2015证 券从业资格考试《证 券交易》重要知识点总结

第 一 章 证券交易的概念及原则。 证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动。(证券发行为证券交易提供了对象,是证券交易的前提 ,证券交易使证券流动性的特征显示出来 ,有利于证券发行的顺利进行 ) 证券交易的三特征：证券的流动性、收益性和风险性。 （不包括期限性）。证券之所以能够流动，是因为它可能带来一定得收益。 新中国证券交易市场的建立始于1986年。1988年我国开放了国库券转让市场。 1990年 12 月 19日和 1991年 7 月 3 日，上交所和深交所先后正式开业。 1992年 B 股在上交所上市。 1999年 7 月 1 日， 证券法开始实施。 2005年 4月启动股权分置试点改革。 2006年 1 月 1日，新修订证券法开始实施。 证券交易遵循三公原则： 1、公开原则。信息公开，其核心要求是实现市场信息的公开化。1934年美国证券交易法确定。 2、公平原则。 （公平与公正的区别）指参与交易的各方获得平等的机会。交易主体的资金数量、交易能力可能不同，但不能因此而给予不公平的待遇或歧视。 3、公正原则。指公正地对待交易的参与各方。 证券交易的种类及方式。 按照证券交易对象的品种划分，证券交易包括（具体内容包含在基础学习中）： 1、股票交易。在证券交易所进行，称为上市交易;在场外交易市场进行，常见形式是柜台交易。 2、债券交易。 3、基金交易。 4、金融衍生工具交易。包括：权证交易、金融期货交易、金融期权交易、可转换债券交易等。 根据交易合约的签订与实际交割之间的关系，证券交易方式有现货交易、远期交易和期货交易。其他有回购交易和信用交易。 1、现货交易。现款买现货。 2、远期交易和期货交易。 3、回购交易。具有短期融资的属性。 4、信用交易。是投资者通过交付保证金取得经纪商信用而进行的交易。主要特征是投资者买卖证券的资金或证券有一部分是从经纪商借入的。我国过去禁止信用交易，但现在可以合法开展融资融券业务。 证券交易参与人。 1、证券投资者。分为个人投资者和机构投资者。买卖证券的基本途径：一是直接自行买卖。如柜台市场。二是经纪商代理。（可出成多选题）我国规定，证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员以及法律、行政法规禁止参与股票交易的其他人员，在任期或法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票。 一般的境外投资者可以投资B 股;（可出多选题）而合格境外机构投资者则可以在批准额度内交易除B 股以外的其他品种。 2、证券公司。 证券公司设立条件：（1）公司章程 ;（2）主要股东 3 年无违法，净资产不低于 2 亿元;（3）高管任职资格，从业人员从业资格 ;（其它显而易见）。 （必考题）证券公司七大业务： （1）证券经纪、证券投资咨询、与证券有关的财务顾问 （2）证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、其他证券业务 前三项业务注册资本最低限额5000万元;后四大业务一项的为 1 亿元;后四大业务 2 项以上的为 5亿元。为实缴资本。可根据审慎监管原则和各项业务的风险程度调整（向上） 。 3、证券交易所。 作用在于：一是，为证券提供交易条件;二是，提供公开、公平、充分的价格竞争，以发现合理的交易价格;三是，实施公开、公正和及时的信息披露;四是提供迅捷的交易与服务。 分为证券交易所和其他交易所： （1）证券交易所 。又称“场内交易市场”，证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人， 其设立和解散由国务院决定 。其本身不持有证券，也不进行证券的买卖，不能决定证券交易的价格。