2021年注册会计师《财务成本管理》模拟试题及答案

2021年注册会计师财务成本管理模拟试题及答案1、下列关于财务目标与经营者的说法中，不正确的是()。A、经营者的目标是增加报酬、增加闲暇时间、避免风险B、经营者的对股东目标的背离表现为道德风险和逆向选择C、防止经营者背离股东目标的制度性措施有监督、激励D、激励是解决股东与经营者矛盾的最佳方法2、如果股票价格的变动与历史股价相关，资本市场()。A、无效B、弱式有效C、半强式有效D、强式有效3、关于股票或股票组合的系数，下列说法中不正确的是()。A、如果某股票的系数=0.5，表明它的风险是市场组合风险的0.5倍B、如果某股票的系数=2.0，表明其报酬率的波动幅度为市场组合报酬率波动幅度的2倍C、计算某种股票的值就是确定这种股票与整个股市报酬率波动的相关性及其程度D、某一股票值的大小反映了这种股票报酬率波动与整个市场报酬率波动之间的相关关系4、下列关于“运用资本资产定价模型估计股权成本”的表述中，错误的是()。A、通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率B、公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计贝塔值时应使用发行债券日之后的交易数据计算C、金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据D、为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率5、甲上市公司2013年度的利润分配方案是每10股派发现金股利12元，预计公司股利可以10%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%。于股权登记日，甲公司股票的预期价格为()元。A、60B、61.2C、66D、67.26、某股票现行价格为20元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24.96元，都在六个月后到期，年无风险利率为8%，如果看涨期权的价格为10元，看跌期权的价格应为()元。A、6B、6.89C、13.11D、147、某企业的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为2.5，该公司目前每股收益为1元，若使营业收入增加10%，则下列说法中不正确的是()。A、息税前利润增长20%B、每股收益增长50%C、每股收益增长到1.5元D、息税前利润增长25%8、下列关于股利理论的表述中，不正确的是()。A、股利无关论认为，在完美资本市场的条件下，投资者并不关心公司股利的分配，股利的支付比率也不影响公司的价值B、“一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施低股利分配率的股利政策C、代理理论认为，实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员与股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本D、信号理论认为，股利分配政策可以向市场传递企业的信息，一般而言随着股利支付率增加，企业股票价格应该是上升的，随着股利支付率下降，企业股票价格应该是下降的9、某企业在甲银行的周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.5%。2012年1月1日从银行借入600万元，7月1日归还了500万元，10月1日又借入400万元，如果借款年利率为6%，则企业2012年年末向银行支付的利息和承诺费共为()万元。A、38B、27C、29.75D、2910、企业采用保守型流动资产投资政策时，流动资产的()。A、持有成本较高B、短缺成本较高C、管理成本较低D、机会成本较低11、甲公司向银行借款900万元，年利率为8%，期限1年，到期还本付息，银行要求按借款金额的15%保持补偿性余额(银行按2%付息)。该借款的有效年利率为()。A、7.70%B、9.06%C、9.41%D、10.10%12、已知单价对利润的敏感系数为5，本年盈利，为了确保下年度企业不亏损，单价下降的最大幅度为()。A、40%B、20%C、100%D、50%参考答案1、【正确答案】 D【答案解析】通常，股东同时采取监督和激励两种制度性措施来协调自己和经营者的目标。尽管如此仍不可能使经营者完全按照股东的意愿行动，经营者仍然可能采取一些对自己有利而不符合股东利益最大化的决策，并由此给股东带来一定的损失。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间，此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三项之和最小的解决办法，就是最佳的解决办法。所以选项D的说法不正确。2、【正确答案】 A【答案解析】判断证券市场弱式有效的标志是有关证券的历史信息对证券的现在和未来价格变动没有任何影响。反之，如果有关证券的历史信息对证券的价格变动仍有影响，则证券市场尚未达到弱式有效。所以本题答案为选项A。3、【正确答案】 A【答案解析】选项A的正确说法应该是：如果某股票的系数=0.5，表明它的系统风险是市场组合系统风险的0.5倍。4、【正确答案】 C【答案解析】估计市场风险溢价时，为了使得数据计算更有代表性，应该选择较长的时间跨度，其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。5、【正确答案】 D【答案解析】股票的预期价格=未来股利的现值，本题中，2013年的每股股利=12/10=1.2(元)，预计2014年的每股股利=1.2(1+10%)，2014年以及以后各年的股利现值=1.2(1+10%)/(12%-10%)=66(元)，由于股利支付日在股权登记日之后，所以，在股权登记日2013年的股利还未收到，但是很快(几天内)就会收到，所以，对于2013年的每股股利，不用复利折现，股权登记日甲公司股票的预期价格=1.2+66=67.2(元)。6、【正确答案】 D【答案解析】根据平价定理：看涨期权价格C-看跌期权价格P=标的资产价格S-执行价格现值PV(X)。所以看跌期权的价格P=-20+10+24.96/(1+8%/2)=14(元)。7、【正确答案】 D【答案解析】经营杠杆系数=息税前利润增长率/营业收入增长率，由此可知，选项A的说法正确，选项D的说法不正确;联合杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数=每股收益增长率/营业收入增长率=5，由此可知，选项B的说法正确;增长后的每股收益=1(1+50%)=1.5(元)，选项C的说法正确。8、【正确答案】 B【答案解析】 “一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施高股利分配率的股利政策。9、【正确答案】 C【答案解析】根据题目资料可知：2012年16月份借款额为600万元，79月份借款额为100万元，1012月份借款额为500万元。利息=6006%6/12+1006%3/12+5006%3/12=27(万元);承诺费=4000.5%6/12+9000.5%3/12+5000.5%3/12=2.75(万元)，利息和承诺费合计：27+2.75=29.75(万元)。10、【正确答案】 A【答案解析】保守型流动资产投资政策，就是企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。这种政策需要较多的流动资产投资，承担较大的流动资产持有成本，主要是资金的机会成本，有时还包括其他的持有成本。11、【正确答案】 B【答案解析】由于年利息支出=9008%=72(万元)，年利息收入=90015%2%=2.7(万元)，实际可使用的资金=900(1-15%)=765(万元)，所以，该借款的有效年利率=(72-2.7)/765100%=9.06%。12、【正确答案】 B【答案解析】单价对利润的敏感系数=利润变动百分比/单价变动百分比，根据“利润=销售收入-总成本=单价销量-总成本”可知，单价下降会导致利润下降，具体而言，单价下降的百分比=利润下降百分比/单价对利润的敏感系数，如果利润下降的百分比超过100%，则下年就会出现亏损，因此“为了确保企业下年度不亏损”意味着“利润下降的最大幅度为100%”，所以单价下降的最大幅度为100%/5=20%。