财报分析各组财报作业 五粮液财务报表分析财务1201

五粮液财务报表分析 （ 财务管理1201 李明嘉 段玉洁 王怡婷 李颖翼 汪奕杉） 五粮液公司是1997年8月19日经四川省人民政府以川府函(1997)295号文批准,由四川省宜宾五粮液酒厂有限公司独家发起,采取募集方式设立的股份有限公司。始以发起人净资产投入折为发起人股24000万股,于1998年3月27日在深圳证券交易所上网定价发行人民币普通股8,000万股。 主营：酒类产品及相关辅助产品（瓶盖、商标、标识及包装制品）的生产经营；兼营：饮料、药品、水果种植、进出口业务、物业管理等。公司是中国最大的白酒企业之一，“五粮液”品牌在2006年中国最有价值品牌评估中，品牌价值为358.26亿元。居食品制造业第一位。自“中国最有价值品牌”1995年评估以来，五粮液连续12年蝉联食品业榜首。是世界上最大的酿酒生产基地。 一、盈利能力分析 从宜宾五粮液的营业收入和营业成本来看，总体变化趋势相同。并且在2012年时营业收入最大，后两年销售额逐年递减。 销售净利率=净利润/营业收入 从上面宜宾五粮液2010至2014年的销售净利率变化来看，总体趋势比较稳定，说明五粮液有限公司的盈利能力稳定程度较高。销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入 由该折线图可以看出，五粮液的2010年到2014年销售毛利率发生了很明显的变化，2011年毛利率下降，体现出的企业盈利能力下降，然而在后几年，毛利率又逐年上升，说明企业的产品有竞争力，盈利能力强。成本费用率=利润总额/成本费用总额成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+管理费用+销售费用+财务费用 成本费用率的上升体现出了企业较强的成本费用控制，特别是在2010-2011年，变化尤其明显，虽然在2012到2014年成本费用率又呈下降趋势，但相对于2010年来说，已经有了很大提高。总资产报酬率=息税前利润/平均资产总额 总资产报酬率也称总资产收益率，该指标是评价企业资产综合利用效果、企业总资产获利能力以及企业经济效益的核心指标。通常，一个企业的总资产收益率越高，表明其运用全部资产进行经营管理的效益越好，企业的财务管理水平越高，企业的获利能力越强；反之，说明企业资产的利用效率越低，利用资产创造的利润越少，企业的获利能力越差，财务管理水平也越低。 宜宾五粮液企业的总资产报酬率到2012年有一定的上涨幅度增加至33%，但到14年的总资产报酬率回落至18%，说明其盈利能力今年呈下降趋势，但整体看来，其投资回报率还算比较强劲，获利能力在行业中相对较好。 净资产报酬率=净利润/平均净资产净资产收益率是最具综合性的评价指标。该指标不受行业的限制，不受公司规模的限制，适用范围较广，从股东的角度来考核其投资回报，反映资本的增值能力及股东投资回报的实现程度。该指标值越大，说明企业的获利能力越强。该指标还可以与社会平均利润率、行业平均利润率或资金成本相比较。 宜宾五粮液企业的净资产报酬率与总资产报酬率有着相同的变化趋势，表明其自有资金的盈利能力在2010-2012年逐步增强但之后有所下降，对企业投资人和债权人的保证程度今年有一定程度的下降。但从行业上看，其净资产的收益率还是不错的。二、 短期偿债能力流动比率，表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。它反映公司流动资产对流动负债的保障程度。通常，该指标在200%左右较好。五粮液20102012年的流动比率分别为2.08，2.22，2.77表明五粮液有较好的偿债能力2013,2014流动比率大幅增加，分别为5.25,6.5。5年中存货占流动资产的比率不高。表明五粮液的短期偿债能力很好。速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。通常该指标在100%左右较好。五粮液5年的速动比率均大于100%，并且逐年增加，2014年达到5.13。在速动比率较高的同时，应收账款周转率也保持较高的水平，5年平均值在255左右。表明五粮液的短期偿债能力很好。现金比率，表示每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证，反映公司可用现金及变现方式清偿流动负债的能力。五粮液5年的现金比率均大于1，并且逐年增加，2014达到3.78。表明五粮液可用现金及变现方式清偿流动负债的能力很好。综上所诉，五粮液的短期偿债能力很好。三、长期偿债能力 对宜宾五粮液股份有限公司的长期偿债能力分析： 1、资产负债率=总负债/总资产 反映在企业总资产中债权人提供资金所占的比重，也可以衡量企业清算时对债权人权益的保护程度。在我国，资产负债率不超过50%是合理的。该公司的资产负债率从2010年到2014年基本是在不断下降的，而且都在40%以下，说明该公司债权人较安全，公司的长期偿债能力较好，风险较低。 2、产权比率=负债总额/股东权益总额 反映由债权人提供资本与股东提供资本的相对关系，也反映了企业基本财务结构是否稳定。同时也表明了债权人投入资本受到股东权益的程度，或是说是企业清算时对债权人的保障程度。 该公司的产权比率从2010年到2014年一直在不断减少，从56.12%到15.06%。产权比率在降低，说明该企业的偿债能力在不断增强，债权人保障程度较高，承担的风险较小。 3、权益乘数=资产总额/股东权益总额 权益乘数反映了企业资产相当于股东权益的倍数。 该企业的权益乘数一直是大于一小于二，近五年在不断降低，该公司的权益乘数较小，说明其资产负债率也较小，长期偿债能力较强，企业的财务风险较小。 4、有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值) 该指标实质上是产权比率指标的延伸，它更为保守的反映了企业清算，债权人的资本受到股东权益的保护程度。 该公司的有形净值债务率也是在不断下降，从57.05%到15.22%，该比率较低，说明企业的财务风险比较小，企业财务状况较好。综上所述，该企业的长期偿债能力在不断加强，该公司的财务状况在不断趋于稳定。四、营运能力分析1、应收账款周转率：2010年至2012年应收账款周转率逐年提升，2012年至2013年应收账款周转率稳定运营，2013年至2014年应收账款周转率下降，主要由于应收账款同比增加47474468.69 元，但该年应收账款占流动资产的比例很小且稳定，所以还需要综合分析。2、存货周转率：2010年至2014年运营稳定。3、流动资产周转率：2010年至2011年突然下降，主要是流动资产2010年为4,514,778,551.63元，2010年为29,713,141,282.56元，流动资产增加了25,198,362,730.93元，使得周转率下降。2011年至2014年运营稳定。4、固定资产周转率：2010年至2012年固定资产的使用率提升，2012年至2014年固定资产的使用率稍微下降。主要原因是固定资产的数值由6,373,457,302.86元降为5,497,236,500.98元，后又升至5,676,482,317.65元，应引起公司运营注意。5、总资产周转率：2010年至2014年运营稳定。五、发展能力分析1、营业收入增长率：2010年至2012年稳定发展，2012年至2014年营业收入逐年递减，导致营业收入增长率为负且逐年递减。2、利润增长率：2010年至2012年稳定发展，2012年至2014年利润总额逐年递减，导致利润增长率为负且逐年递减。3、资本积累率：该公司所有者权益逐年增长，但每年的增长速度不同，导致其波动发展变化，应引起注意。4、总资产增长率：总资产发展能力逐年缓慢递减。5、现金增长率：现金增长率逐年递减，经营活动的现金流量逐年下降，发展能力较差。总体来说，五粮液的经营成果和财务状况较好。