论无形资产财务管理

1、更多内容欢迎莅临天马行空官方博客：http:/ 用专利权、著作权、特许经营权和技术秘密等无形资产垄断原材料的供应渠道， 研制与开发各种新技术、新产品、新的生产工艺，为生产、经营管理奠定基础； 在生产阶段，企业利用专利权、技术秘密、计算机软件、管理诀窍等无形资产 多、快、好、省地制造出高、精、尖的产品；在销售阶段，企业利用商标权、 特许经营权、专利权、营销网络、商誉等无形资产开拓市场，完善售后服务， 提高市场占有率，扩大销售额。同样地，无形资产在企业财务管理活动中也发 挥着重要作用，具体表现在：（一）无形资产在企业筹资中的作用企业筹资活动是每个新公司或持续经营中的企业所面临的日常财务问题。 为创办新公司、为维持生产经营活动、为对外投资扩张或为偿债等目的均需要 企业不断地筹措和融通资金。在现行的企业筹资活动中，如果是创业筹资，可 以利用创办人的无形资产吸收风险投资取得企业的权益资本；如果是企业持续 经营条件下的筹资，可以将土地使用权、商标权、专利权和著作权中的财产权 进行抵押取得贷款；还可以与外商建立合资或合作企业的方式吸收对方的有形 或无形资产投资；或者通过特许经营方式取得特许方的先进管

2、理经验、商标权、 营销网络等资源而减低准入成本。这些都充分显示出无形资产在为企业以多种 形式筹集资金开辟了广阔的渠道。（二）无形资产在对外投资中的作用对外投资是企业以追求利润、取得控制权或谋取管理及财务协同效应为目 的的财务活动。企业对外投资的形式可以是实物资产也可以是无形资产。但对 以无形资产投资的有明确的法律规定，1997 年以前公司法规定对企业投资 的无形资产比例不得超过 20%；1998 年这一比例提高到 35%，并且规定特殊情 况还可以超出该比例。这种规定从法律上承认了无形资产投资的合理合法性， 对于促进和发挥无形资产的重要作用有着不可估量的重要意义。在现实的产权 交易活动中，如合资、合作、股份制以及购并等日趋活跃，如何发挥无形资产 的价值作用，充分运用无形资产获取投资收益，是企业关注的重要问题。随着 我国法制的逐步健全，拥有高附加值无形资产的企业，将其转化为资本要素对 外投资扩张，运用无形资产要素，实现资本运营的目标。（三）无形资产在企业分配中的作用企业的利润分配是将企业的税后净利在投资者与企业间的再分配，它不仅 影响到投资者的再投资积极性，同时也影响企业资本结构及再融资能

3、力。品牌、 技术、管理诀窍、计算机软件、营销网络等无形资产都可以转化为资本要素进 行投资。如某些高科技企业，在企业尚未投入运营之前，技术就可以作为资本 投入企业；在西方发达国家和我国近年的理财实践中，可以根据经营者业绩， 奖励股份或股票期权，从而分享公司利润。所有这些都充分说明，参与企业利 润分配的资本要素在扩大，无形资本要素在企业利润分配活动中亦发挥越来越 大的作用。二、利用无形资产筹措资金二、利用无形资产筹措资金（一）吸引风险投资是企业腾飞的翅膀风险投资是以高科技与知识为基础、生产与经营技术密集的创新产品或服 务为对象的权益资本投资。风险投资诞生的标志是 1946 年美国研究开发公司的 建立。1958 年在美国政府的直接参与下，国会通过了旨在支持高科技企业发展 的小企业投资法案，风险投资才真正发展成为一个行业。风险投资的初衷是作 为风险资本投资于新的或年轻的小企业，随着时间的推移，它几乎已成为一个 为私有公司进行股权融资的统称。风险投资与银行贷款不同：银行贷款总是规 避风险，而风险投资则试图驾驭风险。从筹资方来看，一个拥有新技术的企业，没有最初的创业启动资金，是很 难将技术迅速地转

