金融法论文

论证券投资基金法学 0701 班 陈孟媛【摘要】随着市场经济体制的建立，人们的投资理财观念日益增强，面对金融市场上品种繁多的投资工具，消费者该如何选择一款适合自己的投资方式呢？本文重点讨论证券投资基金作为一种理想的投资方式，可以使更多的普通投资者在金融市场上获利。【关键词】证券 投资基金引言投资基金是指一种利益共享，风险共担的集合证券投资方法，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，按照信托契约的规定将募集的资金适当的分散投资于各种金融商品以谋取最佳投资收益，并将投资收益按基金份额分配给投资者。一、选择投资基金的原因众所周知, 涉足股市必具备三个基本条件：一是资金投资股票必须具备雄厚的资金，才能投资于多种股票，从而进行组合投资才能有较大获利。而大多数投资者往往只有少资金, 投资也只仅限一种和几种股票，在我国股市还极不成熟、市场波动较大的情况下，经常会出现大起大落现象，投资者万一选择不当，极有可能投资失误而大亏其本；二是证券投资知识股票投资者必须率握较多的证券知识，具有较丰富的证券投资经验，才能对股票市场进行基础分析和技术分析。熟练地攀握各种投资技巧,才能敏感地追逐行情走势,把握投资时机,不然就可能投资失败而对大多数股票投资者来说也只能是凭感觉入市，免不了存在盲目性,而导致选择不当，会导致全盘皆输，甚至血本无归；三是时间，股票投资者必须花大时间和精力去了解市场行情走势，以此来判断最佳买卖时机而对一般有固定职业,且资金有限的投资者来说，都很难做到以上几点。基于以上几点，不难看出，对于一般投资者来说，笔者认为，为了获得较高收益, 最好是进入证券投资基金, 它可以起到与直接入市投资股票事半功倍的效果, 证券墓金投资其风险远低于个人投资股票, 其优势显而易见。二、选择证券投资基金的优势（一） 风险分散大凡基金都是集小额成大款。投资基金以购买单位起算，每一单位数额也较小,有的几拾元甚至几元，有的还没有投资额限制，这就是说，不管投资者资金多少都可进入基金, 而基金聚集起来以后，必然形成一定的规模，它可以将投资分散于数十种、甚至更多的股票及债券之中，这就使风险极大分散化，比大部分仅限于使用个人资金的投资者所承担的风险要小得多、安全的多。即使有几种股票下跌, 有所损失, 另外的上涨股票的收益还可以弥补损失。根据中国人民银行制定的投资基金管理办法：“ 持有任何一个发行人发行的证券的价值不得超过基金资产净值的10%”，这无疑使风险降低到最小程度。（二） 有专业性的专家进行投资管理。证券投资基金交由专业性的专家进行操作这些专家即经理人员其主要职贵就是研究分析国内外的经济金融态势,了解国内外各上市公司的经营状况, 预测其股市行情他们具有发达的通讯网络, 且与国内外证券市场，股票经纪人都有着密切联系，并掌握着详细的研究资料，具有丰富的投资经验。哪一定公司或行业值得投资, 何时投入或售出股票较为有利，该不该投资某种新发行的股票等，都进行过周密比个人投资仅凭感觉而进行盲目投资要理智的多，也不易犯个人投资者所犯的错误，因而资金有较大的安全保证。（三） 变现性好。一种投资尽管能获得较高收益，也很安全，但变现性差, 也算不上一项好的投资。而投资基金可以说是一种变现性好的投资, 它可以在任何一个营业日你需要资金时卖出受益凭证，并在一天之内获得所需资金，也可以在你有多余资金时买进受益凭证。（四） 费用低。个人投资股票, 每成交一笔均需支付一定手续费如是投资大户还须聘请专门人员帮助进行投资管理，并须保存充足记录及帐目，既费钱又费时。加入基金后，投资手续费均由大众分摊, 投资者只支付少量的合理费用便可享受专业性的专家的投资服务。（五）风险小。高收益基金投资由于是专家经营，并且往往进行分散投资，风险一般较小，收益较丰而收益后，管理者只收取少量的管理费用，除留一些投资备用金外，其余的收益均按约定的受益凭证进行分配, 所以它们的回报率均较高。