证券交易所的职能有：提供场所和设施;制定业务规则 ;接受安排证券上市 ;组织监督证券交易 ;对会员进行监管 ;对上市公司进行监管 ;设立证券登记结算机构 ;公布市场信息。（除第七项外，答案一目了然） 。 证券交易所不得直接或间接从事的事项有：以营利为目的的业务;新闻出版业 ;发布对证券价格进行预测的文字和资料;为他人提供担保等。 我国证交所采用会员制，设会员大会、理事会和专门委员会，理事会是证券交易所的决策机构，理事会下面可设其他专门委员会。证券交易所设总经理，由国务院证券监管机构任免。 （2）其他交易所。证券交易所以外的证券交易市场，包括分散的柜台市场和一些集中性市场。柜台交易又称点头市场，交易是一对一的方式，转让价格一般由证券公司报出。其他交易所，也有一些集中性交易市场。如银行间债券市场。 4、证券登记结算机构。是为证券交易提供集中登记、存管和结算服务，不以营利为目的的法人。其设立须经国务院证券监管机构批准。 其职能：证券账户、结算账户的设立;证券存管与过户 ;证券持有者名册登记 ;上市证券的清算与交收;受托派发证券权益 ;办理与上述业务有关的查询等。需采取以下措施保证业务正常进行：一是风险防范制度和内部控制制度 ;二是技术系统和规范 ;三是风险评估体系 ;四是数据备份及紧急应变程序。我国设立了证券结算风险基金，防范证券结算风险，它是从证券登记结算机构业务收入、收益中按一定比例提取，由证券公司按证券交易业务量的一定比例缴纳。中国证券登记结算有限责任公司，简称中国结算公司是我国的证券登记结算机构。 证券交易程序。 采用电子化形式， 基本过程包括：开户、委托、成交与结算。 1、 开户。 包括开立证券账户和开立资金账户。 我国投资者开立实名账户。 第一步是要向中国结算公司申请开立证券账户 （股东代码卡） 。自然人和一般机构投资者开立证券账户由开户代理机构（证券公司营业部柜台）受理;证券公司和基金公司等机构（特殊机构投资者）由中国结算公司受理。根据投资者类型区分：个人投资者和机构投资者证券账户;根据投资品种区分：A 股和 B 股证券账户。 开立证券账户后，投资者还不能直接买卖证券，还必须开立资金账户（交易账户）。我国实行第三方存管制度。 2、委托。投资者买卖证券不能直接进入交易所办理，必须通过证券交易所得会员（证券公司）来进行。投资者下达买卖的指令称为“委托”， 根据委托订单的数量，分：整数委托和零数委托;根据买卖证券的方向，分：买进委托和卖出委托;根据委托价格限制，分市价委托和限价委托;根据委托时效限制，分：当日委托、当周委托、无期限委托和开市委托、收市委托等。 经纪商将投资者委托指令的内容传送到证券交易所进行撮合，称为“申报”。 证券交易所接受报价的方式主要有：口头报价、书面报价和电脑报价。目前，我国采用电脑报价方式。 3、成交。符合成交条件的予以成交，不符合的继续等待成交，超过委托时效的订单失效。 成交价格方面，一种是买卖双方直接竞价形成交易价格;另一种是交易商报价，投资者选择是否接受报价。 订单匹配原则方面，优先原则：价格优先、时间优先、比例分配原则、数量优先、客户优先、做市商优先和经纪商优先原则等，其中，普遍使用价格优先原则所为第一优先原则。我国采用价格优先和时间优先原则。 4、结算。清算包括资金清算和证券清算。清算与交收是证券结算的两个方面。对于记名证券，完成清算还有一个登记过户环节，然后证券交易过程才结束。 证券交易机制。 证券交易机制的目标主要有： 1、流动性。证券市场流动性包括：成交速度和成交价格。投资者能以合理的价格迅速成交则流动性好，单纯是成交速度快，并不能完全表示流动性好。 2、稳定性。指证券价格的波动程度。 证券市场的稳定性可以用市场指数的风险度来衡量。由于各种信息是影响证券价格的主要因素，因此，提高市场透明度是加强证券市场稳定性的重要措施。 3、有效性。 包含两方面：一是证券市场的高效率;二是证券市场的低成本。高效率包含：证券市场的信息效率和证券市场的运行效率。低成本包含：直接成本和间接成本。 证券交易机制种类从交易时间的连续特点划分，有： 1、定期交易系统。