注册税务师考试《财务与会计》第02章财务管理基础
【2018单选题】下列关于资本定价模型的表述中错误的是（ ）。 A.市场整体对风险越是厌恶，市场风险溢酬的数值就越大 B.资本资产定价模型完整地揭示了证券市场运动的基本情况 C.资本资产定价模型体现了“高收益伴随着高风险”的理念 D.资产的必要收益率由无风险收益率和资产的风险收益率组成【答案】B【解析】资本资产定价模型只能大体描绘出证券市场运动的基本情况，而不能完全确切地揭示证券市场的一切。【2018多选题】下列关于货币时间价值系数关系的表述中，正确的有（ ）。 A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数关系 B.复利终值系数和复利现值系数互为倒数关系 C.单利终值系数和单利现值系数互为倒数关系 D.复利终值系数和单利现值系数互为倒数关系 E.普通年金现值系数和普通年金终值系数互为倒数关系【答案】ABC【解析】复利现值系数=1/（1+i）n，复利终值系数=（1+i）n，两者的乘以为1，所以两者互为倒数。普通年金现值系数是年金终值系数与复利现值系数的乘积，但是要注意虽然复利现值系数和终值系数之间互为倒数，但年金终值系数和年金现值系数并不是互为倒数的。【2017单选题】2016年，MULTEX公布的甲公司股票的系数是1.15，市场上短期国库券利率为3%、标准普尔股票价格指数的收益率是10%，则2016年甲公司股票的必要收益率是（ ）。 A.10.50% B.11.05% C.10.05% D.11.50%【答案】B【解析】2016年甲公司股票的必要收益率3%1.15（10%3%）11.05%【2017多选题】下列关于证券资产组合风险的表述中，正确的有（ ）。 A.证券资产组合中的非系统风险能随着资产种类的增加而逐渐减小 B.证券资产组合中的系统风险能随着资产种类的增加而不断降低 C.当资产组合的收益率的相关系数大于零时，组合的风险小于组合中各项资产风险的加权平均数 D.当资产组合的收益率具有完全负相关关系时，组合风险可以充分地相互抵消 E.当资产组合的收益率具有完全正相关关系时，组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均数【答案】ADE【解析】选项B，系统风险不能随着资产种类的增加而分散；选项C，当相关系数小于1大于-1时，证券资产组合的风险小于组合中各项资产风险的加权平均数，而不是大于0。【2016单选题】下列关于市场风险溢价的表述中，错误的是（ ）。 A.若市场抗风险能力强，则市场风险溢酬的数值就越大 B.若市场对风险越厌恶，则市场风险溢酬的数值就越大 C.市场风险溢酬反映了市场整体对风险的平均容忍度 D.市场风险溢酬附加在无风险收益率之上【答案】A【解析】如果市场的抗风险能力强，则对风险的厌恶和回避就不是很强烈，因此要求的补偿就越低，所以市场风险溢酬的数值就越小。【2015单选题】甲、乙两方案的期望投资收益率均为30%，在两个方案无风险报酬率相等的情况下，若甲方案的标准离差为0.13，乙方案的标准离差为0.05。则下列表述中，正确的是（）。 A.甲方案风险小于乙方案风险 B.甲方案风险大于乙方案风险 C.甲乙两方案风险相同 D.甲乙两方案风险大小依各自的风险报酬系数大小而定【答案】B【解析】因为甲、乙两方案的期望投资收益率相同，我们可以直接通过标准离差来比较其风险的大小，甲方案的标准离差大于乙方案，所以甲方案风险大于乙方案风险，选项B正确。【2015多选题】下列关于资本资产定价模型的表述中，正确的有（）。 A.如果无风险收益率提高，则市场上所有资产的必要收益率均提高 B.如果某项资产的=1，则该资产的必要收益率等于市场平均收益率 C.如果市场风险溢酬提高，则市场上所有资产的风险收益率均提高 D.市场上所有资产的系数都应当是正数 E.