不确定性、风险与信息讲解

第二章第二章 不确定性、风险与信息不确定性、风险与信息 第一节第一节 不确定性不确定性 第二节第二节 风险风险 第三节第三节 信息信息 学习要求 掌握不确定性、风险和信息的基本原理 ； 了解不确定性在市场中的表现、风险偏 好的一般模型和信息的数学模型； 掌握不确定性、风险偏好和信息的类别 ，明确不确定性与风险的区别； 熟悉风险转移的具体应用，能够将不确 定性和风险原理灵活运用于现实生活中 ，具有解释生活中相关问题的能力，准 确把握信息的经济作用。 本章内容安排 风险 基本概念 不确定性 信息 分类 定义 其他 定义 不确定性与利润 风险偏好分类 风险转移 信息经济学 的基本概念 连续信息、计算信息、累积信息 公共信息与私人信息 同质信息与异质信息 完全信息与不完全信息 对称信息与非对称信息 市场失灵 第一节第一节 不确定性不确定性 1. 1. 生活中的偶然性生活中的偶然性 未来某一时间的天气状况 购买体育彩票的偶然性 考试满分的偶然性 延误飞机的乘客 2. 2. 不确定性的基本概念不确定性的基本概念 不确定性指经济主体对状态这一不可控制变量的产生与 否不具备完全知识。 肯尼斯阿罗揭示了信息的经济性在于降低不确定性； 弗兰克奈特（Frank Knight，1921）认为不确定是企业利润的来源； 杰克 赫什雷弗（J. Hirshleifer，1973）：信息经济学是经济不确定性理论自然 发展的结果。 确定的行为产生确定的结果确定的行为产生确定的结果 现实生活中，一个行为可能对应多个现实生活中，一个行为可能对应多个 结果，具体对应哪一个结果，人们并结果，具体对应哪一个结果，人们并 不能确定。不能确定。 墨菲法则告诉我们，如果事情既可以朝好的方向发展，又可以朝坏 的方向发展的话，那么，它多半会朝坏的方向发展。例如，人们总是 抱怨，早餐吐司不小心掉到了地上，永远是抹了黄油果酱的那一面朝 下，把刚刚擦过的地板搞得一塌糊涂。1991年，英国BBS电视台一个 非常有名的科学探索节目QED为了扳倒有关“黄油吐司”的墨菲法 则，特意组织了一次向上掷黄油吐司的实验。在掷了300次之后，发 现抹黄油一面落地有152次，黄油那面朝天的有148次。他们因此欢呼 ：在概率上基本没有差别，墨菲法则被归咎为我们的错觉。 英国阿斯顿学院信息工程专业的访问学者罗伯特麦特维斯教授通 过计算证明，从一般餐桌或人手的高度滑落的吐司所受的重力作用， 还不足以使其旋转整整一圈，大部分吐司只旋转半圈就掉到地上了， 所以肯定是抹了黄油的一面着地。 做好一件事情的方式方法是有限甚至唯一的，但要做坏一 件事情的方式方法却是无限的。现实的不确定性是处处存在的，并且 作用于我们生活的每一个环节。 确定性是相对的、有严格约束条件的；而不确定性是绝对的、无法 完全描述约束条件的。 专栏专栏生活中的不确定性：生活中的不确定性： 3. 3. 不确定性的基本类型不确定性的基本类型 已知环境状态 确定性 环境状态 自然 可能环境状态 外生不确定性 政策不确定性 内生不确定性 市场不确定性 美国经济学家海萨尼引入了一个虚拟的决策参与人“自然”的概念。 将生成于某个经济系统自身范围之外的不确定性成为外生不确定性，如消费 者偏好，厂商技术，气候对消费者偏好的影响，以及各种意外事故等因素都 可以看成是经济环境状态下的外生不确定性。 将产生于某个经济系统自身范畴之内，影响经济系统操作效用的不确定性， 称为内生不确定性。买卖过程的不确定性（买/卖主的选择、协议的达成）， 企业内部的管理（员工的能力、管理层决策）。 4. 4.市场中的不确定性市场中的不确定性 消费者（或买主）的个人决策和销售者（或厂商、卖 主）的个人决策。 从消费者角度分析，在市场环境状态下，消费者不可 能确定地了解一项或几项经济要素的联合状态：收入 、产品价格、产品质量、产品功能、产品未来发展趋 势、未来的工资收入、利息率和通货膨胀率等。 