通信巨头华为的崛起之路
通信巨头华为的崛起之路 2019年年4月月29日日 证券研究报告证券研究报告 华为深度报告华为深度报告 2 0 5 6 0 3 3 6 3 6 1 3 9 2 0 1 9 0 4 3 0 1 0 0 6 报告逻辑 2 战略演进战略演进 组织演进组织演进 发展历程发展历程 管理体系管理体系 演进演进 初创初创 管理变革和国际化变革管理变革和国际化变革 商业模式变革商业模式变革 云管端一体化变革云管端一体化变革 设备供应商设备供应商 信息与通讯解决方案供应商信息与通讯解决方案供应商 ICTICT基础设施和智能终端提供商基础设施和智能终端提供商 直线型组织架构直线型组织架构 基于客户 区域 产品三大维度的动态矩阵型组织架构基于客户 区域 产品三大维度的动态矩阵型组织架构 企业文化 融入日常管理 注重企业文化落地企业文化 融入日常管理 注重企业文化落地 IPDIPD 先僵化 先僵化 再优化再优化 后简化后简化 ISCISC 向国际化 多产业化发展 向国际化 多产业化发展 薪酬激励体系 薪酬薪酬激励体系 薪酬 福利 激励股权福利 激励股权 TUPTUP 行业趋势行业趋势 摩尔定律演进速度变慢甚至停滞 给了中国科技追赶的时间和空间 摩尔定律演进速度变慢甚至停滞 给了中国科技追赶的时间和空间 中国制造 中国制造 效应和工程师红利让中国科技企业具备成本和速度优势 效应和工程师红利让中国科技企业具备成本和速度优势 DSTEDSTE IBMIBM的业务领先战略模型的业务领先战略模型BLMBLM DSTEDSTE 投资机会投资机会 中美贸易战下 采取供应链去美化中美贸易战下 采取供应链去美化 供应链国内厂商投资价值提升供应链国内厂商投资价值提升 2 0 5 6 0 3 3 6 3 6 1 3 9 2 0 1 9 0 4 3 0 1 0 0 6 目录 3 为什么是华为 华为崛起的思考为什么是华为 华为崛起的思考 华为发展历程华为发展历程 华为战略华为战略 华为组织架构华为组织架构 华为管理体系华为管理体系 华为崛起的投资机会华为崛起的投资机会 2 0 5 6 0 3 3 6 3 6 1 3 9 2 0 1 9 0 4 3 0 1 0 0 6 2011年后华为收入和利润持续稳健增长 2015年运营商业务收入份额全 球第一 2018年起消费者业务逐渐超越运营商成为重要收入单元 4 图图1 1 20052005 20182018年华为收入和增长率年华为收入和增长率 图图3 3 消费者 企业 运营商业务收入占比 消费者 企业 运营商业务收入占比图图4 4 欧洲中东非洲 中国 亚太 美洲收入占比 欧洲中东非洲 中国 亚太 美洲收入占比 0 10 20 30 40 50 60 0 200 000 400 000 600 000 800 000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 收入增长率 0 20 40 60 80 100 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 运营商业务企业业务消费者业务 0 20 40 60 80 100 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 中国欧洲中东非洲亚太美洲其他 0 10 000 20 000 30 000 40 000 50 000 60 000 70 000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 净利润 图图2 2 20052005 20182018年华为净利润年华为净利润 资料来源 公开资料 中信建投证券研究发展部 2 0 5 6 0 3 3 6 3 6 1 3 9 2 0 1 9 0 4 3 0 1 0 0 6 持续强力投资未来 强化行业竞争力 5 图图5 5 近 近1010年研发费用年研发费用图图6 6 20182018年研发投入占收入比例年研发投入占收入比例 0 20 000 40 000 60 000 80 000 100 000 120 000 0 200 000 400 000 600 000 800 000 研发投入其他投入 51000 62000 70000 7000076000 79000 80000 80000 80000 0 50000 100000 150000 200000 201120112012201320142015201620172018 研发人数其余工作人数 图图7 7 历年研发人员占公司总员工人数比例 历年研发人员占公司总员工人数比例 每年把收入的20 30 投入到研发中 约10 投入到基础研究 中 转化为了在网络 IT 智能终端和基础研究的各个领域 内的竞争力 也转化成了向客户持续提供创新产品和高效服 务的能力 近十年累计研发投入达到4850亿元 根据欧盟委员会公布2018年欧盟工业研发投资排名榜单 华 为已经成功超越苹果 微软 成为全球研发投入第四多的科 技工业公司 近8年 公司超过45 员工为研发人员 数量约为80000人 资料来源 公开资料 中信建投证券研究发展部 2 0 5 6 0 3 3 6 3 6 1 3 9 2 0 1 9 0 4 3 0 1 0 0 6 华为发展历程 从国内走到国外 从CT走到ICT 6 初创起步阶段初创起步阶段 19881988 19971997 二次创业阶段二次创业阶段 19981998 20042004 商业模式变革阶段商业模式变革阶段 20052005 20102010 云管端一体化转型阶云管端一体化转型阶 段 段 20112011 至今 至今 2012201520142013 未来201620172018 重点加大欧洲投资 发布业界首个400G DWDM光传送系统 智能手机业务进入全 球Top3 领跑全球LTE商用部署 