新基建行业深度研究报告
新基建开启创新大时代新基建行业深度研究报告新基建的内涵不仅包括对新兴产业的配套基础设施建设，也应该包括对传统基建领域的补短板。自 2018 年中央经济会议提及“新型基础设施建设”以来，新基建便与信息技术、高端装备、生物医药等新兴产业发展紧密相关。对传统基建的“补短板”也应被纳入新基建范畴。力推新基建原因：短期稳增长，中长期重构创新大时代短期：新基建将成为稳增长的关键。投资因一季度淡季受紧急公共卫生事件冲击较小。基建投资是投资的重要组成部分，短期内将起到稳增长的作用；中期：新基建大概率将成为“十四五”的重要发展方向。发展新基建有助于缓解社会主要矛盾，因此新基建大概率将成为“十四五”的重要发展方向；长期：助力经济转型，加速进入创新大时代。中国经济即将来到“大创新时代”的风口。国家致力于建设多个城市群，对新基建需求广阔。自上而下，新基建推进速度有望超预期决策层，中央对基建的政策导向由“补短板”向“新型基础设施建设”拓展；监管层：积极的财政政策、LPR 改革、产业政策相继发布；产业层：整体加大创新投入，龙头企业带头新基建，PE/VC 对新基建方向的关注度也在不断攀升。新基建关注七大行业及相关标的医药：公立医院传染科与基层医疗体系有待完善，现有公共卫生疾控体系配套设备更新换代趋势显著。建议关注：迈瑞医疗、万东医疗、开立医疗、海尔生物、基蛋生物、万孚生物、尚荣医疗、新华医疗。建筑：需求的起底回升&市占率加速提升，建议关注建筑央企：中国铁建、中国建筑、中国化学、中国中铁；设计龙头业绩稳健增长，建议关注：中设集团和苏交科；园林企业建议关注资金充裕的东珠生态；钢结构行业景气度向上，关注精工钢构、鸿路钢构、金螳螂。机械：铁路设备行业受益于基建加码，关注中国中车、中铁工业、中国通号工程机械受益于更新需求+环保升级+机器换人+渗透率提升等，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力；工业机器人方向平台型集成商或个别细分行业集成商发展空间大，关注拓斯达、克来机电；具有核心零部件自主研制能力的本体商将有望利用其成本优势，重点关注埃斯顿。计算机：计算机是新基建的核心领域之一。从狭义口径来看，根据央视的定义，新基建 7 大板块中，计算机行业占据了 3 席，分别是大数据中心、人工智能、工业互联网；从广义口径来看，信创、网络安全、医疗 IT、金融IT 等计算机细分板块在国计民生中亦发挥着巨大的作用，均属于科技基建的重要范畴。建议关注航天信息（工业互联网）、用友网络（工业互联网）、广联达（工业互联网）、国联股份（工业互联网）、浪潮信息（大数据中心）、科大讯飞（人工智能）、诚迈科技（信创）、金山办公（信创）、深信服（网络安全）、创业慧康（医疗 IT）、宇信科技（金融 IT）。电子：5G 基站建设方面，建议关注基站相关 PCB 厂商，生益科技；随基站建设之后的智能手机换机潮将体现在 2020H2 和 2021 年，建议关注汇顶科技和三环集团；晶圆厂投资方面，建议关注北方华创。通信：中兴通讯在 5G 建设中当仁不让；物联网作为贯穿 5G 始终的核心应用主线，建议关注全球物联网模组冠军移远通信；5G 智能终端换机潮来临，信维通信向“泛射频帝国”稳步迈进；全球数通光模块龙头中际旭创数通+ 电信双擎驱动向上突破；远程会议需求显著提升，统一通信龙头/高清视频会议供应商亿联网络业务有望持续高速增长。电新：2020 年是“新基建”启动的一年，特高压已经被上升至国家战略层面高度。2020 年国网特高压建设全面恢复，国网加快推进 13 条特高压线路核准、开工、建设，涉及金额约为 1965 亿元，预计将在 2021-2022 年迎来营收确认的高峰期。建议关注电力二次设备龙头国电南瑞，其他关注特高压弹性标的许继电气、平高电气。目录传统基建补短板与新兴领域基建齐头并进.- 10 -力推新基建原因：短期稳增长，中长期重构创新大时代. - 11 -短期：新基建将成为经济稳增长的关键 . - 11 -中期：新基建大概率将成为“十四五”的重要发展方向.- 14 -长期：助力经济转型，加速进入创新大时代 .- 15 -放眼全国：“大创新时代”对新型基础设施建设有广阔需求.- 15 -关注区域经济：城市群建设需要配套的基础设施.- 18 -自上而下，新基建推进速度有望超预期 .- 19 -决策层：中央号召，地方政府跟进 .- 19 -监管层：货币财政齐发力，产业政策落地，层层加码扶持新基建.- 22 -财政政策：施行积极的财政政策，为新基建进一步拓宽资金面.- 22 - 间接融资及货币政策：LPR 改革疏通金融支持实体的传导途径.- 24 - 直接融资及资本市场政策：再融资及并购重组放松，助力金融支持新基建 .- 24 -产业政策：交通部、工信部等频频加码政策，推进新基建产业部署- 26-产业层：产业整体发力创新，龙头企业引领新基建发展.- 27 -企业整体趋势：转向创新驱动发展 .- 28 -龙头企业：带头进行新基建 .- 28 -产业资本：PE/VC 对新基建方向的关注度有望持续提升.- 29 -新基建关注领域.- 30 -新基建的基建，提高产出效率高端制造 .- 30 -新基础民生基建水利、路桥等 .- 31 -消费基建医疗信息化、电动汽车、充电桩等.- 33 -医疗信息化：政策推动+节点临近，医疗信息化产业有望持续高景气- 33-电动设备与新能源：已基本完成锂电设备国产化.- 34 -汽车：汽车电动化、智能化已成大势所趋.- 35 -科技基建硬科技（5G、半导体）和软科技（云计算、物联网）.- 36 - 硬科技：5G 基建将成为信息经济的核心引擎，半导体产能转移释放庞大需求 .- 37 -软科技：云计算加速渗透，物联网构建万物互联互通体系.- 38 -新能源基建光伏、风电 .- 39 -新基建重点关注的行业及标的 .- 40 -医药 .- 40 -建筑 .- 46 -机械军工.- 52 -计算机.- 59 -电子 .- 66 -通信 .- 71 -电力设备新能源.- 77 -风险提示.- 92 -图表目录图表 1：新基建 50 组合.- 3 -图表 2：“新基建”涉及的部分新兴产业及配套基础设施.- 10 -图表 3：部分传统基建领域的
