银丰证券投资基金产品说明书

未公开信息，仅供保险公司专家参考，敬请保密 产品说明书银丰证券投资基金产品说明书 未公开信息，仅供保险公司专家参考，敬请保密 产品说明书目 录一、基金产品概况 .1二、目标客户分析 .2三、基金投资理念 .7四、基金投资策略 .10五、基金资产的运作周期 .14六、基金的风险与收益特征 .16七、基金投资程序 .21八、模拟投资分析 .24九、投资风险控制 .28 未公开信息，仅供保险公司专家参考，敬请保密 产品说明书8-1一、基金产品概况（1）基金名称：银丰证券投资基金（2）基金类型：契约型封闭式(运作一年以上，在一定条件下，可以由封闭式基金转为开放式基金)基金的类型变更本基金发起设立后封闭运作一年以上，出现下列情形时，由本基金管理人根据本基金其他有关当事人的意见等情况适时召开基金持有人大会讨论本基金由封闭转开放的相关事宜：（1）基金管理人提议；（2）持有本基金份额 10%以上的持有人提议；（3）法律、法规及监管部门的有关规定。基金持有人大会表决通过后，基金管理人将尽快向中国证监会及交易场所申请暂停交易，并在获得同意后适当时候终止上市。届时基金管理人应比照中国证监会最新核准的开放式基金契约主要条款，负责对本基金契约相关内容进行必要的修改。（3）基金面值：人民币 1.00 元（4）基金规模：30 亿份（5）发行对象：中华人民共和国自然人及法人（法律、法规及有关规定禁止购买者除外）（6）发行价格：1.01 元/基金单位；发行费用：0.01 元/基金单位（7）存续期限：15 年（8）基金管理人：银河基金管理有限公司（9）托管银行：中国建设银行（10）基金的发起人：中国银河证券有限责任公司、北京首都机场集团公司、上海市城市建设投资开发总公司、湖南广播电视产业中心、银河基金管理有限公司（11）基金募集方式：网上发行与网下发行相结合本基金系由中国银河证券有限责任公司等机构共同发起、面向社会公开募集的封闭式证券投资基金，采取网下与网上相结合的方式募集，并将在上海证 未公开信息，仅供保险公司专家参考，敬请保密 产品说明书8-2券交易所挂牌流通。（12）投资目标：本基金为平衡型证券投资基金，主要追求长期稳定的收益。基金管理人力求有机融合稳健型与进取型两种投资风格，构造一个使长期资本增值与当期收入水平适度匹配的投资组合。（13）投资对象与范围：本基金只投资于在国内依法公开发行、具有良好流动性的金融工具，主要包括在上海证券交易所和深圳证券交易所挂牌的股票和债券，以及法律、法规及中国证监会允许的其他金融工具。本基金的股票投资主要投资于经营业绩较为稳定的成熟企业，有增长潜力的企业以及经过资产重组后预期业绩显著改善的企业等发行上市的股票。债券投资主要投资于国债、相对安全的企业普通债券及可转换债券等。二、目标客户分析从产品生命周期的角度来看，我国的证券投资基金正处于从市场引入期向成长期过渡的阶段，随着业界竞争的加剧和市场环境的演变，基金产品必将从同质无差异走向差异化和多样化。要在这一特定阶段取得竞争优势，就必须进行深入的市场细分，仔细研究客户需求，针对目标客户群体开发有特色的基金产品，同时努力拓展新的营销渠道，以满足细分市场客户的需求。（一）目标市场细分Von Neumann & Morgenstern 在其著名的预期效用模型中指出，人们在面临不确定情况下进行决策时，总是要综合考虑到潜在风险程度及收益情况，力图使其预期效用的最大化。心理学研究表明，尽管人们为追求盈利机会而愿意承受风险，但绝大多数都不同程度地属于回避风险者，而喜爱冒险者只是少数极端情况。投资者在证券市场上的行为也受到上述心理因素支配。在美国投资基金公 未公开信息，仅供保险公司专家参考，敬请保密 产品说明书8-3司协会（ICI ）的一项随机调查中，将初次购买共同基金的投资者按照对风险的承受态度划分为三类，其中 30%的投资者被归于高风险组，36%和 34%的投资者分别被归于中、低风险组。调查结果发现，后来超过一半的投资者对风险的承受态度发生了明显的转变，低风险组更趋保守，高风险组愈加进取，而投资者整体却偏向稳健。图一：投资者的风险偏好变化247 204231 53 262144 38 53 371 2 1 00%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%投 资 者 整 体 低 风 险 组 中 风 险 组 高 风 险 组不 知 道不 变保 守进 取资料来源：Investment Company InstituteICI 的另一项研究则考察了 1944-1995 年间基金投资者的申购与赎回行为，发现美国证券市场历次短期波动所导致的基金赎回实际上非常有限，更多地表现为影响基金申购情况；投资者从整体而言是理性的，他们可以接受短期波动的风险，而对证券市场的长期趋势则更为敏感。