牌价（2009/03/02） 货币名称现汇买入价现钞买入价卖出价基准价英镑 GBP 973.10 952.59 980.92 972.73港币 HKD 88.050 87.340 88.380 88.160美元 USD 682.98 677.51 685.72 683.89日元 JPY 6.9956 6.8481 7.0518 7.0424欧元 EUR 858.63 840.52 865.52 859.96 1、直接标价法 又称为应付标价法，即以一定单位（1个或100个外币单位）的外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币来表示。 如：1美元 = 6.8389人民币元（二） 汇率的标价方法 2、间接标价法 又称为应收标价法，是以一定单位（1个或100个本币单位）的本国货币为标准，折算为一定数量的外国货币来表示。 如: 1人民币元 = 0.1462美元 我国和世界绝大多数国家都采用直接标价法。英镑和美元对其他国家货币基本采用间接标价法。美元对英镑采用直接标价法 （1）按银行买卖外汇 买入汇率（买入价） 卖出汇率（卖出价） 中间汇率（中间价） 现钞价（考虑现钞保管费、运输费、保险费和包装 费等，一般比现汇价高）（三）汇率的种类中国银行外汇牌价（直接标价法） 1美元=人民币 6.8298 6.9572 买入价 卖出价 纽约外汇市场牌价（间接标价法） 1美元 = 日元 109.69 110.55 卖出价 买入价中间汇率 1美元=人民币6.8940 即 6.8940=（6.8298+6.9572）/2 （2）按银行营业时间 开盘汇率 收盘汇率（3）按国家对汇率管理的松紧程度 官方汇率 市场汇率（4）按资金性质和用途 贸易汇率 金融汇率（非贸易汇率）（5）根据汇率有无差别规定和适用范围 单一汇率 多元汇率（6）根据外汇交易不同的交割期限 即期汇率 远期汇率（7）根据交易对象 银行同业汇率 银行对客户的汇率（8）按不同的汇兑方式 电汇汇率 信汇汇率 票汇汇率（9）按制定汇率的方法 基准汇率 套算汇率汇率的套算 A.只报中间价 a.一个是直接标价法，另一个是间接标价法，直接相乘 中国报价 1美元=6.8389人民币（直接） 伦敦报价 1英镑=1.5063美元 （间接） 则 1英镑=1.50636.8389=10.301人民币 b.两个直接标价法或间接标价法，直接相除 中国报价 1美元=6.8389人民币 （直接） 东京报价 1美元=109.69日元 （直接） 则 1日元=6.8389/109.69=0.0620人民币B.报出买入价和卖出价a.一个是直接标价法，另一个是间接标价法，同边相乘 中国报价 1美元=6.82986.8398人民币（直接） 伦敦报价 1英镑=1.50611.5065美元 （间接） 则 1英镑=1.50616.82981.50656.8398人民币b.两个直接标价法或间接标价法，换成不同标价法再同边相乘 中国报价 1美元=6.82986.8398人民币 （直接） 东京报价 1美元=109.60109.70日元 （直接） 则 1人民币=1/6.83981/6.8298美元 （间接） 1人民币=1/6.8398109.601/6.8298109.70日元（10）按汇率的表现形式 名义汇率（市场汇率） 实际汇率 有效汇率 实际汇率：以不变价格计算出来的某国货币实际汇率， 是将名义汇率中的物价因素扣除后得出的。 实际汇率=名义汇率（两国通货膨胀率之比） 实际汇率的另一种含义是名义汇率用财政补贴和税收等因素调整后得到的汇率。 用公式可以表示为： 实际汇率名义汇率财政补贴和税收减免 这一定义在研究汇率调整、倾销调查与反倾销措施以及考察货币的实际购买力时常被用到。名义有效汇率：一种货币的价值对数种外币加权平均 的测算值。 A币的有效汇率=A币对i国货币的汇率 A国对i国的贸易值/A国对外的贸易总值实际有效汇率：是名义有效汇率扣除通货膨胀因素影响 后的汇率。以贸易比重为权数的有效汇率所反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动幅度。 