外汇、汇率

第二章 外汇和汇率（1）案例l 美国和墨西哥边境住着一个精于算计的农美国和墨西哥边境住着一个精于算计的农民。别人都以种地维持生计，而他另辟蹊径，民。别人都以种地维持生计，而他另辟蹊径，仅仅依靠仅仅依靠1010美元积蓄便能享受算得上小康的生美元积蓄便能享受算得上小康的生活。活。l l 早晨起来，他在美国这边的酒店花早晨起来，他在美国这边的酒店花1 1美元买美元买一杯啤酒和一盘牛排，吃完后，他拿着剩下的一杯啤酒和一盘牛排，吃完后，他拿着剩下的9 9美元来到墨西哥。这是已经到了中午，他在美元来到墨西哥。这是已经到了中午，他在当地银行按当地银行按1 1：3 3的汇率，将的汇率，将9 9美元换成美元换成2727比索比索，然后拿，然后拿3 3比索，在当地继续喝啤酒吃牛排。比索，在当地继续喝啤酒吃牛排。晚上的时候，他拿着剩下的晚上的时候，他拿着剩下的2424比索回到美国这比索回到美国这边，按美国边，按美国1 1：2.42.4的汇率，换成的汇率，换成1010美元。美元。l l 这样这样1 1天下来，他等于白白享用了啤酒和天下来，他等于白白享用了啤酒和牛排，第二天他重复这个行程。牛排，第二天他重复这个行程。 学习要求学习要求1 1、通过本章的学习、通过本章的学习, ,熟练掌握外汇、汇率等相关熟练掌握外汇、汇率等相关基本概念，基本概念，2 2、理解并掌握汇率决定的基础理论、影响汇率变、理解并掌握汇率决定的基础理论、影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响。动的因素以及汇率变动对经济的影响。3 3。理解相关汇率理论。理解相关汇率理论第一节 外汇一、外汇概述一、外汇概述外 汇动态意义上的外汇静态意义上的外汇国际汇兑广义上说狭义上说外国货币外币支付凭证外币有价证券特别提款权其它货币资产不包括广义外汇中的外币有价证券广义的外汇：外汇是指以外币表示的广义的外汇：外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，可以用作国际清偿的支付手段和资产， 按照按照19971997年年1 1月月1414日修订的日修订的中华人民共和中华人民共和国外汇管理条例国外汇管理条例，外汇包括：，外汇包括：1. 1. 外国货币外国货币，包括纸币、铸币；，包括纸币、铸币；2. 2. 外币支付凭证，包括外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；3. 3. 外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；票等；4. 4. 特别提款权、欧洲货币单位；特别提款权、欧洲货币单位；5. 5. 其其他外汇资产。他外汇资产。狭义的外汇：外国货币或以外国货币狭义的外汇：外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。表示的能用于国际结算的支付手段。二二. .外汇的特征外汇的特征自由兑换性：即持有者可以自由地将其兑换成其自由兑换性：即持有者可以自由地将其兑换成其他货币或由其他货币表示的金融资产。他货币或由其他货币表示的金融资产。可接受性：即在国际经济往来中被各国普遍接受可接受性：即在国际经济往来中被各国普遍接受和使用。和使用。可偿性：即这种外币资产能够保证得到偿付，可可偿性：即这种外币资产能够保证得到偿付，可用作对外支付的金融资产。用作对外支付的金融资产。 其中自由兑换性与可偿性往往与一国的外汇管理其中自由兑换性与可偿性往往与一国的外汇管理制度有关，而普遍接受性除了与各国的外汇管理制度有关，而普遍接受性除了与各国的外汇管理制度有关外，还与一国货币价格的稳定性有关。制度有关外，还与一国货币价格的稳定性有关。国家或地区货币符号ISO标准代码中国人民币元RMBCNY香港港元HK$HKD美国美元$USD日本日元JPY德国德国马克DMDEM法国法国法郎FFFRF欧元区欧元EUR瑞典瑞典克朗SKrSEK瑞士瑞士法郎SFCHF英国英镑GBP 第二节 汇率一一. .汇率及其标价法汇率及其标价法 外汇汇率外汇汇率(Foreign (Foreign Exchange Exchange Rate)Rate)又称外又称外汇汇价，是一个国家的货币折算成另一个国汇汇价，是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即两种不同货币之间的折算家货币的比率，即两种不同货币之间的折算比率。比率。折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪一国货折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪一国货币作为标准，即是以本国货币表示外国货币的价格币作为标准，即是以本国货币表示外国货币的价格，还是以外国货币表示本国货币的价格。，还是以外国货币表示本国货币的价格。常见的汇常见的汇率标价方法有直接标价法、间接标价法率标价方法有直接标价法、间接标价法和美元标价和美元标价法。 1 1直接标价法直接标价法(Direct Quotation)(Direct Quotation) 直接标价法是以一定单位的外国货币作为标直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率，即，即“外币固定本币变外币固定本币变”。也就是说，在直接。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。 在直接标价法下，一定单位的外国货币折算在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值升，或本国货币币值下降，称为外币升值，或或称本币贬值称本币贬值。 例如，我国人民币市场汇率为：例如，我国人民币市场汇率为： 月初：月初：USD1=CNY 8.2014USD1=CNY 8.2014 月末：月末：USD1=CNY 8.2200USD1=CNY 8.2200 说明美元币值上升，人民币币值下跌。说明美元币值上升，人民币币值下跌。 