综上所述，在我国目前银行存款利率较低, 且个人投资股票风险较大的情况下参加投资基金，只要基金管理得当，其回报率肯定相当可观，将远胜于个人投资股票。三、我国证券投资基金目前存在的主要问题由于我国证券市场发育程度不高，所以会产生一系列的问题，这里不一一赘述，笔者主要想就基金管理人存在的严重道德风险发表己见。证券投资基金的持有人与管理人是一种委托代理关系，委托人期望资产值最大化，代理人期望代理效用最大化，两者的目标不完全一致，这就产生了激励不相容的委托代理问题。由于我国的基金是由于基金管理公司成立的，而基金管理公司的大股东一般都是证券公司、银行或者信托公司，这样，在基金持有人利益与基金公司控股股东利益发生矛盾时，基金管理公司往往不是服从于基金持有人，而是服从于基金管理公司控股股东的利益。基金管理公司的运作目的不是为持有人增加收益，而使用过关联交易将利益输送给控股股东，从而损害基金投资者的利益。基于这个问题，我认为为促进我国证券投资基金的发展，应当从以下几方面着手：（一）进一步完善基金法律体系。随着证券投资基金的不断发展，许多问题由于法律法规的缺乏而无法得以及时公正的处理，往往是由行政政策取而代之，而行政政策的透明度和持续性通常很难得到保证，法律法规的滞后性已经在某种程度上阻碍了证券市场的良性发展，其后果是市场参与者自行其是，从而导致普遍违规甚至普遍违法。2003年，证券投资基金法的出台对促进基金管理者和规运作将起到十分重要的作用。该法的颁布和实施，确立了基金业的法律地位，为基金业的发展创造出广阔的空间，有利于加强对投资者权益的保护，增强资金投资者信心。（二）强化基金监管，即建立统一有效的基金监管部门。（三）发展公司型基金。发展公司型基金，有利于发挥基金持有人对基金管理人的监督和制约作用，更有利于保护持有人利益。（四）引入行业自律管理，完善基金行业的外部治理机制。国外经验和国内时间均表明，仅仅靠国家证券监管机构的监管，不足以管理和规法国内投资基金的发展，我国的基金业也应该组建多元化的监管体系，加强行业自律管理，组建基金行业协会。与此同时，还应考虑：一是赋予基金托管人更大的监督权和责任。托管人可以拒绝执行基金管理人违法违规的投资指示，并有责任向监管机构报告；二是名曲基金管理公司再蓄意损害基金持有人利益的情况下需要承担民事赔偿责任。（五）健全基金管理人市场。证券投资基金是资本市场发展的产物，它也必须以投资者收益最大化为目的运行才能生存和发展，这要求在基金管理人选择方面，也应该按照市场的竞争机制来运行，通过市场选择来确认。因此，应当进一步规范基金管理人资格条件。我国目前在作为基金管理人的基金管理公司任职条件上，只在注册本金、股东结构、人员构成、内控制度等硬指标方面作了规定，而对其管理能力等软指标却没有规定。这不利于基金管理人的市场竞争，因此，应进一步健全基金管理人绩效考核指标体系。同时，应规定基金在较长时期效益低下的情况，其管理人不能发起设立新的基金。当那个基金长期管理不善时，要强制向其他优秀的基金管理人转移。这样可以有利于基金管理公司的竞争，也有利于保护绩效较差基金持有人的利益。综上所述，证券投资型基金可谓是一种“平民投资”方式，它既可以帮助投资者以较专业的视角选定股票从而获利，又可以在一定程度上规避投资风险。所以，在我看来，证券投资基金算是一种较为理想的投资方式。我国现阶段只有少数证券投资墓金, 种类还不多, 管理还不够完善, 巫待进一步的健全与完善。因此，对己存在的证券投资基金应参照国外证券投资基金管理的成功经验, 对其作相应的要求, 如定期公布经营状况, 投资回报率等尽可能地向公众提供以供投资参考的丰富资料, 使我国投资基金向健康的方向发展提高我国公民的金融意识, 这对加快找国证券业走向国际化, 特别是投资基金的发展将大有裨益。参考文献: 试论我国证券投资基金存在的问题与对应策略,金融视线(第39页),现代商业。证券投资基金，银行与企业，新知。