如果市场对风险的平均容忍程度越高，则市场风险溢酬越小【答案】ABE【解析】资产的必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+市场风险溢酬，所以选项A正确；必要收益率=无风险收益率+（市场平均收益率-无风险收益率）=无风险收益率+1（市场平均收益率-无风险收益率）=市场平均收益率，所以选项B正确；系数也可以是负数或者0，不一定是正数，如果系数为0，市场风险溢酬变化，不影响该资产的风险收益率，选项C、D不正确。市场风险的平均容忍程度越高，也就是市场整体对风险的厌恶程度越低，要求的补偿就越低，市场风险溢酬越小，选项E正确。【2014单选题】某证券投资组合中有A、B两种股票，系数分别为0.85和1.15，A、B两种股票所占价值比例分别为40%和60%，假设短期国债利率为4%，市场平均收益率为10%，则该证券投资组合的风险收益率为（ ）。 A.6.00% B.6.18% C.10.18% D.12.00%【答案】B【解析】组合的系数0.8540%1.1560%1.03 证券组合的风险收益率1.03（10%4%）6.18%【2014单选题】某企业近期付款购买了一台设备，总价款为100万元，从第2年年末开始付款，分5年平均支付，年利率为10%，则该设备的现值为（）万元。已知：（P/F，10%，1）=0.9091，（P/A，10%，2）=1.7355，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，6）=4.3553 A.41.11 B.52.40 C.57.63 D.68.92【答案】D【解析】PA=20（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）=203.79080.9091=68.92（万元）【2014多选题】下列关于系数的表述中，正确的有（）。 A.系数越大，表明系统性风险越小 B.系数越大，表明非系统性风险越大 C.系数越大，表明投资该资产的期望收益率越高 D.单项资产的系数不受市场组合风险变化的影响 E.投资组合的系数是组合中单项资产系数的加权平均数【答案】CE【解析】系数越大，表明系统性风险越大，所以选项A、B不正确。i=COV（Ri，Rm）/=，可以看出系数与市场组合风险反向变动，所以选项D不正确。【2013单选题】某企业拟进行一项风险投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案投资报酬率的期望值为14.86%，标准差为4.38%；乙方案投资报酬率的期望值为16.52%，标准差为4.50%。下列评价结论中，正确的是（ ）。 A.甲方案的风险小于乙方案的风险 B.甲方案优于乙方案 C.乙方案优于甲方案 D.无法评价甲乙两方案的优劣【答案】C【解析】甲方案的标准离差率4.38%/14.86%0.29 乙方案的标准离差率4.50%/16.52%0.27 甲方案的风险大于乙方案，所以乙方案优于甲方案。【2012单选题】王某2012年初需出国工作三年，拟在银行存入一笔钱请朋友分次取出正好付清三年房屋的物业费，每年6月末和12月末各支付3000元，若存款年利率为6%，那么2012年年末王某应在银行存入（）元。已知：（P/A，3%，6）=5.4172，（P/A，6%，6）=4.9173，（P/A，6%，3）=2.6730） A.14751.90 B.16038.00 C.16251.60 D.18000.00【答案】C【解析】由于每半年计息一次，所以需要注意3年有6个半年，利率按半年利率确定。2012年年末应在银行存入的金额为3000（P/A，3%，6）=30005.4172=16251.6（元）。【2011单选题】甲企业有一项年金，存续期为10年，前3年无现金流出，后7年每年年初现金流出180万元，假设年利率为8%，则该项年金的现值是（ ）万元。已知（P/A，8%，7）5.2064，（P/F，8%，3）0.7938 A.688.81 B.743.91 C.756.56 D.803.42【答案】D【解析】该项年金的现值（递延年金现值嵌套预付年金现值） 180（P/A，8%，7）（P/F，8%，3）（18%）1805.20640.7938（18%）803.42（万元）
