货币金融学 第6章教材

第六章 中央银行 本章内容 中央银行的性质和职能 2 中央银行体制 3 中央银行的业务 4 中央银行的货币政策 5 中央银行的产生和发展 1 一、中央银行的产生与发展 统一货币发行的需要 解决票据交换和业务清算的需要 最后贷款人问题 统一金融管理的需要 政府融资的需要 1.中央银银行产产生的客观观原因 2. 中央银行的发展 萌芽时期 v 1656年，瑞士国家银行成立，最早具有中央银行 之名 v 1694年，英格兰银行成立，最早执行中央银行职 能，是近代中央银行的先驱 v 特点：尚未完全垄断货币发行权，并非专一行使 中央银行职能的商业银行与中央银行相结合的私人 所有的金融机构。 （17世纪中叶1843年） 发展时期 v 1844 年，英国国会通过的皮尔条例，赋予英 格兰银行独家垄断货币发行权，使其成为第一家真 正意义上的中央银行。 v 1914年，美国成立美联储 v 1920年，布鲁塞尔会议，要求各国建立中央银行 v 1930年，巴塞尔成立国际清算银行，开始中央银 行的国际合作 （1844年20世纪30年代 ） v 一批经济较落后的国家纷纷建立了本国的中央银 行 v 随着国家干预经济的加强，各国政府利用中央银 行推行金融政策，不仅管理金融机构和金融市场， 还参与一国宏观经济的管理；各国纷纷加强了对中 央银行的控制，许多国家的中央银行都先后实行了 国有化。 v 中央银行不再从事普通商业银行业务，维持货币 金融稳定是中央银行的主要职责 强化时期（二战后至今） 英格兰银行 德意志帝国银行 日本银行 美联储 1844187618821913 3. 中央银行在中国的发展 二、中央银行的性质与职能 v 地位的特殊性 § 处于一个国家金融体系的中心环节，是全国货币金融的最 高权力机构、全国信用制度的枢纽和金融管理最高当局 v 业务的特殊性 § 业务对象：商业银行等金融机构 § 垄断货币发行、管理货币流通、集中存款准备金、维护支 付清算系统正常运行、代理国库、管理国家外汇与黄金 1. 中央银行的性质：中央银行是国家赋予其制定和 执行货币政策，对国民经济进行宏观调控和管理监 督的特殊的金融机构 v 管理的特殊性 § 以“银行”身份执行管理职能 § 通过行政、经济和法律手段来行使职能 2. 中央银行的职能 v 中央银行是发行的银行 § 国家货币发行机构 § 美国、日本除外 v 中央银行是政府的银行 § 代理国库，管理政府资金 § 为政府提供信用 § 代表政府管理国内外金融事务 v 中央银行是银行的银行 § 集中存款准备金 § 充当最后贷款人 § 充当最后清算人 三、中央银行体制 1. 中央银行所有制形式 v 国家所有制形式中国 § 资金归国家所有 § 由两种途径演变而来： 通过购买中央银行资本中原属于私人的股份而对中 央银行拥有全部股权 在中央银行成立时，国家就拨付了全部资本金。 v 公司混合所有制形式日本银行 v 集体所有制形式美联储 v 无资本形式韩国银行 v 多国所有形式欧洲中央银行 2. 中央银行的管理模式 v 单一式中央银行制度 § 一元式中央银行制度 一个国家，一个央行，采用总分行制 80%国家都属于此类，我国亦然 § 二元式中央银行制度 央行体系由中央和地方两级相对独立的中央银行机构 共同构成 货币政策统一 地方级央行在货币政策的具体实施、金融监管等方面 保持一定独立性。 