财报分析各组财报作业 万科企业股份有限公司财报分析PPT

组员姓名：财务报表分析 万科企业股份有限公司杨金玉 12084123张艳飞 12084124郭雨晴 12084125和晶 12084126王艳 12084127财务班目录1234行业地位股东角度分析债权人角度分析管理者角度分析1行业地位行业背景总体平稳城市格局分化房企格局分化房企利润率低位徘徊1234品牌领先口碑良好业绩优秀前途光明2股东角度分析盈利能力现金流量分析杜邦分析123ROE因素分析投资&经营现金流量分析分配股利、利润或偿付利息所支付的现金情况利润增长状况 资产减值损失分析期间费用收入比率分析1盈利能力利润增长状况：1盈利能力销售毛利率1盈利能力由以上统计数据和统计图可以看出，净利润和毛利润的趋势图逐渐趋于平缓，销售毛利率逐年降幅，这说明万科股份的净利润和经营利润总体涨幅在逐年降低，这说明企业盈利的持续性在减弱，可能因为万科所处房地产行业受市场饱和、经济下行、房地产泡沫破灭的影响较大。资产减值损失分析：由统计数据可以看出，万科股份在2014年计提了巨额减值准备并且产生了大量的公允价值变动损益，具体看报表附注如下：1盈利能力可见大量的资产减值准备源于其他应收款坏账准备的计提，这说明其关联方占用上市公司大量资金并且偿债能力出现问题，造成了超增长资产减值损失，需引起注意。三大期间费用营业收入占比分析：由统计数据可以看出销售费用和管理费用开始重新出现增长，这意味着企业可能在进行一定的培训活动与营销活动，有利于企业以后的生产经营；财务费用呈现负增长表明企业占用别人的资金正在逐步减少，企业竞争力活力逐步减弱。2现金流量分析投资&经营现金流量分析：由统计数据我们可以发现，2014年企业的经营活动现金流量剧增，经现金流量表分析可以看出主要原因是由于购买商品、接受劳务支付的现金大幅减少造成的，这说明企业并不看好市场，或许因为市场饱和，存货积压，缩减了经营资金；而投资活动产生的现金流量净额5年来一直为负值，一直未给企业带来可观的投资收益，企业应当加强投资管理决策，提高企业资金的收益率。分配股利、利润或偿付利息所支付的现金情况：由统计数据可以看出，企业的股利支付、利息偿还等活动并没有大幅度的增减变动，还是保持正在一定的增长速度，这一定程度上保障了投资者的利益。3杜邦分析分析3杜邦分析分析由统计数据可以看出净资产收益率在2014年出现异动，开始出现负增长，对此对净资产收益率进行因素分析：2014年与2013年ROE的差异=17.86%-19.66%=-1.8%主营利润率对ROE的影响=13.1756%*31.57%*1/(1-0.78)-19.66%=-0.75%总资产周转率对ROE的影响=13.1756%*29.64%*1/(1-0.78)- 13.1756%*31.57%*1/(1-0.78)=-1.16%权益乘数对ROE的影响=17.86%-13.1756%*29.64%*1/(1-0.78)=0.11%由此可见对净资产收益率影响最大的为总资产周转率，这说明企业的资产管理效率有待提升，企业应该加强对资产管理的监管，优化企业资产配置，保障净资产收益率的稳定增长。3债权人角度分析偿债能力营运能力12总资产周转率固定资产周转率流动比率 利息支付倍数长期负债比率1偿债能力（1）万科集团流动比率，速动比率自2009年12月31日至2014年12月31日，均波动下降，但整体上讲，流动比率大于一，表明其短期偿债能力较好，短期债权不需担忧，但是其流动比率略低于行业平均水平，主要由于流动负债增加。1偿债能力（2）利息支付倍数较高，且该企业清算价值比率较高，故，该企业偿还负债较有保障。（3）该企业负债与所有者权益比率呈下降趋势，表明该企业正在调整融资结构，试图降低经营风险。该企业资产负债率为行业平均水平，表明该企业受行业的特点影响，资产负债率较高，但仍合适。（短期负债变动趋势表，横坐标越小，表示距现在时间越近）1偿债能力（4）长期负债比率（长期负债比率）（长期负债与长期资金比率）该企业长期负债比率在下降，而长期负债与资金比率却在上升，表明该企业长期资金在减少，经营状况不良。2营运能力（万科2010-2014年度盈利能力及增长率）（5）应收账款周转率与同类企业，以保利地产为例。2营运能力（万科固定资产周转率）（万科总资产周转率）2014年万科集团应收账款周转率高于保利集团，且存货周转天数也远小于保利地产，表明该企业在行业中竞争力较强。但是，从2009年至2014年数据来看，该企业应收账款周转天数增加，周转率下降，且存货周转率，总资产周转率均呈下降态势，表明该企业经营状况恶化。4管理者角度分析（总资产变动趋势）（总负债 变动趋势）4管理者角度分析（所有者权益变动趋势）（1）万科集团2010-2013年度资产增加速度较快，2013-2014年度资产增速放缓，负债增速也放缓，应该是经营业绩下滑所至，且资产的增加主要是由于负债所带来的，进一步说明2014年度经营业绩不良。（2）万科2014年度，营业收入增长8.01%,而营业成本增长了11.96%，收入增长幅度小于成本增长幅度，筹资活动，投资活动现金流量下降，而经营活动现金流量增加主要是由于购买商品接受劳务支付的现金减少，因此可知，该集团2014年度经营收益下降。（3）2014年提取了大量盈余公积，和未分配利润，表明企业对未来前景不看好，而提前资金进行准备。（4）预收账款，应付票据，应付账款大量增加，应付职工薪酬大量下降，表明企业经营不善，或进行裁员，削减支出，降低成本。（5）公司应收账款减少而其他应收款增加，说明公司紧缩信用政策；4管理者角度分析（所有者权益变动趋势）公司总资产净利率，主营业务利润率，资产报酬率，销售毛利率呈下降趋势，表明公司盈利能力下降，且成本利润率下降，表明企业成本控制不当，需要控制成本，提高资源的使用效率；（6）公司短期偿债能力与长期偿债能力有流动资产及总资产作保障，偿债能力较强；（7）每股收益增长率下降，但是整体呈上升趋势，对股东权益有保障；（8）应付职工薪酬下降较多，对职工保障不到位应该予以改进；（5）4管理者角度分析（资产负债率）公司资产负债率在2014年呈下降趋势，主要是由于留存收益的增加，应控制负债在资本结构里的比重，降低企业风险。（9）财务17341-2宿舍谢谢您的聆听