今日汇价: 2007-03-27100100美元美元671.71671.71人民币人民币100100欧元欧元877.54877.54人民币人民币100100日元日元7.83487.8348人民币人民币100100港元港元86.49286.492人民币人民币100100英镑英镑1048.221048.22人民币人民币今日汇价今日汇价: 2010-09-17 : 2010-09-17 国家外汇管理局国家外汇管理局2 2间接标价法间接标价法(1ndirect Quotation)(1ndirect Quotation) 间接标价法，是以一定单位的本国货币为标间接标价法，是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率，即，即“本币固定外币变本币固定外币变”。也就是说，在间接。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。值。 例如，伦敦外汇市场汇率为：例如，伦敦外汇市场汇率为： 月初：月初：GBP1=USD 1.8115GBP1=USD 1.8115 月末：月末：GBP1=USD 1.8010GBP1=USD 1.8010 说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。 注意区别：在直接标价法下，外币币值的上升或下注意区别：在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反汇率值的增加或减少的方向相反。3 3美元标价法美元标价法(U(US SDollar Quotation)Dollar Quotation) 以美元和其他国家的货币来表示各国货以美元和其他国家的货币来表示各国货币汇率的方法，目的是为了简化报价并币汇率的方法，目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。广泛地比较各种货币的汇价。例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出的各种货币汇价为：询价，报出的各种货币汇价为： USD1=CHF 5.5540USD1=CHF 5.5540 GBP1=USD 1.8332 GBP1=USD 1.8332 USD1=CAD 1.1860 USD1=CAD 1.1860标价法中的基准货币和标价货币标价法中的基准货币和标价货币 人们将各种标价法下数量固定不变的人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币（货币叫做基准货币（Based CurrencyBased Currency），把数量变化的货币叫做标价货币（把数量变化的货币叫做标价货币（Quoted CurrencyQuoted Currency）。）。 显然，在直接标价法下，基准货币为显然，在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币；在间接标价法外币，标价货币为本币；在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币下，基准货币为本币，标价货币为外币；在美元标价法下，基准货币可能是美；在美元标价法下，基准货币可能是美元，也可能是其他各国货币。元，也可能是其他各国货币。 二二. .汇率的种类汇率的种类 1. 1. 按银行买卖外汇的价格不同，分为买入按银行买卖外汇的价格不同，分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率汇率、卖出汇率和中间汇率 买入汇率（买入汇率（Buying RateBuying Rate），），也称买入价（也称买入价（the the Bid RateBid Rate），），即银行从同业或客户买入外汇时所即银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。使用的汇率。卖出汇率（卖出汇率（Selling RateSelling Rate），），也称卖出价（也称卖出价（the the Offer RateOffer Rate），），即银行向同业或客户卖出外汇时即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。所使用的汇率。 中间汇率（中间汇率（Middle Middle RateRate），），指银行买入价和银指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2 2。中。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。间汇率主要用于新闻报道和经济分析。例：例：某日纽约外汇市场和伦敦外汇市场的某日纽约外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下：报价如下： 纽约纽约 USD1=SF 1.7505 / 1.7535 USD1=SF 1.7505 / 1.7535 伦敦伦敦 GBP1=USD 1.8870 /1.8890GBP1=USD 1.8870 /1.8890思考：思考： 从银行还是客户的角度？从银行还是客户的角度？ 哪种货币？哪种货币？报价银行报价银行与询价者询价者在汇率报价上的相对关系报价银行 买入被报价币 卖出被报价币 USD 1 = SF 1.7505 / 1.7535 GBP 1 = USD 1.8870 / 1.8890 询价者 卖出被报价币 买入被报价币结论：结论： 买入或卖出都是站在报价银行的立场来说的买入或卖出都是站在报价银行的立场来说的，而不是站在进出口商或询价银行的角度。买价，而不是站在进出口商或询价银行的角度。买价与卖价之间的差额，是银行买卖外汇的收益。与卖价之间的差额，是银行买卖外汇的收益。 按国际惯例，外汇交易在报价时通常可只报按国际惯例，外汇交易在报价时通常可只报出小数，大数省略不报，在交易成交后再确定全出小数，大数省略不报，在交易成交后再确定全部的汇率。部的汇率。注意：大多数的汇价跟上例一样，其小数点后第注意：大多数的汇价跟上例一样，其小数点后第二位以前的数据为大数，以后的数据为小数但二位以前的数据为大数，以后的数据为小数但是有少数汇价如日圆兑美圆，整数部分就是大数是有少数汇价如日圆兑美圆，整数部分就是大数，小数部分为小数，小数部分为小数USD/JPY=120.35/45US