开发区国有资产保值增值的发展现状与路径研究分析报告

. . . . 开发区国有资产保值增值的发展现状及路径研究国创投资集团第一章 国有资产的定义国有资产，是国家作为产权主体的资产，是国家对国有企业的各种形式的投资以及投资收益形成的，或者依法认定取得的国家所有者权益，具体包括资本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润等。任何一个国家，经济基础和经济利益的地位与作用都是至关重要的，拥有和控制一部分形成经济基础和进行经济活动的社会财富，就成为一个国家社会秩序正常运行的物质保障，是国家意志得以正常体现、未来利益或者预期利益得以实现的物质基础。正因为如此国有资产的存在与运行，就必然在整体上和性质上与一般的以经济利益为唯一目标的资产不同，它具有多元化的功能与运行目标。国有经营性资产在增值功能上体现出以下特性：（一）保值增值功能。就国有经营性资产的个体即单个国有企业或单个企业中的国有股权而言，其所承担的商业功能和非商业功能可能有所不同，但就国有经营性资产的总体而言，具有一般资本的共性，即把追求利润作为其存在和运营的主要目标，在资本的流动中实现增值。因此在市场经济体制中就长期和整体而言，保值增值是国有经营性资产的首要功能。（二）资源配置功能。国有经营性资产具有服务整个国民经济，在全社会配置资源的功能。对于那些非国有资产不愿或不宜从事的某些行业只能由国有经营性资产来承担。只有国有经营性资产才能提供为社会所需但利润不高的公共产品，提供基础设施和服务，及提高对国民经济长远发展有极强带动作用的基础科研和尖端科研技术水平，从而优化整个经济环境，降低社会经济运行的成本。（三）政府调控手段功能。政府除了使用财政政策、货币政策手段来调控宏观经济之外，还把国有经营性资产作为一种直接体现政府意图的政策手段加以使用，以弥补前二者的不足之处。国有经营性资产的政府调控手段功能在政府实施对外政策、缩小地区经济差距和居民收入差距等诸多方面都能起到重要的作用。在国有经营性资产的三个主要功能中，其保值增值功能是基础、前提和关键。只有确保国有经营性资产是高效运转的优质资产，才能更好地发挥其资源配置功能和调控手段功能。第二章 开发区国有资产发展现状2.1 国创投资集团介绍国创投资集团是经市人民政府批准并经省政府核准，拥有国有资产投资主体职能并授权经营国有资产、国有股权，独立承担民事责任的国有独资公司。公司经营围为从事授权管理围的国有（集体）资产的投资、经营及管理。公司实行董事会管理下的总经理负责制，下设办公室、投融资管理部、资产管理部、财务管理部等职能部门。公司主要职能是负责经济技术开发区公共基础设施以及其它授权国有资产的投资、经营和管理。公司通过资产营运，实现开发区国有企业战略性改组和国有经济布局的结构性调整，达到国有资产保值、增值的目的。公司银行资信等级为“AAA”级。注册资本17.3亿元人民币。公司目前主要业务分为三个方面：（1）基础设施建设：容包括开发区围的道路、桥梁、绿化、布网等；（2）国有资产管理：管理围包括开发区所有道路、桥梁、绿化、管网等公共设施，管理容包括上述设施的维护、修葺、扩建等。（3）对外股权性投资：截止目前，公司共向开发区40余家企业进行了控、参股投资。2.2国创集团经营情况总体介绍国创始终坚持实业经营，积极探索市场化运营模式。根据公司经审计的2015年度审计报告，截至2015年12月31日，国创总资产648.21亿元，负债总额436.31亿元，净资产（含少数股东权益）211.90亿元，资产负债率为67.31%。2015年度，国创实现营业总收入47.26亿元，利润总额1.85亿元。根据公司未经审计的2016年三季度的财务报表，截至2016年9月末，国创总资产708.14亿元，负债总额503.70亿元，净资产（含少数股东权益）204.44亿元，资产负债率为71.13%。2016年1-9月，国创实现营业总收入37.56亿元。2.2.1主营业务板块划分情况按行业划分，国创主营业务收入包括：电子产品销售收入、房地产开发和销售收入、房屋租赁及相关收入、代建业务收入、管道安装和污水处理收入、通关服务收入及交通和物流收入等。其中，以液晶显示面板为代表的电子产品销售收入为主，年均占主营业务收入的比重超过80%；其次是房地产开发和销售收入、代建业务收入；房屋租赁及相关收入、管道安装和污水处理收入、通关服务收入及交通和物流收入占比相对较小。公司主要业务板块为：一是电子产品销售，主要是显示面板的研发、生产和销售，该板块的运营主体为子公司国显光电、龙腾光电；二是房地产开发和销售，主要是商品房开发建设，运营主体为新城发展建设、开发区大成房产、开发区东城建设开发；三是房屋租赁及其相关，主要运营主体为国创本部、综合保税区投资开发和开发区国投控股；四是代建业务板块，服务区域为经济技术开发区，负责实施政府投资建设项目，包括动迁房、道路工程等，运营主体为开发区东城建设开发、综合保税区投资开发等；五是区域开发业务，主要为经济技术开发区资产经营公司本部从事的土地一级开发业务，该业务核算主要通过存货、其他应收应付款核算，不计入主营业务收入；六是管道安装和污水处理，主要运营主体为经济技术开发区水务、市东部自来水管道安装公司等。