4、化为商品的，而通过风险投资资金的注入却可以解决这个问 题。据美国时代周刊报道，由于风险投资的参与，科学成果转化为商品的 周期已由原来的 20 年缩短至 10 年以下。美国的很多高科技企业，如微软、英 特尔、苹果、网景、雅虎等这些举世闻名的信息技术产业的龙头企业，尽管其 技术与产品，如软件、硬件、数据库等可能完全不同，各自的历史背景及成长 史迥然相异，然而它们都是从小到大，从无到有，在它们的起步或发展初期， 都是吸收风险投资，从而给予这些核心技术以生命力，奠定了企业日后发展的 基础。例如 1995 年斯坦佛大学的两名学生，杨致远和大卫带着创立雅虎网络公司的想法，找到 Sequoia（红杉）风险投资公司融资，结果公司在尚未营业，没 有销售收入，没有利润的条件下，红杉对雅虎的估价就达到 400 万美元，这是 两位创业者拥有的巨额无形资产。1996 年 4 月 12 日雅虎上市，当天雅虎的市 值是 8.48 亿美元，是一年前红杉对其估价的 200 倍，上述事例说明：风险投资 是无形资产筹资的重要方式，它就像是给高科技技术插上一双翅膀，使企业能 够迅速飞翔。（二）嫁接改造使企业借船出海嫁接改造是

5、指利用与外商合资、合营、合作等方式筹措权益资本。上世纪 80 年代，我国企业实施嫁接改造的主要目的是在引进国外先进设备的同时引进 国外的先进技术和先进的管理经验；90 年代，企业嫁接改造出现了我国的高科 技成果筹措有形资本，实现科技成果的商品化。例如在改革开放搞特区时，当 时的深圳既缺乏高科技产品，又缺乏技术、设施和人才。为了发展深圳的高科 技产业，先科集团走出了一条利用特区优势，联合国内外的科技力量，引进国 外技术和资金的发展道路。1986 年先科集团引进新加坡辉开公司液晶显示器生 产技术和设备，成立深辉技术有限公司，成为我国液晶显示器的最大生产企业。 1988 年先科集团引进荷兰飞利浦公司的生产技术，并在双方各自出资 700 万美 元的基础上成立深飞激光光学系统有限公司，使我国成为继荷兰、日本和美国 之后第四个能够生产激光视、唱盘的国家。又如我国 863 计划的重点公关项目 “智能型英汉机器翻译技术”具有翻译速度快、扩充性能好、准确性高等特点， 被认为是国际同类系统水平最高的系统之一，国家为此投入 44 万元。1992 年 国家科委将该技术拿到香港参加国际软件展览，引起轰动。一家正

6、在开发快译 通的香港权智公司看重它，想运用这项技术革新他们的产品“快译通”电子词典。 最后此项技术作价是 370 万美元，以价值 370 万美元的技术入股与以 370 万美 元现金入股的香港权智公司合资成立科智语言信息处理有限公司。事实说明，企业通过嫁接改造的方式筹措企业发展所需要的资本，发挥了 我国企业的优势，扬长避短，大大的缩短了我国自行研制开发技术的周期，提 高了工作效率与经济效益，成为企业融资的一种重要形式，但是需要注意的是， 我国企业在自主创新和知识产权保护方面尚有很多工作要做，可谓任重道远。（三）特许经营让企业保险经营特许经营是当今世界最为流行的个人创业筹资的途径之一。特许经营又叫 特许经营权，通常有两种形式，一是由政府机构授权，准许特定企业使用公共 财产或在一定地区享有经营某种特许业务的权利；二是一家企业有期限地或永 久地授予另一家企业使用其商标、商号、专利权等专有权利，按照合同规定， 在特许者统一的业务模式下从事经营活动，并向特许人支付相应费用。特许经 营的实质是无形资产的有偿转让，在实践中主要有以下几种形式：普通特许经 营、委托特许经营、发展特许连锁、所有权合作特许经

