合肥城建投资控股有限公司

1、公司债券跟踪评级报告大公保留对本期债券信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利合肥城建投资控股有限公司2006 年度公司债券跟踪评级报告大公报 D【2009】434 号跟踪评级公司债券信用等级：AAA评级展望：稳定上次评级公司债券信用等级：AAA评级展望：稳定发债规模：10 亿元 上次评级时间：2 006.6债券存续期间：2006.9.20-2016.9.19担保方式：连带责任保证 担保单位：中国农业银行股份有限公司主要财务数据和指标 (人民币亿元)项 目 2008 2007总 资 产 199.46 154.50所 有 者 权 益 73.23 52.34主 营 业 务 收 入 14.09 14.17利 润 总 额 1.56 1.79经 营 性 净 现 金 流 18.64 3.60资 产 负 债 率 （ %） 63.15 65.89债 务 资 本 比 率 （ %） 57.62 59.66主 营 业 务 毛 利 率 （ %） 3.36 14.22总 资 产 报 酬 率 （ %） 1.74 1.38净 资 产 收 益 率 （ %） 1.89 3.00经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障

2、倍 数 （ 倍 ） 3.52 1.47经 营 性 净 现 金 流 /总 负 债（ %） 16.37 4.02分 析 员：唐凌 霍志辉联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传 真：010-84583355Email ：跟踪评级观点合肥城建投资控股有限公司（以下简称“合肥城投”或“公司” ）主要从事城市基础设施项目建设开发和经营。评级结果反映了合肥市经济和城市建设保持较快发展、地方财政实力仍然很强、公司主营业务收入保持稳定、继续得到地方政府有力支持等有利因素，同时也反映了合肥市经济和财政收入增速减缓等不利因素。中国农业银行股份有限公司为公司提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保仍具有很强的增信作用。综合分析，大公对合肥城投 2006 年度公司债券信用等级维持 AAA，评级展望维持稳定。有利因素 合肥市经济仍保持较快发展速度，城市基础设施建设投资持续增长，合肥市财政实力整体上仍然很强； 公司继续保持在合肥市公用事业领域的垄断经营地位，主营业务收入保持稳定；作为城市基础设施建设的投融资主体，2008 年以来公司继续得到地方政府的支持； 中国农业银行股份有限公司

3、为公司提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保仍具有很强的增信作用。不利因素2008 年受土地出让收入大幅下降和宏观经济增长放缓的影响，合肥市财政收入增速大幅下降。大公国际资信评估有限公司二九年十二月三十日 公司债券跟踪评级报告2跟踪评级说明根据合肥城投 2006 年度公司债券信用评级的跟踪评级安排，大公对合肥城投 2008 年以来的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。募集资金使用情况合肥城投于 2006 年 9 月发行了 10 亿元人民币的公司债券，募集资金全部用于合肥市中心城区路网工程、合肥市东南部环境综合治理工程、合肥市西北部环境综合治理工程、合肥市城市防洪治涝工程、四里河综合治理工程、二十埠河综合治理工程、合肥市环巢湖环境综合整治工程等七个项目。发债主体合肥城投是经合肥市人民政府合政秘【2001】77 号文批准，合肥市国有资产管理委员会（以下简称“合肥国资委” ）合国委【2001】6号文授权经营的国有独资公司，根据合政秘【2006】68 号文以及合国委【2006】7 号文，公司股东由合肥国资委变更为合肥市建设

4、投资控股（集团）有限公司（以下简称“合肥建投” ） 。公司的经营范围涵盖供水、公交、燃气、热力等公用事业。截至 2008 年末，公司注册资本为 18 亿元。截至 2008 年末，合肥城投资产总额 199.46 亿元，负债总额125.96 亿元，所有者权益 73.23 亿元，资产负债率 63.15%。2008 年公司实现主营业务收入 14.09 亿元，补贴收入 5.62 亿元，利润总额1.56 亿元，经营性净现金流 18.64 亿元。经营与管理2008 年以来，受国内外宏观经济环境的影响，合肥市经济增速回落，但整体上仍保持较快发展，城市基础设施建设投资持续增长；2009 年下半年合肥市经济增长开始逐步回升2008 年以来，受国内外宏观经济环境的影响，合肥市经济增速回落，2008 年全市实现地区生产总值（GDP）1,664.8 亿元，同比增长17.2%，增速回落 1.2 个百分点，整体上仍保持较快发展。其中，第一、二、三产业增加值分别为 105.2 亿元、834.9 亿元和 724.7 亿元。全市工业支柱产业继续保持快速发展，汽车、装备制造、家用电器制造、化工及橡胶轮胎制造、新材料、电子信

5、息及软件、生物医药和食品及农副产品加工业等八大产业实现增加值 412.36 亿元，比上年增 公司债券跟踪评级报告3长 22.1%。合肥市“工业立市”的战略成果初步显现，2008 年全市共新增规模以上工业企业 311 户，比 2007 年多增加 77 户，拉动全市工业增加值增长 8.3 个百分点。同时，合肥市不断优化工业结构，加大了家电等轻工业发展力度，2008 年合肥市轻工业增加值增长 29%，高于重工业 4.3 个百分点。2008 年，合肥市市政基础设施建设投资规模持续增长，全年共完成投资 228.87 亿元，增长 36.6%。其中，市政道路、桥梁等公共设施投资 199.82 亿元，增长 34.1%；城市绿化投资 1.78 亿元，增长 1.47倍；其他公用事业投资 27.27 亿元，增长 53.3%。全年新建、续建项目 323 个，其中新建、续建路桥工程 153 个，已完成 53 个。表 20072008 年及 2009 年 19 月合肥市主要经济指标概况 2009 年 19 月 2008 年 2007 年项目 金额 增速（%） 金额增速（%） 金额增速（%）GDP（亿元） 1,39