美国为此类 中国人民银行（Peoples Bank of China) v 全球资产规模最大央行 v 总行位于北京和上海 v 分支机构 § 9家分行；2家营业管理部； § 326个中心支行，1827个县 （市）支行 上海、天津、沈阳、南 京、济济南、武汉汉、广 州、成都、西安 美联储 v 1913年成立 v 全称美国联邦储备局 v Federal Reserve, Fed v 历任联储主席： § 阿瑟·F·伯恩斯Arthur F. Burns （1970 - 1978） § G·威廉·米勒G. William Miller （1978 - 1979） § 保罗·沃尔克Paul A. Volcker （1979 - 1987） § 艾伦·格林斯潘 Alan Greenspan （1987 - 2006） § 本·伯南克Ben S. Bernanke（ 2006 - 2014） § 珍妮特·耶伦 Janet Louise Yellen 2014上任 12个联邦储备银行 v 复合式中央银行制度 § 由一家集中央银行与商业银行职能于一身的国家大 银行兼行中央银行制度，而不单独设立中央银行机 构 § 国家实行计划经济体制，在金融领域充分体现计划 经济 § 苏联、1990年前的多数东欧国家以及1983年前的中 国均实行此制度 v 准中央银行制度 § 没有真正专业化的、职能完备的中央银行，而是设 立类似中央银行的金融机构执行部分中央银行职能 ，并授权若干商业银行执行部分职能 § 新加坡、沙特阿拉伯、阿联酋实行此制度 § 新加坡：通货委员会和金融管理局共同形式央行职 能 § 香港：由金融管理局和三家商业银行 § 适用范围：国家或地区较小，而且有一家或几家商 业银行在以国内一直处于垄断地位。 发发行货币货币 保管准备备金 储备储备 外汇汇 制定和实实施货币货币 政策 监监督管理金融业业 为为金融机构和政府提 供金融服务务 香港的中央银行制度 v 中央银行职能分别由几个公私金融机构共同行使。 v 货币发行方面，港府授权汇丰银行和渣打银行共同发行法 偿货币，辅币由港府自己发行。1994年5月，中国银行也成 功地参与发行港钞 v 货币政策方面，由港府金融管理局管理外汇基金，负责币 制与汇率的重大决策。1981年成立的“香港银行公会”也 参与协调银行的货币和信贷政策。 v 服务方面，汇丰银行和渣打银行是接受政府存款和保管其 他公款的主要银行，在金融紧急时刻也充当“最后贷款人 ”的角色。 v 另外，汇丰银行独家管理票据交换所，集中其他银行与金 融机构清算准备金；金融监管职能由香港银行监理处和证 券监理专员负责。 v 中国人民银行将在必要时对香港的金融稳定提供支持 。 v 跨国中央银行制度 § 由若干国家联合组建一家中央银行，由该家央行在 其成员国范围内行使全部或部分中央银行职能的中 央银行制度。 § 统一发行货币、统一货币金融政策 § 西非货币联盟、中非货币联盟、东加勒比海货币区 § 欧洲中央银行： 1998年成立，总部位于法兰克福， 1999.1.1欧元正式启动 欧洲中央银行（European Central Bank) v 1998.6.1成立，总部位于德国法兰克福 v 独立于欧盟机构和各国政府之外 v 世界上第一个管理超国家货币的中央银 行，它不接受欧盟领导机构的指令，不受 欧元区各国政府的监督，是唯一有资格在 欧元区发行欧元的机构。成立时资本50亿欧元，由成员国缴 纳。 Ø 欧元区国家：德国、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森 堡、爱尔兰、希腊、西班牙、葡萄牙、奥地利、芬兰,斯洛 文尼亚，塞浦路斯，马耳他，斯洛伐克，爱沙尼亚，拉脱 维亚等18国。立陶宛会在2015年成为第19个成员国。 四、中央银行的业务 负债业务资产业务 支付清 算业务 中央银行的业务 1. 中央银行的资产业务 v 黄金外汇储备业务 v 再贴现和贷款业务 v 证券买卖业务 中国的黄金储备 v 根据中国人民银行统计数据： § 2003年中国黄金储备为546吨； § 2009年4月末中国黄金储备达1054吨；至今未更新 数据 § 1999年外汇储备为1546.75亿美元 § 2014年4月末外汇储备为39480.97亿美元 纽约美联储地下金库 v 该金库存放的黄金大约为8500多吨，占全球官方 储备黄金的25%到30%。