财富的存在、游走与增加总是备受关注的

百万富翁的理财新需求“全球有多少百万富翁？” “哪个地区百万富翁最多？” “亚洲有多少百万富翁？” 美林集团亚太区副总裁马蓉在2004年中国财富管理论坛上以这三个问题的有奖问答做为演讲的开场白，这一招成功地激起了台下听众的莫大兴趣以及踊跃回答。 财富的存在、游走与增加总是备受关注的，而如果超越一般意义上每个生存个体进行财富积累的普遍渴望以及世俗的拜金主义之外，对财富分布、走向、聚集方式进行理性研究，可以对诸如投资、理财顾问等相关行业提供科学参照系并最终促进整个社会的财富增加。 用三个有关百万富翁的问题作引，马蓉的目的是向听众展示由美林与凯捷顾问共同撰写的2004全球财富报告（以下简称财富报告），在演讲中她用两个词语概括了这份报告所研究的内容：“市场规模”与“投资人行为”。 这份报告是该项目年度研究报告中的第8份，报告的研究对象是全球的“富裕人士”即“不计算个人居住的房地产，金融资产超过100万美元的人士”，报告研究的范围包括了68个国家，占全球的98和全球股市值的99。而通过“今年的研究发现，富裕人士已经把全球地缘政治、经济与市场力量而造成的需求改变看作不变的理财要义，上述改变对投资顾问与服务提供者的影响极大”。在记者拿到的财富报告内容中有这样的阐述。全球财富地图 如果你生活在澳洲、加拿大、中国、印度、西班牙或美国，成为百万富翁的几率要比生活在世界其他地区大得多。在中国大陆，富裕人士的数量从2002年的211000人增长到了2003年的236000人 富人更富了。 在2003年，全球的富裕人士已经享受到了全球景气复苏的甘霖，他们的金融资产增长了77，达到288兆美元，已经回复到了2001年景气衰退以前的水平。 财富报告将这种良好趋势的推动力归结为全球国内生产总值与股市市值的上扬。 其中，在2003年全球增长35的前提下，区域差异仍然存在，美国、印度与中国的动力带动了全球景气复苏，其中中国大陆以91的增长率被誉为带领亚洲经济复苏的主要力量。而除西班牙之外的欧元区的表现却令人失望。 与增长相对应，2003年金融市场的表现也将过去一段时间给投资者带来的损失弥补了不少，在带给他们财富的同时也点燃了信心。其中新兴市场的表现尤为出色，亚洲、非洲和拉丁美洲等较小型金融市场中，部分市场一年来的股市收益高达三位数字。比如孟买，2003年底的股市市值较年初足足高了110 2003年，全球富裕人士总共增加75达到770万人。不过，如果分区域来看，如果你生活在澳洲、加拿大、中国、印度、西班牙或美国，你成为百万富翁的几率要比生活在世界其他地区大得多。这也直接表明，富裕人士在数量上的增长与所处地域的状况息息相关。 在以上提及的国家和地区中，政府往往都在推行经济振兴的方案，其中包括超低利率、减税以及低汇率等政策。其中，美国的富裕人士在2003年增长了14，达到227万人，中国大陆和印度的增长率分别达到12与22。 与以上表现积极的区域相比，欧洲地区富裕人士数量的增长仅为24，但是依然以260万人的总数而成为全世界富裕人士最多的地区。其中东欧与西班牙等转型经济体表现突出，俄罗斯与捷克的富裕人士增长率分别达到54与12，而西班牙甚至达到了18。 财富报告预计，在未来5年间富裕人士的财富平均每年增长7，到2008年将达到407兆美元。富人投资新动向 策略性分散风险的灵活做法与审慎乐观的心态是富裕人士们在投资行为上体现的最新特征，这些特征也导致另类投资工具日渐受到他们的青睐，他们在投资手法上也更多地仿效专业投资机构的行为 富裕人士对市场环境变化有着极为机敏的反应。 根据财富报告的研究，在2002年底，他们迅速地回归股市，也因此在2003年增加了大量的财富。 