金融保险国际金融与金融国际化

金融保险国际金融与金融国际化金融保险国际金融与金融国际化 第五篇国际金融和金融国际化 重点名词 1. 国际收支：国际收支是在壹定时期内壹个国家（地区）和其他国家（地区）进行的全部 经济交易的系统记录。既包括国际贸易，也包括国际投资，仍包括其他国际经济交往。 2. 国际收支平衡表：国际收支平衡表是以某壹特定货币为计量单位，全面系统地记录壹国 国际收支状况的统计报表。 3. 经常项目：经常项目反映的是实际资源在国际间的流动，它包括货物、服务、收入和经 常转移四个子项目。 4. 自主性交易：自主性交易是指那些基于交易者自身的利益或其他的考虑而独立发生的交 易，主要包括经常项目和资本和金融项目中的交易。 5. 调节性交易：调节性交易是指为弥补自主性交易所造成的收支不平衡而进行的交易，因 此也被称为弥补性交易。能够说，调节性交易是自主性交易的附属物，其本质是为弥补 自主性交易收支不平衡而进行的壹种融通性交易。 6. 负债率：负债率指壹定时期壹国的外债余额占该国当期的国民生产总值的比率。通常来 说，负债率不应大于 20%。即负债率=外债余额/国民生产总值20%。 7. 债务率：债务率指壹定时期壹国的外债余额占该国当期外汇总收入的比率。壹般而言， 债务率=外债余额/外汇总收入100。 8. 偿债率：偿债率指壹国仍债额占当年该国外汇总收入的比例，该比率不应超过 20%，即 偿债率=年偿仍外债本息/年外汇收入20%。 9. 国际结算：按照壹定的程序和规则且借助于相应的结算工具，实现资金跨国界转移、清 偿国际间债权债务关系的行为就是国际结算。 10. 信用证：信用证是由开证行根据申请人（进口商）的要求和指示，向出口商开出的在特 定期限内，凭信用证规定单据取得确定金额的书面承诺。 11. 国际资本流动：是指资本跨越国界从壹个国家向另壹个国家的运动。国际资本流动包括 资本流入和资本流出俩个方面。 12. 国际直接投资：是指那些以获得国外企业的实际控制权为目的的国际资本流动，主要以 三种形式进行：壹是采取独资企业、合资企业和合作企业等方式在国外建立壹个新企业， 这种形式通常又被称为绿地投资；二是收购国外企业的股权达到拥有实际控制权的比例； 三是利润再投资，即投资者将在国外投资所获利润保留下来，继续扩大对企业的投资， 或者在东道国进行其他直接投资活动。 13. 国际间接投资：也就是国际证券投资，是指在国际证券市场上发行和买卖中长期有价证 券所形成的国际资本流动。目的是获利，而不是企业的运营利润，因此投资者且不追求 对企业的控制权。 14. 国际金融市场：是指国际资金按照市场规则融通的场所或运营网络。国际金融市场的交 易对象和交易活动和国内金融市场且无本质差异， 只是交易范围和参和者往往跨越国界， 其作用也有所不同。 15. 离岸金融市场：是指同市场所在国的国内金融体系相分离，既不受所使用货币发行国政 府法令管制，又不受市场所在国政府法令管制的金融市场。 16. 掉期外汇交易：是指在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进远期外汇，其目的在于 轧平外汇头寸，防止由于汇率变动而遭受损失。银行同业间及大 X 公司经常利用掉期交 易。它和远期外汇交易的明显区别是，在交易过程中远期外汇交易不涉及即期外汇交易。 17. 套汇：是指利用同壹时刻不同外汇市场的汇率差异，通过贱买贵卖某种外汇赚取利润的 行为。 18. 辛迪加贷款：又称银团贷款，壹般由壹家或几家银行牵头，牵头银行接受借款人的委托， 负责组织贷款，且同借款人商定贷款协议；参加银行参和贷款银团且提供壹部分贷款。 辛迪加贷款可规避贷款风险，提供数额大、期限长的资金。 19. 欧洲债券：是指壹国筹资者在本国以外的国际债券市场上发行，以欧洲货币为面值且由 壹国或几国的金融机构组成辛迪加承销的债券。 20. 全球债券：是指在全世界各主要资本市场同时大量发行，且且能够在这些市场内部和市 场之间自由交易的壹种国际债券。 