第二节 影响汇率变动的因素 一、影响汇率变动的长期因素 （1）国际收支状况 （2）相对通货膨胀率 （3）经济增长率差异 二、影响汇率变动的短期因素 （1）利率差异 （2）政策因素 （3）投机活动与市场心理预期等一、影响汇率变动的长期因素（1）国际收支状况 顺差 外币流入多于流出 外币供给大于需求 外汇汇率下降，本币汇率上升 （2）相对通货膨胀率 本国通货膨胀率相对较高 国内物价上涨相对较高 增加了出口成本，进口价格相对降低 国际收支逆差国际收支逆差 外汇汇率上升，本币汇率下降（3）经济增长差异 经济增长较快 国民收入增加较快 进口需求增加， 外汇需求增加 外汇汇率上升二、影响汇率变动的短期因素（1）利率因素 国内利率高 外资流入 外汇供给增多，本币需求增多 外汇汇率下降，本币汇率上升（2）政策因素 扩张财政政策 国际收支逆差 本国汇率下浮 扩张货币政策 国内利率下降 本国汇率下浮 外汇缓冲政策 买进外汇、抛出本币 本国汇率下浮（3）投机活动与市场心理预期、偶然因素等 预期某国汇率下降 抛售该国货币 该国货币汇率下降 第三节 汇率的决定 一、汇率制度 二、汇率决定的基本理论一、汇率制度 汇率决定的基础，就是两种货币各自代表一定的价值。不同货币制度下，各国货币所代表的价值情况不同，因此汇率的决定也有所不同。（一）金本位制度（Gold Standard System）法定货币：金铸币为主，银币、银行券等为辅货币价值确定：金铸币以含金量为标准 银币、银行券与金铸币建立一定比价不同货币官方汇率的确定： 对比各国金铸币的含金量，建立铸币平价起始标志：1816铸币法案真正实施：1844银行法案 如：1英镑含金量为113.0015格令纯金， 相当于7.32238克黄金 1美元含金量为23.22格令纯金， 相当于1.50463克黄金 则英镑和美元之间的铸币平价为： 113.0015/ 23.22=4.8665 英镑和美元的官方兑换比率为： 1英镑=4.8665美元黄金输出点：外国汇率上升高于等值黄金运往国外 的总成本时，即上升的部分大于黄金 的运费，直接用黄金进行结算。黄金输入点：外国汇率下降低于铸币平价扣除黄金 运回国内的费用余额，则直接将黄金 运回国内。例如： 在英美之间运送1英镑黄金的费用为0.03美元， 则美元对英镑的黄金输出入点为： 1英镑 = 4.8665 0.03即英镑汇率高于4.8965时，美国人宁愿运送黄金到英国清偿债务，而当英镑汇率低于4.8365时，美国人宁愿将英镑换成黄金运回国内。金本位制度下汇率基本稳定的原因1、汇率变动总要受到黄金输出入点的限制。 汇率上升到黄金输出点 黄金输出 缓和外汇市场需求 汇率回落 汇率下降到黄金输入点 黄金输入 减少外币市场供给 汇率上升2、国际间运送黄金的各项费用占所用送的黄金价 值的比例很小。（二）纸币本位固定汇率制度确立标志：1944年 布雷顿森林体系 以美元为中心的世界货币体系。基本内容： 各国储备以美元和英镑为主； 美国承担向持有美元的各国中央银行兑换黄金的义务； 1美元含纯金0.888671克，即每盎司黄金价值35美元； 各国可规定本国货币含金量，与美元对比确定官方汇率； 也可不规定含金量，直接与美元挂钩确定官方汇率。 当市场汇率波动幅度超过官方汇率的1%，各国政府要 进行干预，且不能随意改变各国货币的黄金平价。例如：二战后期，法国法郎含金量为0.16克纯金， 则美元与法国法郎的含金量之比为： 0.888671 / 0.16 = 5.55419 那么美元对法国法郎的官方汇率为： 1美元 = 5.55419法国法郎 按1%的限度规定，美元对法国法郎的汇率波动 上限为： 1美元 = 5.60973法国法郎 5.60973=（5.55419+5.554191%） 下限为： 1美元 = 5.49865法国法郎 5.49865=（5.55419-5.554191%）（三）浮动汇率制度发展过程：1971年、1973年美元两次法定贬值；欧共体8国货币建立联合浮动集团，对美元实行联合浮动；英镑、日元、加拿大元、瑞士法郎等一些主要货币对美元单独浮动，不再维持以美元为中心的固定汇率制；1973年，纸币本位固定汇率制度崩溃，西方国家普遍不规定官方汇率和汇率变动上下限，汇率由外汇市场供求决定。 2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。第四节 汇率变动对经济的影响一、汇率变动对国际收支的影响1、对经常帐户(贸易、非贸易)的影响 本币贬值后，进出口商品的相对价格将发生变化，进而影响到进出口商品的数量和贸易收支。本币贬值有助于贸易收支的改善。同时由于外币升值，也会促进非贸易活动（如服务贸易）的出口，抑制其进口。2、对资本流动的影响 对长期资本流动而言，本币贬值的影响不大，因为长期资本流动更注重的是投资整体环境的好坏。 但对短期资本的流出入影响较大： 本币贬值后，外币的购买力相对上升，会促使外国资本流入增加，有利于吸引外商到货币贬值国进行新的直接投资。而本币购买力相对下降，需用更多的本币才能兑换1单位外币，会使本国资本流出减少。 本币将要贬值时，会引起本国资本外逃。 另外，汇率变化对于资本流动的影响方向和影响程度还要受其他因素如政府的管制、资本投资的安全性等方面的制约。 3、对外汇储备和外债的影响 汇率变动对官方储备的影响主要体现在两个方面：第一，本币贬值，增加经常项目