国联优质成长证券投资基金产品说明书

1 国联优质成长证券投资基金产品说明书 目 录 一、产品概要 二、产品特色 三、投资管理 四、模拟业绩 五、投研团队 六、基金交易 2 一、产品概要 基本资料 基金名称 国联优质成长证券投资基金 基金类型 契约型开放式 基金面值 人民币 1 元 基金发起人 国联基金管理有限公司 基金管理人 国联基金管理有限公司 基金托管人 交通银行 管理费率（年） 1.5% 托管费率（年） 0.25% 投资目标 通过投资于中国证券市场中具有品质保障和发展潜力的持续成长企业所发行的股票和 国内依法公开发行上市的债券，在控制风险、确保基金资产流动性的前提下，以获取资 本长期增值和股息红利收益的方式来谋求基金资产的中长期稳定增值。 投资范围 本基金投资的标的物为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股 票、债券以及法律法规允许基金投资的其它金融工具。其中，投资的重点是中国证券市 场中具有品质保障和发展潜力的持续成长类企业。 投资理念 本基金作为成长型股票基金， 在考察企业成长性的时候， 特别注重发掘具有品质保障的 持续成长类公司，我们认为“高品质的成长更持久，高成长的回报更丰厚” 。同时，本 基金注重收益与风险的平衡， 不片面追求高风险下的高收益， 在严格控制风险的前提下 谋求基金资产的中长期稳定增值。 投资策略 运用“品质过滤、成长精选”的投资策略，构建投资组合： 第一步：品质过滤GOQ 模型，通过对 16 个指标的全面分析，重点进行上市公司的 品质筛选和历史成长性评估，确定股票备选库（） ； 第二步：成长精选运用独特的公司评级系统，通过对 50 个指标进行分析，重点 衡量上市公司品质的未来成长性潜质，确定股票备选库（） ； 第三步：投资组合由基金经理团队综合各方面因素做出投资组合。 业绩比较基准 新华富时 A600 成长指数75% + 新华富时中国国债指数25%。 若在法律许可的条件下，本基金的股票投资比例超过 80%时，该业绩比较基准将相应 调整并进行公告。 3 风险收益特征 本基金是一只主动型的股票基金， 在证券投资基金中属于中等风险品种。 本基金力争在 严格控制风险的前提下谋求实现基金资产的中长期稳定增值。 二 、产品特色 品质为源、持续成长 国联优质成长基金以“发现具有品质保障和发展潜力的持续成长企业”为投资目标，力争在 严格控制风险的前提下谋求实现基金资产的中长期稳定增值。 国联基金认为 “高品质的成长 更持久，高成长的回报更丰厚” ，对上市公司投资价值的把握首要就在于公司品质，只有品 质卓越的上市公司才能够在不同的行业周期内连续发展、 持续成长， 投资于这样的上市公司 就能给投资人带来丰厚的投资收益。 层层过滤 优中选优 国联优质成长基金采用自下而上的选股策略， 注重发掘兼具品质保障和发展潜力的持续成长 公司。 我们选取的持续成长公司具有以下特征：、 财务健康、 现金流充沛、业绩真实可靠； 、公司在所属行业内具有比较竞争优势；、良好的经营管理能力；、具有较强的潜在 获利能力和较高净利润增长率；、公司产品或服务的需求总量不断扩大。我们的选股方法 国联基金特有的 G O Q 模型和公司评级法将为投资的顺利实施提供可靠保障。 动态平衡、风险可控 国联优质成长基金的股票、 债券和现金资产始终保持动态平衡， 针对不同的市场环境和投资 周期，我们采取相应的资产配置策略，始终保持组合的动态优化，在风险可控的前提下为投 资人谋取相对高收益。 