国创主要业务板块对应的公司具体情况如下表：表1：主要业务板块公司明细表序号行业板块对应的公司名称1电子产品销售龙腾光电、市申昌科技、国显光电2房地产开发和销售新城发展建设、开发区大成房产、开发区东城建设开发3房屋租赁及其相关市新城发展建设、开发区大成房产、开发区东城建设开发、综合保税区投资开发、开发区东城建设开发4代建业务综合保税区投资开发、开发区东城建设开发5区域开发国创投资集团公司本部6管道安装、污水处理经济技术开发区水务、市东部自来水管道安装公司2.2.2主营业务收入、成本构成情况按业务板块划分，近两年及一期，国创主营业务收入及成本构成情况如下：表2：国创主营业务收入构成情况单位：万元项目2016年1-9月2015年度2014年度金额占比（%）金额占比（%）金额占比（%）电子产品销售 303,764.27 84.71%363,526.00 81.31439,048.9183.65房地产开发、销售 17,701.81 4.94%6,468.32 1.455,873.991.12代建收入 4,600.14 1.28%42,560.979.52 47,850.52 9.12房屋租赁及其相关 11,012.19 3.07%12,680.97 2.8411,565.132.20管道安装、污水处理 21,405.20 5.97%18,843.84 4.2117,152.41 3.27通关服务 - -2,809.00 0.633,150.520.60交通、物流 114.25 0.03%190.58 0.04193.690.04合计 358,597.87 100.00%447,079.69 100.00524,835.16100.002014-2015年及2016年1-9月，国创主营业务收入分别为524,835.16万元、447,079.69万元和358,597.87万元，报告期国创主营业务收入波动较大，主要原因为电子产品销售业务受市场景气程度波动的影响。国创电子产品主要为显示面板，显示面板板块主要由子公司国显光电、龙腾光电负责运营。国显光电投资建设的第5.5代AMOLED量产线一期项目（4K）投产后仅用一个月的时间实现一次点亮成功，开创了业界同期最快点亮纪录。2016年上半年良率已达到65%，预计2016年底将达到80%。目前该量产线已开始小批量供应产品，未达成满产，良率达到80%时将满产生产，现还需攻克良率方面的技术问题。现国显光电二期扩产11K项目正在建设，扩产后产能达到15K，投产部分产能可用于生产柔性AMOLED屏，预计2017年四季度批量生产，2018年有望达到盈利。目前有意向合作的客户主要为中兴、华为、小米等国大型厂商，国显光电现已为中兴小批量供应产品。主营业务收入构成情况来看，国创主营业务收入主要来源为电子产品销售，年均占比在80%以上。2014-2015年及2016年1-9月，国创来自电子产品板块的收入分别为439,048.91万元、363,526.00万元和303,764.27万元，占主营业务收入的比例分别为83.65%、81.31%和84.71%。报告期，来自代建业务的收入分别为47,850.52万元、42,560.97万元和4,600.14万元，占主营业务收入的比例分别为9.12%、9.52%和1.28%。表3：国创主营业务成本构成情况单位：万元项目2016年1-9月2015年度2014年度金额占比（%）金额占比（%）金额占比（%）电子产品销售242,441.1586.43347,949.6882.43379,206.9883.41房地产开发、销售7,744.092.762,758.230.652,878.820.63代建收入2,844.661.0137,305.338.8442,293.999.30房屋租赁及其相关7,472.082.6613,611.043.2211,528.582.54管道安装、污水处理19,303.256.8818,552.294.4016,663.443.67通关服务-1,017.350.241,078.010.24交通、物流705.940.25906.700.21961.040.21合计280,511.16100.00422,100.63100.00454,610.85100.002014-2015年及2016年1-9月，国创主营业务成本分别为454,610.85万元、422,100.63万元和280,511.16万元。从主营业务成本构成情况来看，国创主营业务成本由电子产品销售构成，电子产品板块的经营成本在总的主营业务成本中占比较大，年均占比超80%。2014-2015年及2016年1-9月，国创来自电子产品板块的成本分别为379,206.98万元、347,949.68万元和242,441.15万元，占主营业务成本的比例分别为83.41%、82.43%和86.43%。报告期，来自代建业务的经营成本分别为42,293.99万元、37,305.33万元和2,844.66万元，占主营业务成本的比例分别为9.30%、8.84%和1.01%。表4：国创主营业务毛利润构成情况单位：万元项目2016年1-9月2015年度2014年度金额占比（%）金额占比（%）金额占比（%）电子产品销售61,323.1278.53%15,576.3262.36%59,841.9385.22%房地产开发、销售9,957.7212.75%3,710.0914.85%2,995.174.27%代建收入1,755.482.25%5,255.6421.04%5,556.537.91%房屋租赁及其相关