财务管理实训 财务报表分析

1、财务报表分析一、任务安排（一）前期数据计算任务分配表姓名 第三题 第四题陈曼妮 营运资本、流动比率、速动比率、现金流量比率。销售净利率田仪昕 存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率、总资产净利润率、净资产收益率、盈余现金保障系数农小慧 应收账款周转率、固定资产周转率、营业利润率、成本费用利润率、资产收益率、资本保值增长率李夏怡 待息负债比率、营业利润增值率、资本累计率总资产周转率、权益乘数韦鑫楠 资产负债率、产权比率、营业收入增长率、总资产增长比率净资产收益率（二）前期资料及工作分配姓名陈曼妮 根据算出的数据作出折线图作为进行对比分析的依据田仪昕 汇总算出的数据，做成表格农小慧 查宁波华翔电子股份有限公司 11、13 年营业收入总额、营业利润总额李夏怡 查宁波华翔电子股份有限公司 11、13 年年末资产总额、年末所有者权益总额韦鑫楠 查宁波华翔电子股份有限公司行业营运背景、市场行情以及行业特征中期工作安排：姓名 第三题 第四题 第五题陈曼妮 偿债能力分析 无 盈利能力预测分析（主）田仪昕 盈利能力分析 共同合作 无农小慧 盈利能力分析 共同合作 无李夏怡 营运能力分析 共同合作 无韦

2、鑫楠 发展能力分析 无 投资价值预测（主）后期工作：陈曼妮 根据讨论结果，汇总第三题形成实践报告田仪昕 根据讨论结果，汇总第四题形成实践报告农小慧 根据讨论结果，汇总第五题形成实践报告李夏怡 对整个实践报告进行汇总，排版韦鑫楠 任务安排下发、制作图表、汇总讨论结果2、问题讨论问题三：以 NBH 公司 2009 年和 2010 年的财务数据为基础，采用比率分析法，计算2010 年和 2011 年的相关财务指标，并对 NBH 公司 2011 年的偿债能力、营运能力、盈利能力及发展能力进行分析评价。 3、实践报告问题三：以 NBH 公司 2009 年和 2010 年的财务数据为基础，采用比率分析法，计算2010 年和 2011 年的相关财务指标，并对 NBH 公司 2011 年的偿债能力、营运能力、盈利能力及发展能力进行分析评价。（一）偿债能力分析：偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力分析评价指标时间 营运资本 流动比率 速动比率 现金流量比率 资产负债率 产权比率 带息负债率2010 年 962141544.9 4.5082 4.4488 23.17% 10.76% 1

3、2.06% 02011 年 680311912.8 3.0385 3.04 52.67% 13.01% 14.95% 0.00%1.短期偿债能力分析（1）营运成本由图表可知 NBH 公司 2010 年及 2011 年的营运成本。相对于 2010 年，NBH 公司 2011 年的营运成本有所下降。但是也可以看出 NBH 公司以流动资产归还和抵偿流动负债后仍有剩余。说明 NBH 公司用于偿还流动负债的资金充足，其短期偿还能力较为稳定。（2）流动比率由图表可知 NBH 公司 2010 年和 2011 年的流动比率分别为 4.5082 及 3.3085。流动比率等于 200%时较为适当，而 NBH 公司两年的流动比率远远高于 200%，说明 NBH 公司短期内具有较强的偿债能力。但是从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业限制现金的持有量过多，会影响资金的使用效率和企业的筹资成本，进而影响获利能力。（3）速动比率由图表可知 NBH 公司 2010 年和 2011 年得速动比率为 4.48 和 3.04,。一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，速动比率等

4、于 100%时较为适当。而 NBH 公司两年的速动比率远远高于 100%，尽管这说明了 NBH 公司的债务偿还能力很高，但却会因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。（4）现金流量比率由图表可知 NBH 公司的现金流量比率分别为 23.17%和 52.67%。11 年得现金流量比率相对于 10 年有所上升，说明企业的短期偿债能力也有所上升，但由于 11 年得现金流量比率过大，说明该企业的流动资金利用不充分，获利能力不强。2.长期偿债能力分析（1）资产负债率由图表可知 NBH 公司的资产负债率相对于 10 年，11 年的资产负债率有所上升，表明该企业的长期负债能力有所下降，但是 10 年和 11 年的这一比率都不是太大，说明 NBH 公司有较强的偿债能力。（2）产权比率由图表可知 NBH 公司的产权比率相对于 10 年，11 年有所上升，说明 NBH 公司的债权人权益的保障程度下降，承担的风险较大，企业的长期偿债能力降低。但是 NBH 公司 10 年和 11 年的产权比率都不是太大，说明 NBH 公司有将强的偿债能力。（3）带息负债率由图表可知 NBH 公司的两年的带息

5、负债率均为 0，所以 NBH 公司的负债总额均为 0，说明该公司没有带息负债，企业没有偿债压力。（二）、营运能力分析营运能力是指企业资产的利用效率，即资产周转速度的快慢及有效性。营运能力的大小对企业盈利能力的持续增长和偿债能力的不断提高起着决定性的作用。营运能力分析指标时间 应收账款周转率 应收账款周转期 存货周转率 存货周转期 固定资产周转率 总资产周转率 流动资产周转率2010 年 9.71 37.6 87.61 4.17 21.25 0.58 1.152011 年 11.4 32.03 151.04 2.42 27.42 0.49 1.11. 应收账款周转率根据前期计算所填制的表格可知，2010 年公司的应收账款周转次数为 9.71 次，2011 年则上升为 11.40 次。周转天数由 2010 年的 37.60 天下降到 32.03 天，说明 NBH 公司的营运能力有所下降。2. 存货周转率：由表格可知，NBH 公司 2011 年的存货周转次数较 2010 年有较大的上升，周转次数由87.61 次上升到 151.04 次，周转天数由 4.17 天减少到 2.42 天，缩短了 1

