《证券投资基金复习重点》

证券投资基金货币时间价值的概念现值PV，终值FV，年数n，利率i货币时间价值（增值）=终值（FV）现值（PV）FV=PV （1+i ） n已知终值求现值的利率叫做贴现率流动比率1. 应收账款和应收票据和存货都可以短期变现，叫做流动资产2. 在短时间需要偿还的债务叫做流动负债3. 流动比率=流动资产/流动负债（用来衡量短期偿债能力的指标）4. 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债5. 速动比率一定V流动比率财务杠杆比率1. 资产负债率=负债总数/资产总数2. 负债权益比=负债总数/所有者资产权益（资产总额-负债总额）3. 权益乘数（杠杆比率）=资产总额/所有者权益总额4. 利息倍数（利息保障程度）=EBIT （息税前利润）/利息5. 资产负债率，权益乘数，负债权益比三个比率其实是同一意思，数值越大代表财务杠杆 比率越高，负债越重营运效率比率1. 存货周转率=年销售成本/年均存货，其周转天数 =365/存货周转率2. 应收账款周转率=销售收入/年均应收账款，其周转夭数 =365/应收账款周转率3. 资产=负债+所有者权益盈利能力比率1. 销售利润率=净利润总额/销售收入总额2. 资产收益率=净利润总额/总资产总额（总体情况）3. 净资产收益率=净利润总额/所有者权力总额（每单位所有者权益）随机变量1. 随机变量就是有多个可能的数值2. 离散型随机变量（可能值的个数是已知的）（掷色子）3. 连续型随机变量（可能值的个数是未知的）4. 离散型随机变量的分布：每个可能值概率已知，加和为 1.5. 连续型随机变量的分布：用概率密度函数曲线表示。股票的概念和特征1. 股票是股份有限公司发行的，用以证明投资者股东身份，并据以获得股息和红利的特征。2. 股票的五大特征：收益性（基本特征）风险性，流动性，永久性，参与性【参与收益永风流】普通股和优先股现金流量权投票权获偿顺序风险收益普通股按公司经营有最后P 高高优先股股息固定无优先适中适中股票分析-宏观经济分析1. 宏观经济七大指标：国内生产总值（ GDP ）,通货膨胀，汇率，利率，失业率，采购经 理指数（PMI ）,预算赤字预算赤字：政府的支出大于收入采购经理指数：制造业指标，经济的先行指标2. 经济周期：扩张期和收缩期3. 宏观经济政策：财政政策 -政府-通过支出和税收调整货币政策-中央银行-通过发行短期国债，回收市场货币调整股票分析-行业分析，公司内在价值与市场价格1. 行业生命周期4个阶段初创期：销售收入和收益急剧膨胀，风险较大成长期：公司利润和股价逐步上升，行业特征，竞争和用户较为明确成熟期：利润增长缓慢或停滞，成熟稳定，“现金牛”衰退期：行业增速低于经济增速，或者萎靡2. 内在价值：股票未来收益的现值（由公司资产，收益，股息等决定）3. 市场价格：由市场供求关系决定可转换债券的定义和特征1. 可转换债券简称可转债，是可以转换成普通股票的债券。2. 可转换债券的七大要素：标的股票，债券利息，转换期限，转换比例，转换价格,赎回条款，回售条款衍生工具的定义及要素1. 衍生工具的定义：由一种基础资产构成或衍生而来的交易合约。2. 衍生工具的要素：合约标的资产，交易单位（合约规模），交割价格，到期日，结算方式。衍生工具的特点跨期行，杠杆性，联动性，不确定性或高风险性远期合约和期货合约1. 远期合约：指交易双方约定在未来的某一确定时间，按约定的价格 买入或卖出一定数量的某种合约标的资产的合约，灵活是其最大特点。2. 期货合约：指交易双方签署的未来某个确定的时间，按确定的价格 买入或卖出某项合约标的资产的合约。期权的定义及要素1. 期权又称选择权合约， 是指赋予期权买方在规定期限内，按双方约定的价格买入或者卖出一定数量的某种金融资产的权利合同。2. 期权的要素：期权买方，期权卖方，标的资产，通知日，到期日，执行价格，期权费3. 期权费是期权合约中的唯一变量，是通过竞价产生的。期权合约的价值更改1. 按期权买方的权利分类，分为买入期权（看涨期权）卖出期权（看跌期权）2. 买方的盈亏和卖方的盈亏正好相反。另类投资概述1. 另类投资是指传统公开市场交易的权益，债券，货币和期货以外的所有投资，另类投资是中性表述，不代表创新。2. 优点：可以投资回报和分散风险3. 缺点：缺乏监管，信息透明度低流动性差，杠杆偏高估值难度大，难以对资产进行准确评估私募股权的概述私募股权：非公开发行投资于非上市公司的股权，流动性较差私募股权起源盛兴于美国私募股权投资的战略形势1. 风险投资（初创期）2.成长权益（成长阶段）3.并购投资（成熟阶段）4. 危机投资（勉励破产）5.私募股权二级市场投资私募股权投资基金退出方式1. 首次公开发行2.买壳上市3.管理层回购4.二次出售5.