房地产上市公司融资结构研究

天津工业大学毕业论文房地产上市公司融资结构研究姓 名 陈洋洋 学 院 管理学院 专 业 财务管理 学 号 0911220313 指导老师 刘丽萍 职 称 讲师 2013 年 6 月天津工业大学毕业论文任务书题目 房地产上市公司融资结构研究学生姓名 陈洋洋 学院名称 管理学院 专业班级 财管 093 班课题类型 模拟课题课题意义本文以上市公司中房地产行业为例，探究我国房地产业的融资结构因素，指出房地产上市公司资本结构优化的方向，并提出具建设性的优化措施和建议。因此，对资本结构化的研究不仅具有前瞻性的理论意义，能够为未来合理资本结构的选择提供理论依据，而且具有现实的实践意义：指导房地产上市公司进行合理的融资，调节优化本公司的资本结构，促进公司的健康发展，减低融资风险，从而促进我国国民经济健康发展和金融市场的稳定。任务与进度要求2012.11.30 前 各系自行进行毕业设计（论文）动员；2012.12.1-2013.1.21 学生在校查阅资料，做好选题准备；2013.2.252013.3.30 毕业实习；与指导教师协商确定论文题目；2013.3.31 实习完毕，准时返校；向指导教师提交开题报告；2013.4.1-2 各系组织开题答辩；2013.4.8-9 二次开题答辩；2013.4.9-5.30 撰写毕业论文；2013.5.31-6.5 定稿。 2013.6.8-10 毕业论文答辩；（答辩及二次答辩时间暂定。具体时间由教务处统一安排）2013.6.14 二次答辩。主要参考文献1 Miller, M. H. Debt and taxes J. Journal of finance，1977, 5 :261-2732 Jensen.M.C,W.H.Meckling.Theory of the firm: Managerial behavior agency.M.19763 温慧.我国房地产上市公司融资现状及对策分析J.商品与质量，2012， （6）:974 薛翠有.企业融资结构理论综述.合作经济与科技，2009， （376）：79-805 胡天鹤.中国房地产上市公司融资偏好分析D.西安：西北大学，20106 谭碧.房地产上市公司融资分析J.现代商贸工业，2011，(24):216-217起止日期 2012.112013.6备注院长 系主任 指导教师 毕业论文开题报告2013 年 3 月 29 日姓名 陈洋洋 学院 管理学院 专业 财务管理 班级 财管 093 班题目 房地产上市公司融资结构研究 指导教师 刘丽萍一、与本课题有关的国内外研究情况、课题研究的主要内容、目的和意义：与本课题有关的国内外研究情况：自 20 世纪 50 年代提出企业价值与资本结构无关的 MM理论以后，在其基础的不同角度形成各种资本结构优化理论，代表性的有:新优序融资理论、激励理论和资本结构控制权理论等诸多理论，得到的普遍一致结论是：“内源融资优于外源融资，债券融资优于股权融资” 。而我国上市公司在融资方式的选择上有悖于西方成熟的理论，国内的学者也注意到中国房地产上市公司的融资的特征，并试图分析其原因及影响因素等。他们通过对房地产上市公司融资偏好、融资成本、融资市场特点等进行分析研究。课题研究的主要内容：本文主要有四个部分组成，具体内容如下：第一部分是介绍我国上市公司融资结构相关的定义及成熟理论第二部分是介绍我国房地产上市公司融资结构现状及存在的问题。第三部分是对我国房地产上市公司融资结构存在问题的原因分析。第四部分是提出优化我国房地产上市公司融资结构的对策。目的和意义：本文探究我国房地产业的融资结构因素，指出房地产上市公司资本结构优化的方向，并提出具建设性的优化措施和建议。对资本结构化的研究不仅具有前瞻性的理论意义，能够为未来合理资本结构的选择提供理论依据，而且具有现实的实践意义：指导房地产上市公司进行合理的融资，调节优化本公司的资本结构，促进公司的健康发展，减低融资风险，从而促进我国国民经济健康发展和金融市场的稳定。二、进度及预期结果 起止日期 主要内容 预期结果2012.12.1-2013.1.212013.4.1-2 2013.4.6-6.42013.6.52013.6.8-10在校查阅资料，做好选题准备开题答辩撰写毕业论文定稿 毕业论文答辩选定论文题目参加开题答辩按进度要求完成按进度要求完成参加毕业论文答辩完成课题的现有条件1指导教师指导论文。2利用图书馆查阅资料。3通过互联网进行资料搜索、查找。4查阅相关杂志、期刊等资料。审查意见 指导教师： 年 月 日学院意见 主管领导： 年 月 日天津工业大学本科毕业论文评阅表题目 房地产上市公司融资结构研究学生姓名 陈洋洋 学生班级 财管 093 班 指导教师姓名 刘丽萍评审项目 指标 满分 评分能体现本专业培养目标，使学生得到较全面训练。题目大小、难度适中，学生工作量饱满，经努力能完成。 10选题题目与生产、科研等实际问题结合紧密。 10课题调研、文献检索能独立查阅文献以及从事其他形式的调研，能较好地理解课题任务并提出实施方案；有分析整理各类信息，从中获取新知识的能力。15结构严谨，理论、观点、概念表达准确、清晰。 10论文撰写 文字通顺，用语正确，基本无错别字和病句，图表清楚，书写格式符合规范。 