从厂商或销售者的方面来看，厂商或销售者也不能确 切地了解所有因素的联合状态：投资环境、市场潜力 、税收政策、经营管理成效、原材料、劳动力和技术 供应、销售利润率、利率和通货膨胀等。 5. 5.不确定性与企业家利润不确定性与企业家利润 马克思 剩余价值学说 熊彼特 创新学说 F. Knight 处理不确定性学说 走近大家 弗兰克奈特（18851972） 弗兰克奈特 1921年，弗兰克奈特正式将不确定性概念引入 经济学的理论殿堂中。不确定性概念导致本世纪经济 学五个主要流派或知识的诞生，它们分别是不确定性 经济学，合理预期学派，制度经济学、经济博弈论和 信息经济学。 奈特的首要贡献是区分了风险与不确定性。风 险、不确定性与利润一书涵括了他对当代经济学思 想主体的主要贡献关于竞争模型中利润本质与作 用的理论。完全竞争模型假定消费者与生产者之间信 息充分。但在这种假设下，利润就不存在。如果每个 企业家都充分知道未来的需求和成本情况，那么，他 们就会立即转向高回报的领域，从而利润消失。在支 付所有生产成本包括管理者工资之后，就没有任何留 存收益。但是，奈特认为，如果稍微放松这种完全竞 争的极端假设，就能得到存在利润的解释。消除了完 全信息的假设，“不确定”因素就成为经济 活动的一部 分，正是因为这种不确定性才产生了利润。 走近大家 杰克赫什雷弗（19252005） 杰克赫什雷弗是美国当代著名经济学家，洛杉 矶加利福尼亚大学经济学教授。他于1925年出生于纽 约市布鲁克林区，1975年当选为美国艺术和科学院院 士，1979年担任美国经济学联合会副会长，1985年当 选为经济计量学会会员，1992年任西部经济学联合会 会长，2000年当选为美国经济学联合会杰出资深会员 。 赫什雷弗的学术兴趣广泛，研究成果颇丰，对信 息经济学和冲突分析理论有重大贡献。1971年赫什雷 弗提出“信息市场”理论，并建立了“赫什雷弗模型”。 1979年赫什雷弗与赖利（J.G.Rily）首次将信息经济学 划分为微观信息经济学和宏观信息经济学两个分支学 科，认为它们分别讨论市场不确定性和技术不确定性 。 赫什雷弗于2005年7月逝世，其学生张五常教授以“ 敏捷的思想，客观的衡量，广博的知识”评价其崇高的 人格魅力。 杰克赫什雷弗 走近大家 约瑟夫熊彼特（18831950） 美籍奥地利人，是当代西方经济学界的一个自成 体系经济学家。他的研究不单纯局限于经济学领域， 对社会学，历史学，财政学，民族学和文化史等均有 广泛的涉猎。 1912年，熊彼特发表了经济发展理论。1914 年，熊彼特又发表了另一重要成果，即学说史和方 法史的诸阶段，此书被称为学说史的经典。 1913-1914年，他作为奥地利的交换学者去纽约哥 伦比亚大学访问，从事有关社会阶级的教学，并被授 予该校名誉文学科学博士学位。1939年他发表经济 周期，1942年发表资本主义、社会主义与民主 ，此外，熊彼特卓越贡献之一是他对经济史的研究， 其著作经济分析史，内容丰富、体系庞大，是熊 彼特所有著作中最受西方经济学界赞誉的巨著。迄今 为止，还没有类似著作可与之比拟。 约瑟夫熊彼特 一、不确定性与风险的区别：一、不确定性与风险的区别： 不确定性（Uncertainty） 指无法用概率衡量、无 法保险的风险。如企业经营的风险。 风险（Risk） 指可用概率进行衡量、可以进行保 险的风险。如火灾、交通意外等。 例：西安商人根据天气预报的信息购买大量羽绒服 英国商人根据欧洲疯牛病的信息购买大量南美的牛 山西商人根据玉米田里长虫的信息购买大量粮食 第二节 风险 在罚球时，对方球员有一次射点球的机会 ，这时只允许守门员有一个防守的大门。在 点球被踢出之前，守门员是不允许移动的。 