4 三、投资管理 投资组织流程 投资业务流程 投资决策委员会 监察稽核部 投资管理部 研究发展部 基金交易部 基金事务部 研究结论 研究请求 交 易 指 令 成 交 回 馈 交易 清算 投 资 指 令 风险控制委员 监 察 报 告 业 务 指 导 投 资 方 案 形成投 资目标 国债投 资策略 股票池构建 与券种选择 行业研究员 综合评估 G O Q 模型 公司评 级系统 确定资产类 间配置比例 精选股票 样本 一级资产配 置策略 交易 策略 投资 规划 投资 实施 投资 管理 风 险 监 控 申 购 赎 回 绩 效 评 估 主动调整 清算 初选股票 样本 投资 组合 确定预 选库 基金经理 团队 5 基金投资组合构建 1 、资产配置比例 股票资产为基金资产总值的 3 0 % - 8 0 % ， 债券及现金资产比例为基金资产总值的 2 0 % - 7 0 % ， 其中现金资产不低于基金资产总值的 3 % ， 国债资产不低于基金资产净值的 2 0 % ， 优质成 长类股票不低于股票资产的 8 0 % 。 如果法律法规或监管部门对基金投资于国债资产的比 例不作出规定，则本基金股票资产占基金资产总值的比例可以超过 8 0 % 。 2、股票组合构建 （1 ） 、国联优质成长基金选股流程： 8 （2） 、国联优质成长GOQ模型简介 我们设计了GOQ模型 (Growth On High Quality Model) 对上市公司的优质成长特征 进行排序, 在最终确定的模型中包括十六项指标， 其中比较有特色的参数包括每股创值、 现金回报率等。 这十六项指标还可以归为三个大类， 即品质指标、 价值指标和成长指标， 其中品质指标的数量最多，体现了我们品质优先的投资理念。 通过因子分析的方法，我们对这 1 6 项指标进行统计处理，抽取出六大公因子，这些因 子对总体信息的解释能力超过 8 5 % 。按照GOQ模型客观赋权，最后会形成财务指标评 判的上市公司打分结果，按其投资价值高低排序，我们选取优质成长特性较高的前 3 0 0 家上市公司（应剔除投资决策委员会禁止投资的股票后产生） ，形成股票备选库（） 。 约1 3 0 0 家上市公司 步骤一：剔除本公司相关制度中禁止投资的品种，包 括涉及关联方交易的股票、* S T 类股票、筹码过于集 中且流通性过差的股票、涉嫌违法违规的股票等。 合格的样本公司 步骤二：通过金融工程研究员构建的国联优质成长 GOQ 模型，对合格的样本公司进行初选，形成股票 备选库（） 。 国联优质成长 GOQ 模型 步骤三： 由行业研究员通过公司评级法对组合内股 票进行评分，筛选出本基金的股票备选库（）。 公司评级法 步骤四： 最后由基金经理综合判断得出现阶段最佳的 投资组合。 国联优质成长基金 股票投资组合 全部上市公司 约1 1 0 0 家上市公司 约3 0 0 家上市公司 约1 5 0 家上市公司 约5 0 - 8 0 家上市公司 6 （3 ） 、国联公司评级系统 我们运用了国联基金独特的“公司评级方系统” ，对基于GOQ 模型形成的股票备选 库（）中的公司进行更深入考评，构建股票备选库（） 。国联基金公司评级系统是一 种主客观结合的战略性绩效评级方法，它是基于对目标公司实地调研和案头研究的基础上， 由国联基金行业研究员根据一定标准， 对目标公司的外部发展环境、 内在营运素质及未来盈 利与风险进行综合打分，借以判断目标公司的内在品质和未来成长潜力的分析方法。 公司评级法是对国联基金GOQ股票量化筛选模型的有效补充， 如果说GOQ模型主要 是针对过去， 那么国联公司评级法则是面向未来。 国联公司评级法体系由 4 个大的指标 分析单元和 5 0 个具体评分指标构成，其中客观性评分指标 3 0 个，主观性评分指标 2 0 个。 与一般的主观评级法相比较， 这种主客观结合的指标体系既充分保障了评价结果的全面与客 观可比性， 又有利于引导研究员对目标公司做更加深入细致的研究， 提高评价结果的准确度。 （4 ） 、基金经理团队的综合判断 基金经理团队根据内部、外部的研究报告以及自己的综合判断，特别是通过对上市公司 管理团队的考量以及对公司核心竞争力的全面分析，对股票备选库（）中的股票做出“买 入”或“卖出”或“持续跟踪”的投资判断，在此基础上形成最终的的实际投资组合，并进 行适时的调整。 7 风险控制 国联基金优质成长基金风险控制的业务流程集中在风险控制小组对各项风险的量化评 估后及各个相关业务部门的及时反馈，具体又可以分为：事前控制、事中控制和事后控制三 个部分，内容如下： （1 ） 、事前控制 根据投资决策委员会制定的本基金资产管理的投资策略和资产配置方案，协助投资决策 委员会进行各种投资策略的风险检验，以及制定相应的投资风险控制标准。 （2 ） 、事中控制 根据基金资产实际投资运作状况，实时测算各种风险指标，并监测基金资产各项风险控 制指标的变化； 如在风险监测中发现异常现象或存在重大隐患， 及时向基金经理和风险控制 委员会通报，并提出相应的风险调整建议。 （3 ） 、事后控制 对基金资产的投资组合风险状况进行定期分析和总结，定期编写风险管理报告提交及基 金经理和风险控制委员会； 根据市场环境的变化， 及时对所使用的风险控制模型进行重新检 验和修正，包括风险控制模型、风险监测技术、以及各种风险指标标准的补充或修正。 产品风险控制效果图 1 3 0 0 1 4 0 0 1 5 0 0 1 6 0 0 1 7 0 0 1 8 0 0 1 9 0 0 2 0 0 0 2 1 0 0 2 2 0 0 2 3 0 0 2 0 0 1 - 4 - 1 9 2 0 0 1 - 7 - 2 8 2 0 0 1 - 1 1 - 5 2 0 0 2 - 2 - 1 3 2 0 0 2 - 5 - 2 4 2 0 0 2 - 9 - 1 2 0 0 2 - 1 2 - 1 0 2 0 0 3 - 3 - 2 0 2 0 0 3 - 6 - 2 8 2 0 0 3 - 1 0 - 6 2 0 0 4 - 1 - 1 4 a c t u a l p r e d i c t V a R 四、基金业绩模拟分析 1、模拟组合的构建 模拟期间：模拟期间为 2001 年 4 月 30 日至 2003 年 12 月 31 日 构建方法：利用 GOQ 模型对所有 A 股上市公司进行排序，取前 300 家优质成长指标较 高的公司，形成股票备选库（I） 。在今后基金的实际运作中，将由行业研究 员根据“公司评级系统”对上述备选库中的股票进行分析后，得出股票备 选库（） ，最后由基金经理在股票备选库（）的基础上形成实际投资的 8 股票组合。 2、业绩模拟效果 从上图可以看出，2001 年 4 月至 2002 年 6 月期间国联优质成长组合的模拟业绩基本 和新华富时 A600 成长指数基本持平，而 2002 年 6 月至 2003 年 12 月，国联优质成长组合 的模拟业绩明显优于新华富时 A600 成长指数。 模拟效果图 数据来源：国联基金 9 2 0 0 1 2 0 0 3 模拟股票组合与新华富时A 6 0 0 成长指数的月收益率比较 日期 0 1 年 5 月 0 1 年 6 月 0 1 年 7 月 0 1 年 8 月 0 1 年 9 月 0 1 年 1 0 月 0 1 年 1 1 月 0 1 年 1 2 月 投资组合月收益 0 . 0 0 6 0 . 0 0 6 ( 0 . 1 3 1 ) ( 0 . 0 3 8 ) ( 0 . 0 3 4 ) ( 0 . 0 3 4 ) 0 . 0 2 8 ( 0 . 0 3 7 ) A 6 0 0 成长月收益 0 . 0 2 4 ( 0 . 0 0 0 ) ( 0 . 1 2 6 ) ( 0 . 0 3 8 ) ( 0 . 0 3 9 ) ( 0 . 0 5 2 ) 0 . 0 3 6 ( 0 . 0 6 2 ) 超额收益率 ( 0