我国证券市场目前尚无类似的权威资料，但基金管理人认为上述现象系由人性中的共同心理因素支配，相对风险较低的长期投资品种在我国同样也会具有广阔的市场需求。因此本基金将目标客户群体定位于风险承受能力较低、追求长期而稳定的收益水平、具有长期理财需求的机构投资者（例如商业保险资金、社会保障资金以及其他风险承受能力较低的机构资金等等）及个人投资者。（二）客户需求分析为了具体深入地了解投资者的实际市场需求，2001 年下半年我们针对普通投资者及机构投资者的特点设计问卷，分别通过中国银河证券有限责任公司在 未公开信息，仅供保险公司专家参考，敬请保密 产品说明书8-4全国的营业网点进行随机抽样调查，目前已回收有效问卷共 2000 多份并全部分析完毕。与此同时，我们也重点走访了具有代表性的多家大型机构投资者，当面了解目标客户业务需求。我们的几个重要结论是：1、目前证券投资基金的数量尚不能满足投资者需求调查中有 64%的机构投资者和 41%的个人投资者认为目前投资基金的数量太少，尽管证券市场下跌影响投资信心，但仍有 27%的机构投资者及 50%的个人投资者表示会考虑认购新发行的投资基金。2、开放式基金取代封闭式基金是一个渐进的过程调查结果显示，即使开放式基金推出后，还是有 23.5%的机构投资者及 24%的个人投资者对封闭式基金情有独钟，与意愿购买开放式基金的比例非常接近（分别为 29.5%和 28%） ，这说明开放式基金尚处于市场导入期，彻底取代封闭式基金还需要较长的一段时间，市场对封闭式基金的需求依旧可观。3、风险与收益适度匹配的基金开始受到投资者青睐在我们的调查对象中，无论机构投资者还是个人投资者都将基金的投资策略和投资方向列为购买基金时所考虑的首要因素。相当一部分投资者接受了深刻的风险教育，希望有相对安全的金融工具。尽管最受欢迎的仍是积极成长型基金（分别为 53.7%和 54%） ，但仍有 33.3%的机构投资者及 29%的个人投资者愿意认购风险与收益适度匹配的平衡型基金。我们发现这些投资者通常具有中长期的理财需求，所拥有的平均资金规模较大，因此所代表的市场需求不容忽视。4、基金管理人的品牌形象和客户服务至关重要在愿意认购新发行基金的潜在客户中，55.5%的机构投资者和 47%的个人投资者承认最关心基金管理公司旗下基金的历史业绩，63%的机构投资者和 70%的个人投资者则将能否方便地了解基金的投资策略及相关信息作为购买基金时所考虑的重要因素。因此，对于新成立的基金管理公司，必须将客户服务放在与基金管理同等重要的位置上，尽快树立起良好的社会信誉和市场形象，以实际行动取信于社会、取信于市场。 未公开信息，仅供保险公司专家参考，敬请保密 产品说明书8-5（三）现有产品结构在美国证券市场上，与本基金特点相近的基金产品为混合型基金（Hybrid Fund）及成长收入型（ Growth-Income）基金。该类基金深受投资者欢迎，产品数量和资产规模一直稳居前列。ICI 的统计数据表明，即使在科技股狂潮达到顶峰的 1999 年，该类基金产品总数为 1205 只，资产规模总额 15850 亿美元，平均规模达到 25.1 亿美元，是全部股票基金平均规模的 2.2 倍，仍然远远超越各类成长型基金。图二：美国国内共同基金资产分布情况（1999 年底）资料来源：Investment Company Institute 2000 Fact Book我国证券市场的现况与此形成鲜明对照。截止 2001 年 12 月 31 日，在国内挂牌上市的 48 只封闭式基金中， 37 只基金的投资风格倾向于积极进取型（包括成长型、科技型、重组型） ， 4 只基金的投资风格倾向于指数型，与本基金投资风格类似的仅有 7 只基金（包括成长价值型和平衡型） ，而且其平均规模要明显超过全部基金的平均规模。表一：目前国内封闭式证券投资基金分类情况（2001 年底）基金类型基金数目（只）占全部基金比例（%）基金规模（亿份）占全部基金规模比例（%）平均规模（亿份）积极成长型 21 43.75% 187 27.23% 8.90稳健成长型 8 16.67% 144.73 21.08%