7、营、分配特许经营等。特许经营无论是对特许方和受许方来说均是一个双赢的经营策略。其意义 体现在，对特许人来讲：1.利用无形资本运营，实现低成本扩张；2.获取规模经 济效益；3.扩大市场占有率；4.树立统一的企业形象扩大影响。对受许人来讲，其意义体现在：1.降低创业投资风险，实现资源的最佳配置；2.降低经营成本， 提高经济效益；3.提高中小企业的竞争能力和生存能力。企业利用特许经营方 式筹措企业发展所需要的无形资本，对降低企业创业风险和经营风险，提高企 业竞争能力具有重要意义。（四）以无形资产财产权质押贷款1995 年 6 月 30 日我国通过的担保法正式把土地使用权、商标专用权、 专利权和著作权中的财产权等无形资产列为抵押财产。无形财产权质押贷款为 企业筹资开辟新途径。据金融时报报道：江苏省红豆集团是一家由乡镇企 业崛起的专门生产西服、衬衫的新星企业集团，该公司为扩展业务，以“红豆” 商标作为抵押向农行无锡分行申请取得 2000 万元贷款，期限一年。又据中国 资产新闻报报道：南通樱华化妆品有限公司是一家中日合资生产化妆品的企 业，创办于 1993 年，几年来公司立足于创品牌产品，每年的广

8、告费支出占年产 值的 15%左右，先后投入 3000 余万元用于其系列产品的宣传和市场推广，“东 洋之花”成为国内化妆品行业的知名品牌。该公司 1996 年实现产值 1.2 亿元， 利税近千万元。1997 年在化妆品市场疲软的形式下，“东洋之花”秋冬季产品出 现热销势头，各地订货合同纷至沓来，为了抓住有利时机，公司决定加大宣传 力度，抢占市场。根据 1997 年的广告计划，预计资金缺口 1000 万元。南通农 行崇川办事处根据有关规定，决定以商标权为抵押给予樱华公司最高贷款 600 万元。以上事实再一次显示出无形资产在企业筹资中的重要作用。三、利用无形资产对外投资三、利用无形资产对外投资利用无形资产进行收购、兼并、重组是企业在现有基础上发展壮大自身的 有效途径，也是一种更高形式的投资途径。高明的投资家决不把眼光仅仅盯在 投资建立一个新企业上，而是放在更高层次的资本运作上。企业购并在西方国 家已经经历了五次高潮，在加速资本集中、提高资金利用率、实现规模效应、 降低交易费用、实现管理与财务协同效应、降低风险、优化资源配置等方面发 挥了积极的作用。（一）无形资产是资本运作的粘合剂企业从商品经

9、营资产经营有形资本运营无形资本运营的实践 告诉我们，无形资产在企业资本运作中发挥着越来越重要的作用。利用无形资 产对外投资是企业资本经营的核心，也是企业资本经营的高级形式。处于正常 运动中的企业存量资本是一种有序的组织化资本，具有自身特定的组织结构和 功能，资本总是以组装形式进入资本运动，即无形资本和有形资本的“软”与“硬” 的合理配置，形成一定的组织结构才能正常运转。资本的有序化及组织化程度 取决于资本组装结构的优化程度。如果在资本组装过程中，无形资本过剩或闲 置，就会造成浪费，不能实现无形资本的扩张效应；但如果缺乏无形资本，有 形资本就失去粘合力，资本运动就会出现障碍。无形资产是一种软资产，在存 量资产优化组合过程中，起着粘合剂的作用。在存量资产整体运动过程中，无 形资产与有形资产的作用是对称的，有些企业的资产之所以缺乏生命力，是因 为在企业整体存量资产中无形资产与有形资产结构比例失调，大多数企业的不对称是无形资产的缺乏造成的。一旦企业的无形资产缺乏，就使得企业整体资 产失去粘合力，就不可能再依靠其自身资产运动的代谢功能实现复苏，要激活 这些处于催眠状态的存量资产，只有依靠从外部注入“强心剂”，即投入具有旺 盛生命力的无形资产，实现其存量资产的优化组合。对于那些拥有雄厚无形资 产且自身资产组合优化的企业来说，他们就可以利用其自身的资产组合优势， 购并其它资产组合劣化的企业，达到低成本扩张的目的。按照无形资产组合的 构成要素可以将无形资产购并分为商标、商誉置换型；技术资

《论无形资产财务管理》由会员ji****72分享，可在线阅读，更多相关《论无形资产财务管理》请在金锄头文库上搜索。