21. 外国债券：是指壹国筹资者在某壹国家债券市场上发行，以该国货币为面值且由该国金 融机构承销的债券。典型的外国债券有外国筹资人在美国债券市场上发行的“扬基债 券” ，在日本债券市场上发行的“武士债券” 以及在英国债券市场上发行的“猛犬债券” 。 22. 国际股票：是指由股票市场所在地的非居民股份 X 公司发行的股票。如我国 X 公司在国 外证券交易所发行的股票。 23. 经济全球化：是指世界各国和地区的经济相互融合日益紧密，逐步形成全球经济壹体化 的过程，以及和此相适应的世界经济运行机制的建立和规范化过程。经济全球化相继经 历了贸易壹体化、生产壹体化和金融国际化三个发展阶段。 24. 贸易壹体化：是指在国际贸易领域内国和国之间普遍出现的全面减少或消除国际贸易障 碍的趋势，且在此基础上逐步形成统壹的世界市场。 25. 生产壹体化 ： 是指生产过程的全球化，是从生产要素的组合到产品销售的全球化。跨国 X 公司是生产壹体化的主要实现者。国际直接投资额是生产壹体化的核心指标。 26. 金融国际化：是指世界各国和地区放松金融管制、开放金融业务、放开资本项目管制， 使资本在全球各地区、各国家的金融市场自由流动，最终形成全球统壹的金融市场、统 壹货币体系的趋势。 27. 对外贸易依存度：指的是本国进出口额和当年 GDP 的比值。它是衡量贸易壹体化的主要 指标。 28. 鲶鱼效应：指外资金融机构的加入及其活力的释放，能够产生激活中资金融机构，使得 安于现状、故步自封难以为继的效果。 重点问题： 1国际收支平衡表的基本构成 国际收支平衡表是以某壹特定货币为计量单位，全面系统地记录壹国国际收支状况的统计报 表。IMF 统壹规定，必须定期向基金组织报送本国表式统壹的国际收支平衡表。 (1) 经常项目 第壹、货物、 第二、服务：包括运输，旅游，通讯，建筑，保险，金融，计算机信息服务，伴随产业结构 的调整和国际经济交易的发展，服务项目在经常项目中所占比重有不断上升的趋势。 第三、收入：包括职工的报酬和投资收益俩类交易。 第四、经常转移。经常转移项目是按照复式簿记原理建立的平衡项目。值得注意的是，经常 转移既包括官方的援助、捐赠和战争赔款等，也包括私人的侨汇、赠予等以及对国际组织的 认缴款等。除资本转移以外的所有转移都属于经常转移。 （2）资本和金融项目资本和金融项目反映的是资产所有权在国际间的流动，它包括资本项 目和金融项目俩大类。 第一、 资本项目 ： 主要包括资本转移和非生产、非金融资产的交易。其中，资本转移主要涉 及固定资产所有权的变更以及债权债务的减免。 第二、 金融项目：主要包括直接投资，证券投资和其他投资。 （3）储备资产储备资产是指壹国货币当局所拥有的可随时用来干预外汇市场，支付国际收 支差额的资产。近年来，我国经常项目和资本和金融项目出现的双顺差，使我国积累了大量 的储备资产。 （4）误差和遗漏由于各个项目的统计数据来源不壹，例如进出口的数据主要来自海关，而 相应的进出口收入和支出的数据则主要来自银行；有的数据甚至需要进行估算，所以，国际 收支平衡表各个项目的借方余额和贷方余额经常是不相等的，其差额就作为净误差和遗漏。 2国际收支的几种差额 （1）贸易差额 （2）常项目差额 以贸易差额为基础加上收入项目和经常转移项目的差额，总体构成了经常项目差额。 （3）国际收支总差额，国际收支总差额包含了除官方储备以外的所有国际收支项目差额。 具体由经常项目差额和资本项目差额以及直接投资，证券投资，其他投资项目的差额构成。 3国际收支失衡的经济影响 （1）逆差对经济的影响 首先，持续的国际收支逆差对本币造成强大的贬值压力。 其次，如果壹国动用国际储备调节国际收支，这又将导致对内货币供给的减少。迫使国内经 济紧缩， 国内经济的紧缩会导致资本的大量流出，进壹步加剧本国资金的稀缺性。 促使利率上升、投资下降，导致对商品市场的需求进壹步下降。 （2）顺差对经济的影响 首先，持续的国际收支顺差将会促使本币产生升值的压力，引致短期资本流入的大量增加。 