在全球9个国家建立5G 创新研究中心 智能手机发货量超过 7500万台 以3898件连续第二年 在企业专利申请排名 第一 支持全球170多个国家 和地区的1 500多张网 络的稳定运行 在全球获得了170多个 云化商用合同 新成立Cloud BU 运营商业务 投资 驱动 价值驱动 企业业务 使能行业数 字化转型 消费者业务 打造 世 界级智能终端品牌 聚焦ICT基础设施和智 能终端 创新领先 激发组织活力 对准多 打粮食 增加土地肥力 发布业界首个基于3GPP 标准的端到端全系列5G 商用产品与解决方案 发布华为AI战略与全栈 全场景AI解决方案 全场景智慧生态进一步 完善 以农村为突破口 创 业求生存 初期所形 成的管理团队保持稳 定 业务体量不断扩 大 高速扩张 IPD加速 变革 迅速成为国内 最具竞争力的通信设 备制造商 推进国际 化进程 从纯通信设备商转 型为电信解决方案 提供商 从原来B2B 市场向B2B和B2C市 场转型 未来海量数据对IDC 网络交换提出更高 要求 华为着力打 造云端一体化帮助 客户快速适应未来 云数据中心网络 纵观华为的发展历程 至今共经历过五次变革 分别是从农村到城市的变革 以客户为中心的集成产品开发流程变 革 从国内市场走向全球化的变革 从B2B企业市场和B2C终端市场的商业模式转型和云管端一体化转型变革 未来华为将继续聚焦ICT基础设备和智能终端 推动万物互联和智能 促进个性化体验 打造数字平台 2 0 5 6 0 3 3 6 3 6 1 3 9 2 0 1 9 0 4 3 0 1 0 0 6 华为 先易后难 逐渐走出国门 7 初试海外市场阶段初试海外市场阶段开拓发展中国家市场阶段开拓发展中国家市场阶段开拓发达国家市场阶段开拓发达国家市场阶段贸易全球化阶段贸易全球化阶段 19951995 1997199719981998 2000200020012001 2008200820092009 至今至今 华为成立于1987年 1989年 代理业务难以 为继 开始组装BH01 研发BH03等产品 1994年 研发了C持续投资和开放工 具 建设开放实验室 帮助合作 伙伴提升服务能力 建设华为信息 与网络技术学院 促进IP IT以 及ICT融合人才发展 企业业务BG盈利是未来 服务平台在线化 社交化 移动 化 服务需求的个性化 感性化 服务范围扩展至全生命周期 服务模式转向自主服务为主 互联网正逐渐改变消费者的消费方式和行为 华为将其总结为ROADS 即实时 Real time 按需 On demand 全在线 All online 服务自助 DIY 和社交化 Social ROADS已经成为所有行业新的用户体验标准 这种改变影响所有行业 所有企业都无法忽视 因而都要采取行动转型 过去的买方市场逐渐转变为现在的卖方市场 企业要真正地实现 客户驱动 的产品和服务 服务成为华为帮助客户和伙伴应对未来挑战和转型的关键点 同时也是华为自身盈利持续增长的关键点 运营商运营商BGBG战略战略企业企业BGBG战略战略 消费者消费者BGBG战略战略 2 0 5 6 0 3 3 6 3 6 1 3 9 2 0 1 9 0 4 3 0 1 0 0 6 管道战略 选择和聚焦于管道 所有业务将沿管道进行整合 与发展 管道管道 战略战略 消费者消费者 只做能够产生 流量和消费流 量的网络终端 不做非连接的 消费电子产品 运营商运营商 聚焦支撑未来信息 洪流的E2E大管道 架构 以 高带 宽 多业务 零等 待 的客户体验作 为我们解决方案努 力的目标 企业企业 行业行业 只做ICT基础设 施产品提供 商 不做细分 领域的应用软 件 14 华为面向运营商 企业 行业 消费者三 类客户成立各自的BG 为三类不同的客 户提供ICT解决方案 网络终端 企业网络 面向运营商的网 络以及数据中心解决方案最终是相通 的 是紧密结合在一起的 是相互促进 的 技术上也是垂直整合和一脉相承 的 都是基于ICT技术的数字逻辑产业 管道变粗管道变粗 接纳新思想 新事物 广纳 人才 管道拓展管道拓展 加强终端建设 终端即管道的 水龙头 根系建设根系建设 借助终端战略 接触最终客户 为管道生长打牢根系 管道拓展具体路径管道拓展具体路径 管道管道是指面向技术视角 产业视角的信息管道体系 这个体系构筑了一个完整的从信息产生到汇聚 传输 交换 最 终形成信息太平洋的信息管道载体 资料来源 公开资料 中信建投证券研究发展部 图图1010 华为管道战略 华为管道战略 2 0 5 6 0 3 3 6 3 6 1 3 9 2 0 1 9 0 4 3 0 1 0 0 6 云战略 向政府 央企大企业及中小企业群体发力 践行开放 共赢的 云生态策略 15 云计算战略云计算战略 云开放战略云开放战略 云计算战略主要包含以下三个方 面 构建云计算平台 促进资源 共享 效率提升和节能环保 推动业务与应用云化 促进 各个行业应用向云计算迁移 开放合作 构筑共赢生态链 云计算解决方案 电信应用云解决方案 云计算业务交付平台BSS系统 SingleCLOUD 云平台解决方案 云开放战略的三个维度 开源 开源 Open SourceOpen Source 华为正致力于推动开放云平台的发展 并积极向具有影 响力的国际开源社区贡献自己的力量 先后加入了多个开源的社区和项目 开放架构开放架构 OpenOpen ArchitectureArchitecture 华为在开源云操作系统OpenStack的基础上 在自动化安装部署和HA方面做了增强 推出了企业级云操作系统FusionSphere FusionSphere秉承OpenStack的开放基因 在诞生伊始就将架构完全开放 开放生态 开放生态 Open EcosystemOpen Ecosystem 计划包含4个方向 1 运营商业务合作计划 2 企业业务合作计划 3 技术合作计划4 教育发展计划 图图1111 华为云
