04外汇和汇率制度(1)

INTERNATIONAL FINANCE国国 际际 金金 融融第四章 外汇与汇率制度第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度第一节第一节 外汇的概念与分类外汇的概念与分类第二节第二节 汇率的概念与分类汇率的概念与分类第三节第三节 外汇管制外汇管制第四节第四节 汇率制度汇率制度第五节第五节 中国的外汇管理和人民币汇率制度中国的外汇管理和人民币汇率制度* *第六节第六节 西方国家的汇率理论西方国家的汇率理论2第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度第一节 外汇的概念与分类一、外汇的概念一、外汇的概念二、外汇的种类二、外汇的种类三、外汇在国际经济贸易中的作用三、外汇在国际经济贸易中的作用返回3第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度一、外汇的概念一、外汇的概念外汇具有动态和静态两种含义：v动态外汇：国际汇兑的简称。外汇的动态含义是指把一国货币兑换成另一国货币的国际汇兑行为和过程，即藉以清偿国际债权和债务关系的一种专门性经营活动。v静态外汇：指以外币表示用于对外支付的金融资产。具体包括：（1）外国货币包括纸币、铸币；（2）以外币表示的长短期有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； ；（3）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（4）特别提款权、欧元等；（5）其他外汇资产。第一节 外汇的概念与分类4第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度第一节 外汇的概念与分类国际货币基金组织的外汇定义v外汇是货币行政当局(中央银行、货币机构、外汇平准基金及财政部)以银行存款、财政部库券、长短期政府债券等形式所持有的在国际收支逆差时可使用的债权。v国际货币基金组织特别强调外汇应具备平衡国际收支逆差的能力及中央政府持有性。 5第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度二、外汇的种类二、外汇的种类1.根据是否可自由兑换分为：自由外汇和记账外汇。v自由外汇指不经货币发行国当局批准，可自由兑换成其他货币或支付给第三者以清偿债务的支付手段和外国和货币。v记账外汇指根据双边协定，专门用于清算两国间债权债务的外汇，不经货币发行过管理当局批准，不能自由兑换成其他货币或对第三国进行支付。第一节 外汇的概念与分类6第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度2.根据外汇买卖之间交割期限划分：即期外汇和远期外汇。v即期外汇外汇买卖成交后两个营业日内办理交割的外汇。v远期外汇买卖外汇的双方先按商定的汇价签订合同，预约到一定期限办理交割的外汇（如一个月、三个月期等）。第一节 外汇的概念与分类（续）7第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度3.根据外汇来源不同划分：贸易外汇和非贸易外汇。v贸易外汇指通过出口贸易取得的外汇。v非贸易外汇除贸易外汇以外通过其他途径取得的外汇。4.根据外汇的形态，可以分为：现汇和现钞第一节 外汇的概念与分类（续）返回8第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度第一节 外汇的概念与分类（续）三、外汇在国际经济贸易中的作用（略）三、外汇在国际经济贸易中的作用（略）返回9第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度第二节 汇率的概念与分类一、汇率的概念及其标价方法一、汇率的概念及其标价方法二、汇率的种类二、汇率的种类返回10第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度一、汇率的概念及其标价方法一、汇率的概念及其标价方法1.概念指一国货币兑换成另一国货币的比例，即一国货币用另一国货币表示的价格。也就是用一个国家的货币兑换成另一个国家的货币时买进、卖出的价格 。又称为“汇价”“兑换率”2.汇率的标价方法有三种不同的汇率标价法：第二节 汇率的概念与分类（续）11第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度（1）直接标价法（Direct Quotation） 亦称应付标价法（Giving Quotation），指以一定单位的外国货币为标准，计算应付若干单位的本国货币。即以本国货币表示外国货币的方法。目前国际上绝大多数国家采用的标价方法 。在直接标价法下，若汇率数字下降，则说明本币币值上升，外币币值下跌，即外汇汇率下跌。反之亦反。第二节 汇率的概念与分类（续）12第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度13第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度（2）间接标价法（Indirect Quotation）亦称应收标价法（Receiving Quotation），指以一定单位本国货币为为标准，折算为一定数量的外国货币，即以外国货币表示本国货币价格的方法。在间接标价法下，若汇率数值上升，则说明本币币值上升，外币币值下跌，即外汇汇率下跌。反之亦反。（3）美元标价法（US Dollar Quotation）单位美元折算为一定数量的其他国家货币。第二节 汇率的概念与分类（续）14第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度15第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度二、汇率的种类二、汇率的种类1.按制定汇率的方法不同划分v基本汇率（Basic Rate）:指一国货币与关键货币的比例。 关键货币（Key Currency）：指本国国际收支中使用最多的，在外汇储备中所占比重最大的，可以自由兑换，且国际上普遍接受的货币。v套算汇率（Cross Rate）:指两国货币通过各自对第三国货币的汇率而算出的汇率。第二节 汇率的概念与分类（续）16第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度第二节 汇率的概念与分类（续）例1：已知1美元=1.3656加元1美元=1.2875瑞士法郎求：加元与瑞士法郎之间的套算汇率。解:1加元=1/1.3656美元1美元=1.2875瑞士法郎1加元=1/1.36561.28750.9428瑞士法郎17第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度2.