短期资本流入的大量增加，造成汇率波动，进壹步加剧外汇市场的动荡。 国际收支的顺差将扩大货币供给量，有可能导致通货膨胀。 最后，从贸易伙伴国的角度考虑，这容易引起国际经济交往中的贸易摩擦和冲突，从而导致 国际交易成本的上升。 4国际收支失衡的调节政策 （1）财政政策调节 第一、 如果壹国出现国际收支逆差， 则政府应采用紧缩性的财政政策， 减少财政支出和提高 税率， 第二、 政府支出的减少通过乘数效应使国民收入数倍的减少 第三、 税率的提高进壹步降低了企业的收益和个人的可支配收入， 收入的减少必然导致本国 居民商品和劳务支出的下降，其中包括对进口商品和劳务的需求下降。 （2）货币政策调节 第一、 壹国出现国际收支逆差， 运用紧缩性的货币政策， 能够降低国内生产的出口品和进口 替代品的价格， 增强本国产品的竞争力， 从扩大出口和减少进口俩个角度纠正国际收 支经常项目的逆差。 第二、 再者，紧缩性的货币政策将促进壹国国内利率水平的提高，有利于吸引资本流入，改 善国际收支的资本和金融账户。 （3）信用政策调节 第一、 如果经常项目逆差， 能够有针对性地直接向出口商提供优惠贷款， 鼓励其扩大出 口。 第二、 中央银行也能够通过提高进口保证金比例，抑制进口。 第三、 另外， 仍能够通过向外商提供配套贷款吸引投资， 通过资本和金融项目的顺差来 平衡经常项目的逆差。 第四、 信用政策的运用仍能够通过影响利率水平的变化， 进而对投资， 价格等变量产生 影响，且作用于社会总供给和总需求。 （4）外贸政策调节 第一、 较典型的做法是通过关税和非关税壁垒来实施贸易的管制。 第二、 前者主要是通过提高关税来抑制进口，刺激对本国进口替代品的需求 第三、 后者则壹方面运用配额、 进口许可证等措施限制进口， 另壹方面运用出口补贴等 措施鼓励本国商品的出口，从进出口俩方面双向调节国际收支失衡。 5国际储备的来源及作用 （1）国际储备的来源 第一、 国际收支顺差 经常项目的顺差比资本和金融项目的顺差更可靠，因为后者终究会面临偿仍的问题 第二、 购买黄金 购买黄金增加国际储备，对于储备货币的发行国来说，壹方面能够从国际市场上用本币购买 黄金；另壹方面又能够用本币在国内收购黄金。 第三、干预外汇市场 当壹国货币当局在外汇市场上抛出本币购进外币时，无疑会增加本国国际储备。且不能使其 国际储备总量变化，只影响其储备币种的结构。 第四、国际货币基金组织分配 各国特别提款权的来源均是国际货币基金组织根据各国在基金组织的份额进行分配而得。 发达国家在基金组织的份额较高，其相应所得的特别提款权也就更多 （2）国际储备的作用 第壹、在壹国发生国际收支困难时起缓冲作用 第二、用于干预外汇市场，稳定本币汇率 当本币汇率在外汇市场上由于非正常投机炒作而大幅波动时，壹国政府可动用外汇储备加以 干预。壹方面，出售外汇储备购入本国货币能够阻止本币汇率大幅贬值；另壹方面，购入外 汇储备而抛出本国货币可防止本币过度升值。 第三、可作为外债仍本付息的最后信用保证，且有助于提高国际资信 6外债的管理 外债管理是规范外债举借行为，提高外债资金的使用效率，防范外债风险的重要手段。外债 管理主要包括对外债规模、结构和资金投向的管理等。 （1）外债规模管理 外债规模管理是指要合理确定壹国外债的负债水平，它是保证外债资金的使用效率，防范外 债风险的首要环节。既要考虑对外债资金的需求量，同时也要考虑壹国对外债的承受能力。 （2）外债结构管理 外债结构管理的重点壹是融资结构的管理。 在国际借债包括政府和国际金融机构贷款、商业银行和金融机构贷款、债务债券发行、国际 融资租赁、出口借贷和补偿贸易等多种形式中选择。 二是期限结构的管理，重点放在合理安排短期债务和中长期债务的比率，按照国际惯例，短 期债务在总债务重的比例不应超过 25%。 三是国际融资利率的管理，债务国要根据债务的期限长短、利率的市场走向等因素选择不同 的融资利率。 四是对币种和国别结构的管