破产清算不动产投资定义，特征及类型特征：异质性，不可分性，流动性低大宗冏品的概述，特征及投资方式大宗商品具有实体，可以流通，具有商品属性，数量大的投资大宗商品特征：同质性，可交易性，供需量和交易量都非常大大宗商品投资方式：买实物，买相关股票，投资衍生工具，投资结构化产品大宗商品衍生工具不包括现货交易。个人投资者和机构投资者的特征1. 个人投资者，资金少，风险承受能力弱，相关知识少，投资经验少，需要借助基金公司2. 机构投资者，资金大,风险承受能力强，非常专业，投资行为规范不同机构投资者的投资限制1. 传统商业银行：投资目标和约束有关2. 保险公司：财险公司：投资低风险资产寿险公司：投资风险较高的资产3. 财务公司：流动性强的短期资产投资者需求1. 投资目标：收益目标：绝对收益相对收益风险目标：风险承担能力风险承担意愿2. 投资限制：包括流动性限制，投资期限，法律法规要求，税收政策，特殊要求投资管理部门设置1. 研究部：基础部门，提供研究报告及投资计划建议2. 投资决策委员会：最高决策机构3. 投资部：具体方案制定，向交易部下达投资指令4. 交易部：具体执行部门，负责指令的审核，执行与反馈 一方面要以有利的价格进行证券交易 一反面要先基金经理及时反馈市场信息 交易部是核心保密区域，执行最严格的保密要求系统性风险，非系统性风险和风险化解1. 系统性风险，一定存在的风险（宏观经济，政策因素，利率，汇率等） ，风险不可分散2. 非系统性风险，特定的风险（财务风险，信用风险），风险可以分散，但不可能降为零。市场有效性（三个层次）市场的有效性由信息来决定，包括：历史信息，公开可得信息，内部信息1. 强有效市场=所有信息（包括内部信息）2. 半强有效市场=公开可得信息3. 弱有效市场=历史信息被动投资与主动投资1. 被动投资：试图复制某一业绩基准，通常复制指数的收益与风险（跟踪复制指数） 复制方法：完全复制抽样复制优化复制2. 主动投资：也成积极投资策略，试图通过选择资产来跑赢市场主动投资的绩效取决于信息的深度信息的广度做市商做市商是利用自有资金和自由证券和买卖双方进行双向交易的法人，采取双向报价，利润来源于买卖差价做市商为市场提供了流动性做市商与经纪人项目做市商经纪人区别市场角色关键性地位，双向报价中介，执行指令利润来源买卖差价佣金流动性贝献提供者和维持者由投资者的买卖指令提供联系经纪人可以服务于做市商债券基金的风险（80%投资于债券市场）债券基金的风险：利率风险，在投资风险，信用风险，流动性风险，提前赎回风险，可转债 特定风险，债券回购风险持有区间收益率1. 持有区间收益：收入回报（包括分红，利息等）资产回报（股票，债券，房地产价格的增加或减少）2. 持有区间收益率=资产回报率+收入回报率资产回报率=（期末价格-期初价格）/期初价格*100%收入回报率=期间收入回报/期初价格*100%除权和除息1. 除权，新送股或配股而形成的提出行为称除权2. 除息，因派息而引起的提出行为称除息3. 除权（息）参考价格=（前收盘价-每股现金红利+配股价格*变动比例）/1+变动比例基金资产估值的概念1. 基金资产估值：通过基金所拥有的全部资产及全部负债，按照一定原则和方法进行估算,进而确定基金资产公允价值的过程。2. 基金资产总值：基金全部资产的价值总和3. 基金净资产：基金总资产 -基金负债4. 基金份额净值：基金净资产 /基金总份数5. 估值责任人，基金管理人：是我国基金资产估值的责任人基金托管人：对基金管理人的估值结果负有复核责任基金估值需要考虑的因素1. 估值频率：封闭式基金每交易日估值，每周公布一次开放式基金没交易日估值，次日公告2. 交易价格和公允交易活跃的证券：根据市场交易不活跃的证券：关注流动性估值技术，基金托管人负责审查估值技术3. 估值方法的一致性和公开性一致性：同样的估值方法和规则公开性：基金管理人应履行披露义务基金的利润分配1. 基金进行利润分配会导致基金份额净值下降，但对投资者的利益没有实际影响2. 分配后基金份额净值不能低于票面3. 开放式基金分配方式：现金分红，现金分红在投资转化为份额净值封闭式基金分配防止：现金分红分拆与合并基金分拆是指在保证投资者投资总额不发生变化的前提下，将一份基金按照一定比例进行分拆，每份基金份额的单位净值也按相同比例降低。1. 分拆比例大于1的分拆为基金分拆2. 分拆比例小于1的分拆为基金合并（也叫逆向分拆）各国基金国际化概念1. 英国，欧洲最大的资产管理市场，世界第二2. 美国，世界第一资产管理市场3. 卢森堡，欧洲最大金融中心，世界第八大金融中心，全球第二大基金管理市场，另类投 资基金的中心。4. 爱尔兰，欧洲最主要的基金注册地之一QFII和QDII （过渡性制度安排）1. QDII （合格境内投资者，境内资金投向境外金融市场）可以分散境内金融资产的风险 国内居民以正常渠道参与境外证券投资有利于香港的经济发展促进国内金融法与世 界金融制度接轨2. QFII （合格境外投资者，境外资金投向国内金融市场）