但这些黄金只有约5%属 于美国，其余的都是全球60余个国家和国际货币基 金组织存放在这里的 中央银行再贴现业务 v 再贴现是指商业银行将通过贴现业务持有的尚未到期 的商业票据向中央银行申请贴现，中央银行据此以贴 现方式向商业银行融通资金的业务。 § 再贴现票据必须是真实票据 § 票据到期后，央行收回资金，不足按逾期贷款处理 v 再贴现是中央银行的三大货币政策工具（公开市 场业务、再贴现、存款准备金）之一 § 再贴现实付金额=票据面额-再贴现利息 § 再贴现利息=票据面额x日贴现率x未到期天数 v 再贴现率 § 基准利率；官定利率；短期利率 中央银行贷款业务 v 中央银行的贷款业务是指中央银行采用信用放款 或抵押放款的形式，对商业银行等金融机构和政府 进行的贷款。 v 种类： § 对商业银行的贷款 § 对政府的贷款 § 对非金融机构的贷款 § 其他贷款（外国银行或国际性金融机构等） 中央银行的证券买卖业务 v 公开市场业务 v 买卖对象： § 政府公债、国库券、流动性高的金融债券 v与贷款业务的异同： § 相同点 融资效果相同 货币供应影响相同 均为央行调节和控制货币供应量的工具 § 不同点 资金流动性不同 融资形式不同 资金收入形式不同 对经济、金融环境要求不同 2. 中央银行的负债业务 v 货币发行业务 v 存款业务 § 金融机构存款准备金 § 政府存款 § 非银行金融机构存款 § 外国存款 § 特种存款、私人存款 v 其他负债业务 § 中央银行债券 § 对外负债 § 资本金业务 3. 中央银行的支付清算业务 v 中央银行支付清算体系 § 是一个国家或地区对交易者之间的债权债务关系进 行清偿的系统。 § 由中介机构、管理货币转移规则、支付指令传递以 及资金清算的专业技术手段组成 v主要内容 § 组织票据交换和清算 § 办理异地跨行清算 § 提供跨国清算服务 五、中央银行的货币政策 v 1. 货币政策的含义及目标 § 含义：为实现其特定的经济目标而采用的各种控制 和调节货币供应量或信用两的法阵和措施的总成， 包括信贷政策，利率政策和外汇政策，用以达到特 定或维持政策目标，如抑制通胀，实现充分就业或 经济增长。 § 目标：物价稳定、充分就业、促进经济增长、平衡 国际收支 2. 货币政策工具 v 一般性货币政策工具 § 存款准备金率 § 再贴现率 § 公开市场业务 v 选择性货币政策工具 § 证券投机信用管理 § 消费者信用管理 § 不动产信用管理 v 其他政策工具 § 直接信用管制 § 间接信用管制 3. 货币政策的作用机制 v 含义：中央银行运用货币政策工具影响中介指标 ，进而最终实现既定货币政策的传导途径与作用机 理。 v 作用途径 中央银行 商业银行和 金融市场 企业、居民 社会各经济变经济变 量 货币政策的作用机制过程 1. 利率传递 M i I Y M i I Y 货币货币 的供应应量增多，利率会下降， 投资资会上升，国民收入会增加 货币货币 的供应应量减少，利率会上升， 投资资会下降，国民收入会减少 2. 信贷传导机制 M L I Y M L I Y 货币货币 的供应应量增多，贷贷款供给给量会上升 ， 投资资会上升，国民收入会增加 货币货币 的供应应量减少，贷贷款供给给量会下降 ， 投资资会下降，国民收入会减少 3. 非货币资产价格传递途径 M i P I Y 货币货币 的供应应量增多，利率会下降， 资产资产 价格上升，投资资增多，国民收入会增加 货币货币 的供应应量减少，利率会上升， 资产资产 价格下降，投资资下降，国民收入会减少 4. 汇率传递途径 M i E NX Y 货币货币 的供应应量增多，利率会下降，（本币贬值币贬值 ） 汇汇率上升，净净出口增加，国民收入会增加 货币货币 的供应应量减少，利率会上升，（本币币升值值 ） 汇汇率上升，净净出口减少，国民收入会减少