成交的时点是不连续的，一段时间内的委托订单在某一约定的时刻加以匹配。特点有：第一，批量指令可以提供价格的稳定性 ;第二，指令执行和结算的成本相对比较低。 2、连续交易系统。 并非意味着交易一定是连续的， 而是指在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行，投资者指令只要符合成交条件就可以立即成交。 特点有：第一，为投资者提供了交易的及时性;第二，交易过程中可以提供更多的市场价格信息。 从交易价格的决定特点划分，有： 1、指令驱动系统。是一种竞价市场，也称为“订单驱动市场”，证券交易价格由市场上买单和买单共同驱动。特点有：第一，证券交易价格由买卖的力量直接决定;第二，投资者买卖证券的对手是其他投资者。 2、报价驱动系统。是一种连续交易商市场，或称“做市商市场”，做市商给出双向报价，投资者之间并不直接成交，而是从做市商手中买卖证券。做市商收入来源是买卖证券的差价。特点有：第一，证券成交价格的形成由做市商决定;第二，投资者以做市商为对手，与其他投资者不发生直接关系。 会员制度。 我国，证交所会员分为：普通会员和特别会员。普通会员是境内证券公司;特别会员是境外证券经营机构在华代表处。 1、会员资格。 （可出多选题）证券交易所从证券公司的经营范围、承担风险和责任的资格及能力、组织机构、人员素质等方面规定入会条件。 主要有： （1）合格的证券公司 ;（2）良好的信誉、业绩和合格的资本;（3）合格的组织机构和业务人员;（4）承认证券交易所章程和业务规则，按规定缴纳各项会员经费。合格者向交易所提出申请，经交易所理事会批准后，可成为会员。 2、会员权利与义务。 会员权利有： （1）参加会员大会 ;（2）选举权与被选举权 ;（3）提议权和表决权 ;（4）参加证券交易，享受交易所服务 ;（5）监督权 ;（6）按规定转让交易席位等。其中 (1)和(4)特别会员一样 上交所会员义务有：（1）派遣合格代表入场从事证券交易活动（深证无此项规定）;（2）按规定缴纳各项经费并提信息资料;（其他答案一目了然）。 3、会员资格的申请与审批。证券公司申请，证交所自受理之日起20个工作日内做出是否同意的决定。 4、日常管理。 会员应设会员代表（由高级管理人员担任）1 名，应设会员业务联络人1-4 名，根据授权代位履行会员代表职责： （内容很多，若涉及就选ABCD） 。定期报告义务：每月前7 个工作日内报送上月统计报表及风险控制指标监管报表;每年 4 月 30日前报送上年度年报、交易系统运行报告等。 5、监督检查和处分。 交易所对会员的交易行为实行实时监控，重点是可能影响证券交易价格或交易量的异常交易行为。采用现场和非现场方式进行监督检查。对问题会员采取措施包括：（1）口头警示 ;（2）书面警示 ;（3）要求整改： （4）约见谈话;（5）专项调查 ;（6）暂停受理或办理相关业务 ;（7）提请中国证监会处理。会员应积极配合。 （多选） 会员违反业务规则，采用纪律处分措施： （1）在会员范围内通报批评 ;（2）在中国证监会指定媒体上公开谴责;（3）暂停或限制交易 ;（4）取消交易权限 ;（5）取消会员资格。会员受3、4、5 项严厉措施的应在5 个工作日内在其营业场所公示。会员高级管理人员负有责任的，个人受处分措施： （1）在会员范围内通报批评 ;（2）在中国证监会指定媒体上公开谴责。 （前面 1、2 项） 。 6、特别会员的管理。 驻华代表处申请成为特别会员条件是：依法设立且满1 年，1 年内无违规 ;（其他答案一目了然）。特别会员的权利有：（1）列席会员大会 ;（2）建议权 ;（3）接受服务权。其义务：缴费 ;（其他一目了然）。 交易席位和交易单元。 交易席位是在交易大厅内进行交易的固定位置，其实质还包括了交易资格的含义， 即取得了交易席位后才能从事交易业务，是会员享有交易权限的基础。 根据席位的报盘方式，分为： 1、有形席位。交易员（红马甲）报盘。 2、无形席位。电脑报盘。 缩短了申报时间与成交回报时间，减去了人工报盘