10外文应用 能正确引用外文文献，翻译准确，文字流畅。 5论文论点正确，论点与论据协调一致，论据充分支持论点，论证过程有说服力。 15有必要的数据、资料支持，数据、资料翔实可靠，得出的结论有可验性。 15论文水平论文有独到见解或有一定实用价值。 10合计 100意见及建议：评阅人签名： 年 月 日天津工业大学毕业论文成绩考核表学生姓名 陈洋洋 学院名称 管理学院 专业班级 财管 093 班题目 房地产上市公司融资结构研究1毕业设计（论文）指导教师评语及成绩：成绩：指导教师签字： 年 月 日2毕业设计（论文）答辩委员会评语及成绩：成绩：答辩主席（或组长）签字： 年 月 日3毕业设计（论文）总成绩：a.指导教师给定成绩b.评阅教师给定成绩 c.毕业答辩成绩总成绩(a×0.5+b×0.2+c×0.3)摘 要企业的融资问题，尤其是上市公司融资偏好和成本问题，成为近年来理论界对资本市场争论的焦点。在我国，股权融资成为上市公司后续融资的重要方式，上市公司在 IPO 后竞相采取配股、增发的方式继续从资本市场进行股权融资；同时，上市公司逐渐将目光转向发行可转换公司债券以实现再融资目的，相比之下，对债权融资兴趣不大。这有悖于西方经典理论得出的普遍一致结论即“内源融资优于外源融资，债权融资优于股权融资” 。本文通过对房地产上市公司融资现状和存在问题的分析，运用财务理论对上市房地产公司的相关数据进行统计分析，构建起影响房地产上市公司融资能力的指标体系，探讨资本结构的现状和优化方向，并提出具建设性的优化措施和建议。因此，对房地产上市公司融资的研究不仅具有前瞻性的理论意义，能够为未来合理资本结构的选择提供理论依据，而且还具有很强的实践意义，能够指导上市公司对资本结构进行合理的选择和科学的实施，以促进我国国民经济的发展和金融市场的稳定。关键词：房地产上市公司；融资偏好；融资结构优化；财务风险ABSTRACTThe financing problem of listed company, especially financing cost and financing preferences, have been bone of contention in recent years on the capital market. In China , a listed company always takes allotment of shares and increment of issues in stocks as important follow-up financing steps after its IPO. At the same time convertible bond are gradually be taken to achieve refinancing purpose. Comparatively, a listed company has little interest on debt financing. This is contrary to Western classical theory which concludes that "endogens is source of financing is better than exogenous financing, while bond financing is better than equity financing."In this paper, Accounting principle is used to research status and capital structure optimization direction of listed real estate companies. Constructive advice are given on optimization measures and proposals. Research on capital structure optimization not only has theoretical significance but also be of great value to practical environment: a guide for listed company to arrange its capital structure and further promote the development of China's national economy and the stableness of financial market.Key words: Real estate listed company;Financing preference;Financing optimization;Financial risk目 录第一章 融资结构及其理论概述 .11.1 融资结构的含义 .11.2 融资结构理论综述 .2第二章 房地产上市公司融资结构分析及存在的问题 .42.1 房地产上市公司融资结构分析 .42.2 房地产上市公司融资结构存在问题 .6第三章 房地产上市公司融资结构问题的原因分析 .113.1 股份制度不完善造成的资本结构变形 .