6、.75 天。说明 NBH公司的存货管理效率得到了提高，存货变现速度增加，公司的营运能力提高。3、流动资产周转率：由表格可知，该公司 2011 年流动资产周转次数与 2010 年度相比有细微的下降，周转次数由 1.15 次下降到 1.10 次，周转天数由 292.58 天增加到 316.06 天，反映 NBH 公司的流动资产管理效率有所降低，公司的营运能力有所降低。4、 固定资产周转率：由表格可知，NBH 公司 2011 年度固定资产周转率与 2010 年度的相比有所上升，又 2010年的 21.25 次上升为 27.42 次。说明 NBH 公司固定资产的营运能力有所提高。5、总资产周转率 ：由表格可知，NBH 公司 2011 年度的总资产周转率与 2010 年度的相比有所延缓，由 2010年的 0.58 次降低为 2011 年的.049 次。总资产周转率越高，说明企业全部资产的使用效率越高。因此，2011 年 NBH 公司的管理效率稍差于 2010 年，公司的营运能力下降了。究其原因是该公司流动资产周转率下降。（三）盈利能力分析盈利能力就是企业资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的

7、大小与水平的高低。盈利能力分析评价指标时间 营业利润率 成本费用利用率 总资产净利润 净资产收益率 资产收益率 资本保值增值率2010 年 28.93% 29.70% 16.60% 20.30% 32% 22011 年 12.38% 13.90% 7% 7.90% 12% 0.981.营业毛利率2010 年营业毛利率：6.45%2011 年营业毛利率：3.49%2011 年营业毛利润与 2010 年度相比大幅度下降，其主要原因是营业收入增长率（4.24%）低与营业成本的增长率（7.53%）。2.营业利润率2010 年营业利润率：28.93%2011 年营业利润率：13.38%BNH 公司 2011 年营业利润率与 2010 年相比呈大幅度下降，说明盈利能力变弱，其主要原因是 2011 年营业成本的增加，导致营业利润减少，企业应该加强管理，科技创新，降低成本。3.成本费用率2010 年成本费用率：29.7%2011 年成本费用率：13.9%成本费用利润率指标降低，说明该企业为取得利润而付出的代价变大，成本费用的控制得不好，盈利能力变弱。公司应当深入检查导致利润下降和成本上升的因素，改进有

8、关工作，以便扭转效益指标下降的状况。4.总资产净利率2010 年总资产净利率：16.6%2011 年总资产净利率：7%该数据表明，该公司 2011 年总资产净利率比 2010 年下降了许多，反映该公司资产综合利润效率比 2010 年稍差。该公司应当深入分析资产的使用情况，增产节约的工作情况，以便改进管理，提高效益。5.净资产收益率2010 年净资产收益率：20.3%2011 年净资产收益率：7.9%该数据表明该公司 2011 年的净资产收益率比 2011 年降低了 12.4%说明该公司自有资本获取利润的能力不如 2010 年，这是有公司净收益下降幅度较大所导致的。 （四）发展能力分析：发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。发展能力分析评价指标时间 营业收入增长率 营业利润增长率 总资产增长率 资本累计率2010 年 48.41% -3.80% 56.28% 100.71%2011 年 4.24% -51.78% 5.84% -2.46%1.NBH 公司利润增长率分析可以看出，该公司 20102011 年的营业利润增长率分别为 276.42%和-51.78% 。这是

9、由 2010 年营业利润大幅度增加而 2011 年营业利润又大幅度减少导致的，这两年营业利润波动较大的主要原因在于这两年的财务费用、资产减值损失大幅度减少和投资收益的波动。再者，净利润增长率在 2010 年骤升后 2011 年降为负值，从 2010 年的 276.42%下降到2011 年的-52.78%，主要原因是营业利润增长率低于收入增长率，且营利润也是呈负增长的态势。反映出该公司的营业成本上升超过了营业收入的增长，这说明公司的净利润增长存在很大的问题。此外，净利润为负值，主要原因在于营业利润增加额为负数。 2.NBH 公司总资产增长率分析由表可以看出，由 2010 年得 56.28%降低至 2011 年的 5.84%，资本累计率降低速度也是快，从两个数据可以看出，NBH 公司发展能力近年有些受限。3.指标分析该公司自 2009 年以来，其销售规模均处于上升状态，营业收入由 2009 年的 828454619.33元上升到 2010 年的 1229527652.53 元，再上升到 2011 年的 1281661990.55 元。从增长幅度来看，这三年的增加额均是为正值，说明该公司的销售总体来说变化不大，但 2011 年收入增长率比 2010 年降低，与 2010 年相比低了 44.17%，说明该公司 2011 年的营业收入相对下降，但还是比 2009 年的收入高。由此来看，该公司近两年的销售增长效益性较好。问题四:分别计算 2010 年和 2011 年净资产收益率、销售净利率、总资产周转率及权益乘数等指标，利用杜邦分析法对 NBH 公司 2011 年的财务状况及成果进行综合分析评价。1.净资产收益率与各影响因素之间的依存关系式：净资产收益率=销售净利率 总资产周转率 权益乘数2.确定分析对象：净资产收益变动：20.39%-7.90%=12.49%3.替代计算：2010 年：28.42%0.581.2266=20.22%替代营业净利率：13.95%0.581.2266=9.92%替代总资产周转率：13.95%0.51.2266=8.56%替代权益乘数：13.95%0.51.1349=7.92%4.确定各因素对净资产收益率的影响程

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