亚洲、欧洲、拉美与中东地区的富裕人士将更多资产投入到了对冲基金以及结构性产品等另类投资工具上，并由此平均获得了19的回报。房地产投资信托也依然在吸引全球的投资，在2003年，来自北美地区的投资尤其偏好于此。 策略性分散风险做法的另一个表现是跨地域的分散策略。2003年，虽然是在基数很低的基础上，北美地区的富裕人士加倍进行了海外投资，而欧洲和东南亚的投资者们也在将大部分投资留在国内的同时进行了相当多的海外投资以平衡国内的风险。从海外投资的区域来看，中国香港与新加坡的投资者足迹最广，遍布日本、哈萨克、美国，资产遍布全球。 过去一年，富裕人士在心态上变得更乐观了，他们在行为上变得更加理性和积极。而财富报告进一步的发现，在过去的一两年间，富裕人士们的理财目标也发生了变化，他们的目标从资本的保值转向了谋求资本的增值。而如果从年龄的角度来划分，年纪越大的人可以说越趋于保守，报告显示，65岁以上的富裕人士只有一半注重财富的增值，而50岁以下的富裕人士中却有9成希望增加自己的财富。此外，调查中发现，66的富裕人士对自己个人财务顾问提出了更高的要求。 对于风险管理的意识已经更加深入人心，在2002年到2003年之间，48的富裕人士对风险的承受能力提高了，而似乎为了防患于未然，73的人提高了对风险管理的需求。这体现在他们的投资行为上，全球的富裕人士似乎都在要求类似投资机构的投资服务，他们开始对投资组合的风险管理、策略性的资产配置以及客观的投资建议有更高、更严格的期待。他们自身的行为也越来越多的仿效投资机构的投资模式，主要表现为他们所依据的投资流程更富有结构性，更积极的寻找解决方案而非一味购入产品，并且较少在投资行为中掺杂感情因素。富裕人士显然需要财务顾问提供“财务长”式的服务，也就是说财务顾问在提供财务规划与投资管理服务之余，还能提供一整套税务、法律、会计方面的建议。 对位于富裕人士金字塔尖的超级富豪们的研究也非常有趣，财富报告援引波士顿大学社会福利研究所（）的数据，认为未来50年中，将有41兆到136兆美元的财富需要进行世代间的传承，富裕人士预计会把这批财富分为遗产47，慈善捐赠16和税金37。但研究表明，他们可能更希望遗产和捐赠的比率上升到65和26，而税金下降到9，显然，他们对税务、遗产与慈善捐赠的规划服务的需求正与日俱增。财务顾问行业的挑战 富裕人士财富方面的新动向对财务顾问们提出的挑战包括：扩大服务的广度和深度，提供结构化的服务和专业化的作业流程；财富在富裕人士世代间传承的同时意味着财务顾问也要有适合的接班人计划 富裕人士在理财方面的更高要求需要财务顾问的职责更加明确，服务更加全面。 财务顾问的工作可能会被单独划分，但是他们需要依靠的是财务管理公司标准的流程以及运用正确的作业标准与工具。在流程的规范高效得到保证之后，财富报告中提出在此基础上的财务顾问服务必须以科技的手段来协助，其中包括虚拟网路、电子资讯中心等手段的应用。而在服务产品的缔造方面，开放式的架构已经成为基本条件，与之相应的是，还应注入专业技术并建立专业人才合作的通道。 而在应对财富传承方面的理财需求时，财务顾问公司应该做好四个方面的工作：与客户家族内各个世代建立广泛的沟通以衔接和了解不同年龄层的差异和动机；顾问团队的成员本身也应该包含不同年龄层；要提供针对家族不同时代需求的特定产品和解决方案；服务团队内部应该拟订交接班计划，可以在财务顾问团队与客户接触时就采用多点方式，以免团队依赖单一顾问的现象出现。 此外，“家族办公室”的服务模式被多次提及，财富报告认为，这种新的理财服务模式的兴起，符合环境发展需要，而这种服务架构的好处在于，财务顾问可以在各种工具和技术所建构起的虚拟网路中为客户提供个性化的产品和服务，可以维持很低的服务成本。