按外汇汇付方式不同划分v电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate；T/T ）：指银行卖出外汇后，以电传方式通知其国外支行或代理行付款时使用的汇率（电汇汇率是其他汇率的基础，例如报纸上报道的现汇汇率）。v信汇汇率（Mail Transfer Rate;M/T）：指银行卖出外汇后用信函方式通知付款时使用的汇率。v票汇汇率（DemandDraft Rate）：（略）第二节 汇率的概念与分类（续）18第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度3.按外汇买卖交割的时间不同划分v即期汇率（Spot Rate）：指买卖双方成交后两个营业日内进行外汇交割所采用的汇率。v远期汇率（Forward Rate）：指外汇买卖双方约定在未来某一时间进行交割，而事先签订合同，达成协议的汇率。第二节 汇率的概念与分类（续）19第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度注意：v远期外汇汇率通常用即期外汇汇率加减远期差价表示。v远期差价分为升水、贴水和平价三种。切记：v在直接标价法下，远期汇率等于即期汇率加升水，减贴水；v在间接标价法下，远期汇率等于即期汇率减升水，加贴水。第二节 汇率的概念与分类（续）20第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度例2，伦敦外汇市场，即期汇率为1英镑=1.8350/70美元；1个月远期汇率为升水：172/162。问1个月远期汇率为多少?解：此为间接标价法，远期汇率等于即期汇率减升水、加贴水。1.83501.8370)1721621.81781.8208第二节 汇率的概念与分类（续）21第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度例3：纽约外汇市场，即期汇率为1美元=108.10/20日元；3个月日元对美元远期差价为：贴水7/9。问3个月远期汇率为多少？解：108.10108.20+)0.070.09108.17108.29第二节 汇率的概念与分类（续）22第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度例4，苏黎世外汇市场：即期汇率1美元=1.6550/60瑞士法郎6个月远期差价840/830问6个月远期汇率为多少?v此题未报升水还是贴水，如何计算？解:1.65501.6560)0.08400.08301.57101.5730第二节 汇率的概念与分类（续）23第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度例5：苏黎世外汇市场，即期汇率为1美元=108.50/70日元，2个月远期差价为：181/230。问2个月远期汇率为多少? 请大家计算！第二节 汇率的概念与分类（续）24第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度4按银行买卖外汇角度不同划分v买入汇率（Buying Rate）：指银行向客户买外汇时的汇率。v卖出汇率（Selling Rate）：指银行向客户卖外汇时的汇率。例6，某天某时刻纽约外汇市场某外汇银行报价：1美元=1.6850-1.6950加元。问如何识别买卖价？上例中，若为多伦多外汇市场，如何识别买卖价?第二节 汇率的概念与分类（续）25第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度第二节 汇率的概念与分类（续）v中间汇率（Medial Rate）：指买入价与卖出价的算术平均数。v现钞汇率：银行买卖外国货币现钞时使用的汇率。26第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度5按外汇管理的宽严程度不同划分v官方汇率（Official Rate）：亦称外汇牌价或法定汇率，指由一国货币当局所规定的汇率。v市场汇率（Market Rate）：指自由外汇市场上买卖外汇的实际汇率。第二节 汇率的概念与分类（续）27第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度6按汇率使用的结算领域划分v金融汇率（Financial Rate）：指用于资本流动、旅游及其他非贸易收支方面结算的汇率。v贸易汇率（Commercial Rate）：指用于进出口贸易即期从属费用结算的汇率。第二节 汇率的概念与分类（续）28第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度7按银行营业时间不同划分v开盘汇率（Opening Rate）v收盘汇率（Closing Rate）8按外汇买卖的对象不同划分v同业汇率：指银行之间买卖外汇的汇率。v商人汇率：指银行对客户买卖外汇的汇率。第二节 汇率的概念与分类（续）29第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度9.实际汇率（Real Exchange Rate）：v又称真实汇率，指名义汇率经由两国价格调整后的汇率。设名义汇率为E，实际汇率为e，则：e=EP*/P式中，P*和P分别代表外国和本国的有关价格指数。v实际汇率比名义汇率能更准确地反映一国商品在国际市场上的竞争力。v在实际应用中，实际汇率还有一种含义：实际汇率=名义汇率+财政补贴和税收减免第二节 汇率的概念与分类（续）30第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度10.有效汇率（Effective Exchange Rate）v指一种货币相对于其他多种货币双边汇率的加权平均数。v有效汇率与双边汇率的关系类似价格指数与各种商品价格的关系，因此又称汇率指数。v从70年代末起，人们开始使用有效汇率，来观察某种货币的总体波动幅度及其在国际经贸和金融领域中的总体地位。第二节 汇率的概念与分类（续）31第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度v以贸易比重为权数的有效汇率公式如下：A币的有效汇率=A国货币对i国货币的汇率A国同i国的贸易值/A国的全部对外贸易值v目前，许多组织根据各自的需要，选择不同的货币篮子和权数，计算出不同的汇率指数。v问题:你能说出以贸易为权数的有效汇率的弊端吗？ 第二节 汇率的概念与分类（续）返回32第四章第四章 外汇与汇率制度外汇与汇率制度第二节 汇率的概念与分类（续）三、汇率变动的经济分析三、汇率变动的经济分析（一）汇率的决定基础（一）汇率的决定基础汇率作为两种货币之间的兑换比率，其本质是两国货币各自汇率作为两种货币之间的兑换比率，其本质是两国货币各自所代表或所具有的价值的比率。因此各国货币所代表的或具所代表或所具有的价值的比率。因此各国货币所代表的或具有的价值是汇率的决定基础。有的价值是汇率的决定基础。 1. 1.金币本位制下汇率的决定基础是铸币平价金币本位制下汇率的决定基础是铸币平价 （mintmintparity)parity)铸币平价：是指两种金属货币的含金量之比得到的汇铸币平价：是指两种金属货币的含金量之