金融风险管理-压力测试

1、 压力测试结果好转 美国银行业复 苏给力 2012年3月13日，美国联邦储备委员会发 布银行业新一轮压力测试的结果，这轮压 力测试中，美联储假定3种不利经济因素： 失业率13%；股指两年下跌60%；房产价格 缩水21%。以这3种不利因素同时存在为经 济背景，评估19家银行控股企业的资产负 债表，判定15家银行及格，4家折戟。虽然 测试所依据的假设条件存在一定差异，但 是测试结果认为，今年接受测试的银行 整体上的损失吸收能力将强于2009年首次 压力测试时的水平，存在问题的银行数量 有所减少，潜在损失总额也有所下降。 受此影响，美国三大股指均大幅上涨， 纷纷收于近期高点。 一些分析师也乐观评 价测试结果，认为美国金融系统正在重拾 信心、恢复健康。而去年美国银行业良好 的经济数据更显示其复苏势头。银监会启动新一轮压力测试 2010年，国家对房地产市场进行了宏观 调控，银监会组织商业银行进行多轮房地 产贷款压力测试，以评估房价下降及宏观 经济情况变化对银行房地产贷款质量的影 响。 在2011年3月举行的“全国”上，银 监会主席助理阎庆民曾表示，根据压力测 试结果，房价下跌30%，在银行可以承

2、受的 范围之内。银监会启动新一轮压力测试 压力测试是以定量分析为主的风险分析 方法，通过测算银行在假定极端不利情况 下可能发生的损失，分析损失对银行盈利 能力和资本金带来的负面影响，进而对单 家银行、银行集团和银行体系脆弱性作出 评估和判断，并采取必要措施。上轮压力 测试假设情景：利率上涨108个基点，房价 下降30%，测试结果显示：银行坏账率增加 2.2%，税前利润减少20%银监会启动新一轮压力测试 中国银监会有关负责人2011年4月22日证 实，银监会已就国内房地产风险启动了新 一轮商业银行压力测试，并表示压力测试 的情景假设是对极端情况的假定，不代表 官方对房地产的走势判断。 与此前的压力测试相比，该负责人表示 ，本轮压力测试情景假设更为细致，区分 了高风险地区和一般地区，分别设置程度 不同的压力情景，测试风险因素更加全面银监会启动新一轮压力测试 并考虑了多种“极端情景”，测试内容更为 广泛，同时更关注压力测试过程的科学严 谨。据悉，此次设计的三个情景分别是： 房价下降 30%、 40%、 50%，利率分别上升 27基点、54基点、108基点。基于不同的压 力情形下的假设，对出现

3、大规模客户提款 、融资成本上升、信用等级下调、借款人 破产等问题时银行业绩、不良资产等受到 的影响。什么是压力测试 压力测试确定可能造成灾难性损失的 极端情况。压力测试的目的是找出那 些可能没有被VAR模型识别出来的对金 融机构有重要影响的事件。 从分布上看，主要体现的就是肥尾现 象。历史数据显示收益率存在肥尾现 象，而非正态分布，表明在市场中出 现非正常情况的可能性会远远高于人 们的预测。压力测试的步骤确保数据可信性调查资产组合和环境确定风险因素进行压力测试重估压力测试合理性计算压力损失报告压力测试结果1.3 压力测试方法敏感性分析 测量单个重要风险因素或少数几项关系密切的因素 由于假设变动对银行风险暴露和银行承受风险能力 的影响 比情景分析容易开展，并能快速分析财务状况对 风险因素变动的潜在脆弱性 是更为复杂的情景分析的起点和基石情景分析确定极端市场行为：情景分析u一维情景：只研究一个风险因素变动u多维情景：研究两个或两个以上风险因素变动对风险影响 u一维情景适合前台交易员评估一个风险因素的影响，但不适合于组合对压力事件的风险暴露（没有考虑相关性）2828多维情景分析一维情景利用自

4、上而下的 方法提供了对关键变量活 动效果的一种直观理解， 但它们并没有考虑相关性多维情景分析的几种方法历史情景法 预期情景法 因素推动法 有条件的情景分析法 基于蒙特卡洛的方法 基于极值理论的方法MMMMMM内的金融变量的联合变动 2929股市崩盘 欧洲金融货币危机债券市场崩溃墨西哥货币贬值亚洲金融危机俄罗斯信用危机1987年10月 1992年9月1994年4月1994年12月1997年夏季1998年8月MM 这些情景将产生一系列能够将相关性自动考虑在MM 历史情景用历史上出现的情形分析未来，即历史情景通过 考察历史市场数据来推断市场危机期间关键金融 变量的联合运动。历史情景的一些范例MM3434历史情景优点：能够测定金融变量共同的变化缺点 考虑的极端事件的数量有限，无法提供有关长期问题 的信息 历史不一定重演，很难选择一个适用于当前组合的历史情景，因为金融市场已经发生变化或新的金融工具不断 产生MMMMMM因素推动法3535预期情景描述了假设一次性突发事件对金融市场的影响MMMMMMMM有条件的情景分析法3939因素推动法因素推动法：先分析出影响资产组合的每一个风险因子，让每一 个风

5、险因子按照不利的方向变动，看对投资组合总 的影响。优点：容易实施，通过让每一个风险因子都按照不 利的方向变动会求出最差的结果缺陷：完全没有考虑相关性但这种方法在实践中用的多3535有条件的情景分析法MMMMMMMM3838预期情景优点 风险管理者可以根据现有的经济和政治状况预想可 能的情景缺陷 不可能考虑所有的风险因素和相关性 最大的问题：相关性会随着条件的变化而变化，当危机产生时，历史相关性可能不存在甚至相反MMMMMMMM3838预期情景Eg：通常，股票收益和债券价格收益是正相关的，但 是在非正常情况下，由于安全投资转移（Flight To Quality）（投资者将其资本从风险较高的投资品转移 到现有的最安全的投资工具。这种迁徙行为通常是由 金融市场或国际市场的不确定所引发），情况可能相 反。MMMMMMMMMM3535MMMMMMMM3535MMMMMMMMMMWhich of the following is true about stress testing? A. It is used to evaluate the potential impact on portfol

6、io values of unlikely, although plausible, events or movements in a set of financial variables. B. It is a risk-management tool that directly compares predicted results to observed actual results. Predicted values are also compared with historical data. C. Both A and B above are true D. None of the above are true7171MMMMMMMM 小结在某种程度上，压力测试在日益增长的更高置信水 平上，可以被看作是VaR法的延伸。压力测试确认了VAR衡量的正常损失之外的损失压力测试的主要优点是确认一个机构所处位置的危 险性，压力测试的使用使我们能够评估大的变动下 投资组合的行为MM7272小结研究显示交易的金融工具之间的相关性从高度正相关 变到高度负相关压力测试比模拟方法更适合计算VAR投资组合的最差结果是在市场收益率分布的尾部得到 的投资组合最适合用压力测试来辅助计算VAR压力测试方法的缺陷是它的高度主观性总之，压力测试应该被看作VaR衡量的补充，而不应 被看作是VaR衡量的替代MMMMMMMMMM

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