6、2.68 16.9 1,664.84 17.2 1,334.20 18.1固定资产投资（亿元） 1,817.49 27.0 1,838.64 40.3 1,310.43 58.9工业增加值（亿元） - - 654.92 22.7 521.20 24.4社会消费品零售总额（亿元） 498.03 19.6 588.36 25.5 469.00 22.0实际利用外资（亿美元） 8.25 6.4 12.00 18.6 10.12 40.2进出口总额（亿美元） - - 77.08 23.4 62.48 28.2数据来源：合肥市 2007 年、2008 年国民经济和社会发展统计公报以及合肥统计信息网2009 年下半年以来，合肥市经济增速逐步回升，主要经济指标增速比年初和上半年相比均有提高。2009 年前三季度，合肥市规模以上工业增加值增长 28%，比 2009 年一季度和上半年分别提高 2 个和 4 个百分点，完成全社会固定资产投资 1,817.49 亿元，接近 2008 年全年水平，同比增长 27%，增速 2009 年上半年提高 3 个百分点。2009 年19 月份，合肥市八大产业实现增加值 3

7、87.09 亿元，占全市的比重为 69.2%，同比提高 1.5 个百分点。八大产业增加值同比增长31.2%，对全市工业增长的贡献率达 69.3%。受益于“汽车下乡” 、 “家电下乡”和“家电以旧换新”等政策，汽车产业实现增加值 61.23 亿元，家用电器产业实现增加值 109.45 亿元，两大产业增加值占上述八大产业的比重为 44.1%，比去年同期提高了 8.7 个百分点。总体来看，受国内外宏观经济环境影响，2008 年合肥市经济增速有所回落，整体上仍保持较快发展。2009 年 19 月，合肥市经济增长呈现逐步回升态势。2008 年以来，受土地出让收入大幅减少影响，合肥市财政收入增速大幅下降；2009 年下半年，随着经济整体回暖，财政收入形势逐渐 公司债券跟踪评级报告4转好；合肥市财政实力整体上仍很强2008 年，受国内外宏观经济环境的影响，合肥市经济增长放缓，合肥市土地出让收入大幅下降，导致合肥市本年财政收入合计增速大幅下降。2008 年合肥市本年财政收入合计 359.47 亿元，较 2007 年增长 13.56%，增速比 2007 年降低 49.65 个百分点。2008 年合肥市完

8、成地方财政收入 291.21 亿元，增长 9.40%，增速比 2007 年降低 60.72个百分点。2008 年合肥市一般预算收入仍保持较快增长，2008 年全市一般预算收入为 160.94 亿元，同比增长 57.82%；政府性基金预算收入 98.91 亿元，减少 41.78 亿元，受房地产市场低迷影响减少幅度较大。2008 年合肥市一般预算收入中税收收入 134.00 亿元，较 2007 年增长 42.37 亿元，增幅为 46.24%，在一般预算收入中占比 83.26%。其中，上半年全市经济状况良好，税收收入仍保持了较高增幅，下半年实体经济开始受到金融危机影响，同时加上国家为扩大内需启动的一系列减税政策，税收收入增速下降较快，但整体上 2008 年全年合肥市税收收入仍保持较快增长。表 2 20072008 年合肥市全口径财政收支情况 （单位：亿元）项目 2008 年 2007 年财政收入合计 359.47 316.56地方财政收入 291.21 266.19一般预算 160.94 101.98政府性基金 98.91 140.69预算外资金 31.35 23.51转移性收入 68.26

9、 50.37一般预算 61.14 44.49政府性基金 6.88 5.13财政本年收入预算外资金 0.25 0.76财政支出合计 351.82 306.32地方财政支出 336.75 292.15一般预算 207.18 132.26政府性基金 102.42 140.58预算外资金 27.15 19.31转移性支出 15.07 14.17一般预算 15.07 14.12政府性基金 - 0.06财政本年支出预算外资金 - - 财政本年结余 本年收支净额 7.66 10.24数据来源：合肥市财政局 公司债券跟踪评级报告52008 年，根据国家宏观调控政策，合肥市加大了对民生领域的财政支出。2008 年合肥市本年财政支出合计 351.82 亿元，同比增长14.85%。支持民生发展方面的农林水、教育、科技、社会保障、环境保护支出等重点支出得到较好保障，分别比 2007 年增长 56.17 %、34.19%、111.84%、32.63%和 146.58%。同时，合肥市大力支持工业发展和城市基础设施建设，市财政当年用于支持工业发展方面的资金 35.79 亿元，投入基础设施建设资金 43.65 亿元。从财政结余来看，2008 年合肥市财政继续实现净结余，结余7.66 亿元，整体看，合肥市的财政收支保持平衡。随着宏观经济对财政收入影响的进一步显现，2009 年第一季度，合肥市财政收入继续回落，其中对外经贸和房地产行业对财政收入的影响较为明显。2009 年一季度合肥市完成财政总收入 71.91 亿元，增速由 2008 年一季度的 45.27%降为-0.50%。随着经济的回暖，自 2009年 5 月份开始，合肥市财政收入同比实现正增长，2009 年上半年，全市财政总收入 164.73 亿元，同比增长 5.54%，2009 年 19 月，合肥市完成财政总收入 250.66 亿元，同比增长 12.42%，增速不断提高。2009 年

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