财报分析课件第02章 资产负债表分析

*1第一节 基础知识：第二节 资产质量分析第三节 负债和所有者权益分析第四节 资产负债表比率分析第三章 资产负债表分析*2历史成本： 大多数资产、负债重置成本： 盘盈资产可变现净值： 存货期末计价现值： 固定资产、无形资产（分期付款购入， 期末计价）、收入（分期收款）公允价值： 投资性房地产（以公允价值计量）、 交易性金融资产、可供出售金融资产等一、会计计量属性第一节 基础知识*3二、资产负债表作用1.资产负债表向人们揭示了企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源。即资产的总体规模及具体的分布形态。2.把流动资产和速动资产与流动负债结合起来分析，可以评价企业的短期偿债能力。3.通过对企业债务规模、债务结构及与所有者权益的对比，可以对企业的长期偿债能力作出评价。4.通过对企业不同时点资产负债表的比较，可以对企业财务状况的发展趋势作出判断。5.通过对资产负债表与利润表有关项目的比较，可以对企业各种资源的利用情况作出评价。6.通过将资产负债表与利润表、现金流量表联系起来分析，可以对企业的财务状况和经营成果作出整体评价。第一节 基础知识*4第二节 资产质量分析一、资产的概念：第二十条资产是指企业过去的交易或者事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。第二十一条符合本准则第二十条规定的资产定义的资源，在同时满足以下条件时，确认为资产：（一）与该资源有关的经济利益很可能流入企业；（二）该资源的成本或者价值能够可靠地计量。第二十二条符合资产定义和资产确认条件的项目，应当列入资产负债表；符合资产定义、但不符合资产确认条件的项目，不应当列入资产负债表。*5二、资产质量内涵和特征(一)资产质量内涵 资产质量是指资产在特定的经济组织中，实际所发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度。(二)资产质量特征 是指企业根据不同项目的资产本身所具有的属性、功用而对其设定的预期效用。 1.资产盈利性 2.资产的变现性 3.资产周转性 4.资产与其他资产组合的增值性第二节 资产质量分析*6二、资产质量分析路径(一)单项资产质量分析 将每项资产做为独立资产进行分析，比较其变现价值与账面价值，变现价值大于等于账面价值的资产质量较好，反之，质量较差。(二)单项资产在企业中的作用分析 1.分析各项资产在财务管理中的作用 2.资产结构百分比分析 与行业平均比较，结合公司战略及公司面临市场环境的差别分析。（三）资产质量总体分析 第二节 资产质量分析*7第三节流动资产质量分析l货币资金分析l应收账款分析l存货分析l其他流动资产质量分析l流动资产总体质量分析*8一、货币资金质量分析（一）“货币资金”项目：反映企业库存现金、银行结算户存款、外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用卡存款、信用证保证金存款等的合计数。该项目应根据“库存现金”、“银行存款”、“其他货币资金”科目的期末余额合计填列。 *9（二）货币资金管理的目标企业现金管理的目标，就是要在现金的流动性和盈利能力之间做出抉择，以使利润最大化或企业价值最大化。即在保证企业的经营效率和效益的前提下，尽可能减少在现金上的投资。*10（三）货币资金具体分析货币资金在企业财务管理中的作用？ - 货币资金分析的基础 货币资金的适当规模？ -确定适当规模时应考虑因素？ -不同货币资金的性质？（有特殊用途） 货币资金内部控制制度 的完美程度和执行质量？ 分析企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量一、货币资金质量分析*11（二）货币分析的具体分析1.分析企业日常货币资金规模是否适当“现金”分析主要是结构分析，即将企业“现金”占总资产的比例与同行业其他企业的情况加以比较。当“现金”占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则说明现金过多，企业需要为超额储备的现金找一个出路，以优化企业的资产结构。当“现金”占总资产的比例显著低于同行业的一般水平，则说明企业现金存量不足，没有足够的支付能力，企业面临巨大的财务风险。 应不应当包括现金等价物？ *12（二）货币分析的具体分析2.确定适当规模时应考虑的因素 具体分析时还要考虑企业规模、行业特点、企业对货币资产的运用能力、临时融资能力。涉及多种货币时，应注意不同货币币值的走向；另外，还应关注不同种类货币性质。 -不同币种货币的未来走向。 -不同种类货币资金的构成。如果已被指定了特殊用途，则这些货币因不能随意支用而不能充当企业真正的支付手段。 *1313*资产负债表分析资产负债表分析资产负债表摘要流动资产：流动负债：货币资金9,935,000,000短期借款6,925,000,000应收账款2,186,000,000应付账款9,870,000,000存货1,618,000,000流动负债合计43,506,000,000流动资产合计19,485,000,000非流动负债：非流动资产：长期借款29,037,000,000固定资产87,152,000,000非流动负债合计48,115,000,000无形资产2,034,000,000负债合计91,621,000,000非流动资产合计109,775,000,000所有者权益合计37,639,000,000资产总计129,260,000,000负债和所有者权益总计129,260,000,000日期：2011年12月31日南方航空资产负债表摘要单位：元*14201312312012123120111231201012312.45%2.30%3.35%3.14%货币资金占总资产百分比13.29%11.96%16.70%18.00%货币资金占流动资产百分比中国石油*15（四）货币分析的具体分析3.分析企业在货币资金收支过程的内部控制制度的完善程度以及实际执行质量。4.分析企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量。 *16案例:现金分析申能股份概况公司法定名称:申能股份有限公司公司英文名称:Shenergy Company Limited英文缩写: Shenergy公司法定代表人:杨祥海公司董事会秘书:王敏文董事会秘书授权代表:周燕飞公司股票上市地:上海证券交易所股票简称:申能股份 股票代码:600642 经营范围：从事电力、能源基础产业的投资开发和经营管理、实业投资、国内贸易（除专项规定）、房地产开发经营、高科技产业。*172008年中报占总资产比重2008年年报占总资产比重2009年中报占总资产比重2009年年报占总资产比重货币资金5966%147814%140413%9247%交易性金融资产182918%210620%241622%8877%合计242524%225334%382036%181114% 从表所示的公司现金及现金等价物占总资产的比重可以看到，2008年中报现金和交易性金融资产占总资产的比重为24%，这个数字在2008年年报增加到了34%，2009年中报突破了35%，总量有38亿元之多。 大量的资产以货币的形式存在，我们预测企业下一步的财务行为会选择两条路：一是进行收购兼并使用现金；二是大比例分配现金股利或者进行股份回购，总之，是需要消耗现金，以优化企业的资产结构。20082009年XX股份存量现金状况（单位：百万元）*18部分电力企业2004年年末的资产结构企业名称资产2004年12月31日比例企业名称资产2004年12月31日比例申能股份货币资金191116931210.6%上海电力货币资金13401683049.8%短期投资1485480000.8%短期投资固定资产1097603713261.1%固定资产879126976764.5%资产总计17952268884100%资产总计13627306588100%鲁能泰山货币资金2335636636.0%粤电力A货币资金10775647148.1%短期投资短期投资固定资产237177833161.3%固定资产826089408562.1%资产总计3866276354100%资产总计13303928573100%华银电力货币资金5703597758.2%乐山电力货币资金15086065611.6%短期投资短期投资3300000.03%固定资产432527008662.5%固定资产78297037760.1%资产总计6919712176100%资产总计1301918643100%*19XX股份回购前后股本及每股收益变动对照表总股本（亿元）国有法人股（%）社会法人股（%）社会公众股（%）2009年每股收益（元）回购前26.3380.2510.229.530.31回购后16.3368.1616.4715.370.51 2009年12月，XX股份向XX集团定向协议回购10亿股国有法人股，回购股数占XX股份总股本的37.98%，回购单价为每股净资产2.51元，共计25亿元的回购资金来源全部为公司自有资金。 企业利用溢余的现金进行股份回购有什么意义呢？我们看看表所示的每股收益对比就可以得到答案，通过对比回购前后的每股收益变化，每股收益增加近50%，股东价值提高了。并且，由于货币资金占比大幅度下降，资产结构得到优化，总资产收益率也有较大提高。*20三、应收账款质量分析l应收账款项目l应收账款管理的目标l应收账款的具体分析*21二、应收账款质量分析l应收账款项目l应收账款管理的目标l应收账款的具体分析*22（一）应收账款项目在资产负债表中，“应收账款”项目反映企业因销售商品、产品和提供劳务等而应向购买单位收取的各种款项，减去已计提的坏账准备后的净额。该项目应根据“应收账款”科目所属各明细科目的期末借方余额合计，减去“坏账准备”科目中有关应收账款计提的坏账准备期末余额后的金额填列。如“应收账款”科目所属明细科目期末有贷方余额，应在资产负债表“预收款项”项目内填列。是否应包括“应收票据”金额？*23（二）应收账款管理的目标应收账款是一种商业信用。由于应收账款的增加，能够扩大企业的销售，增加企业的盈利，但同时也会增加企业的成本（如坏账成本、收账成本、资金占用成本等）。因此企业应收账款管理的目标，就是要在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间作出权衡，以使企业的利润最大化或企业价值最大化。应收账款不能太多（成本太高，而且企业盈利性减弱），但也不能太少（不能促进销售），规模应适当。另外，应收账款的可回收性及回收速度也是我们要考虑的问题。*24（三）应收账款的具体分析应收账款质量表现？规模适当；盈利能力；变现能力；如何判断企业应收账款规模是否适当？-结构分析、比率分析如何判断企业应收账款盈利能力-财务管理内容相关收益-相关成本如何分析变现能力-比率分析-其他分析*251、结构分析，就是将企业的应收账款占总资产的比例（即结构）与同行业其他企业的情况加以比较。一般来说，每一个行业都有其独特的资产结构。如果企业的应收账款占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多。2、比率分析，就是将企业的应收账款周转率与同行业其他企业的情况加以比较。如果企业的应收账款周转率显著低于同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多，周转过慢。应收账款周转率销售收入应收账款平均余额（三）应收账款的具体分析*263、应收账款的账龄，是指资产负债表中的应收账款从销售实现、产生应收账款之日起，至资产负债表日止所经历的时间，简而言之，就是应收账款停留在企业账簿上的时间。在分析应收账款时，一定要仔细分析会计报表附注，了解应收账款的账龄情况。一般来说，1年以内的应收账款在企业正常信用期限范围内；12年的应收账款虽属逾期，但也属正常；23年的应收账款风险较大；而3年以上的应收账款通常回收的可能性极小。（三）应收账款的具体分析*274、对债务人的构成进行分析 由于交易对象的信用程度是应收账款风险性的根本来源，因此，在分析应收账款时，在对会计数字层面的趋势变化、结构、比率和账龄了解之后，一定还要仔细分析会计报表附注，了解是谁欠了企业的钱。在对应收账款对象进行分析时需要重点考虑的因素包括：（1）债务人的区域性。由于区域经济发展水平、法制环境以及特定的经济状况等条件的差异，导致不同地区的企业信用状况会不同。（2）债务人的