然而，如果点球踢出之后，他左右移动慢了 ，他一定扑不出点球。所以，他必须在点球 被踢出的同时进行左右移动，并且要预测出 踢球者踢出的方向。很显然，踢球者一定研 究过守门员过去的守门经历。如果守门员有 向右移动的习惯，他就会将球踢向左边。守 门员不能养成扑向一个方向或者另一个方向 的习惯，他的最佳策略是随机地扑向左边或 者右边，并且两个方向各占50%。最糟糕的 情况，他将扑出一半点球，最理想的情况是 扑出所有的点球。当然，这要靠运气，尤其 是足球比赛。守门员通过降低自己的可预测 性，增加了不确定性，从而降低了风险。另 一方面，任何一方的行为可预测性虽然能够 降低其不确定性，但却会增加他的风险。 足球守门员的两难选择 二、二、 期望值理论期望值理论 期望值理论认为，人们是根据风险决策的期望值大小 来进行决策的。期望值理论假设人是风险中性的。 案例：某企业家要进行一项产品创新计划，预计投资2万元 ，计划成功会赚取4万元，如果失败则所有投资变为沉没成 本。并且该企业家据前期调研的结果得知，此项产品创新 计划成功和失败的概率都是0.5。该企业家应当如何决策？ 在 成功率提高到0.75以后又当如何决策？ 小测试： 两种选择： 第一种：100%得到1万元； 第二种：50%的可能性得到3万元，50%的可能性损 失1万元。 第二种选择的预期收益3× 50%（-1）× 50%1万元 三、三、 期望效应理论期望效应理论 期望效应理论认为市场参与者进行经济活动的过程中 ， 决策的依据是获取效应的大小，而非依据期望值的大小 。利用期望值大小进行决策并不总是符合实际。根据冯诺 伊曼和摩根斯坦提出的理论，理性的决策者追求预期效用 最大化，即决策者将选择能够给其带来最大预期效用的行 动路线。 案例：假如在某一场合下你有以下两种选择。 （1）肯定得到100万元； （2）从事投掷硬币的赌博活动。如果正面朝上，将获得 210万元，而如果反面在上，将输掉5万元。 你如何决策？ 预期效用函数预期效用函数 预期效用是指取决于各种情况出现的概率和相应的概率下可享受的 收入或消费的效用。例如，如果未来有可能只出现两种状态，状态1和 状态2，预期效用函数为： （式2-2） 根据丹尼尔贝努里的理论，以对数形式构造消费者的一般效用函 数如下： （式2-3） 则预期效用函数为： （式2-4） 如果出现n种可能状态，每种状态出现的概率为 ， 则预期效用函数的一般形式是： （式2-5） 走近大家 冯诺伊曼（19031957） 美国数学家，生于匈牙利布达佩斯，1926年 毕业于布达佩斯大学，获得物理数学博士学位 ，曾在柏林大学、汉堡大学和普林斯顿大学任教 ，1933年出任普林斯顿高级研究院教授，1937年 被选为美国科学院院士，1940年起，先后担任阿 伯丁弹道实验研究所顾问委员会、海军兵工局的 成员与顾问，直接参与核武器的研制。1954年任 原子能委员会委员，19451955年任电子计算设 计局局长。 冯诺伊曼在科学的许多领域都作出了重要的 贡献，他的科学足迹遍及纯粹数学、集论与代数 、实变函数论、测度理论、拓扑学与连续群、希 尔伯特空间、数学分析、应用数学、力学、经济 学、气象学、理论物理学、计算机科学以及脑科 学、博弈论等。 冯诺伊曼 走近大家 奥斯卡摩根斯坦（19021977） 摩根斯坦1902年1月24日出生于西里西亚的格 尔利茨，1977年7月26日在新泽西州普林斯顿的家 中去世。 1925年，摩根斯坦从维也纳大学毕业 ，取得博士学位。1928年他将博士论文在维也纳 出版，这也是他的第一本专著经济论著 。在书中，摩根斯坦开始考虑经济预测中的内在 困难和自相矛盾。1935年，摩根斯坦出任维也纳 大学教授，在国民经济期刊上发表论文阐述 了经济均衡的研究中完全预见性的假设带来的基 本困难。这篇论文提出的问题与